Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
USG PEOPLE: Feedback analyst meeting

USG PEOPLE: Feedback analyst meeting

25.7.2011 9:50

Growth was better again in June in almost all countries, which gives hope for the coming summer months. The Netherlands remains very difficult and we don’t see this changing in the remainder of 2011. For Germany, the 3rd quarter will be important as REBITA should improve and will be decisive for the FY German profits. Following the release, we will lower our estimates by mid to high single digit rates.


Details of the analyst meeting: 
 
 - Growth rates in June better than in 2Q11: Group 12% (vs. 9% in 2Q11), NL 3,5% (vs. 2%), Bel. 11% (vs. 6%), FR: 23% (vs.19%), GE: 14% (vs. 20%) and Spain 16% (vs.10%). Growth accelerated again in June while Manpower and Randstad both referred to decelerating growth, which is logic because of more difficult comps. 

 - Gross margin: will improve in 3Q vs. 2Q driven by i) more working days, ii) easing negative impact from the French subsidy system, iii) no deterioration in mix effects and iv) stable pricing. But as expected and in line with our and other analysts’ scenarios, CEO said that its earlier expectation of a higher gross margin in 2011 vs. 2010 won’t materialize. 

 - M&A: More small add-on acquisitions can be expected going forward. CEO has received a high amount of M&A files over the last weeks and expects M&A activity to rise further. No specific focus on countries, but they do prefer professional staffing. 
 
 - Germany: Less working days hit theGerman operations and management was also disappointed about this result. 2Q11 had € 0.5m REBITA with 60 working days. Given that each additional working day adds more than € 1m to REBITA and that 3Q11 has 6 more working days than 2Q11, REBITA should easily exceed € 6m in 3Q11 and 4Q11. The calculation of the € 21m provision is based on information on 1) social security claims and 2) claims from temps that worked under this CLA in that particular period.

 - Netherlands: Dutch growth rates should only improve slightly in the coming months, but no more restructurings will follow.

 - Belgium: growth reached 6% in 1Q11, significantly lower than the Federgon figures. There are 2 reasons: 1) higher share in specialist and professional staffing and 2) USG walksaway from low margin contracts as they are very focused on profitability in Belgium.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar u 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba