Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UCB: 1H11 results preview

UCB: 1H11 results preview

25.7.2011 9:55

UCB will publish its 1H11 results on Friday morning July 29, followed by an analyst conference call at 2.00pm CEST. We lifted our target price to € 32/share (from € 31) but maintain Hold rating.

Our View:
We expect a solid first-half top-line, driven by delayed generic competition for Keppra in Europe and a continued ramp-up of the core CVN product franchise. We see net 1H11 product sales increasing by 4%, prompting us to upgrade our FY11 revenue estimate by 3% and core EPS by 2%. Our 1H11 top-line estimate is about 4% higher than consensus but net profit is 2% below consensus.

Key highlights:
1H11 Revenues: € 1.69bn (+3%), of which net product sales € 1.49bn (+4%). Keppra franchise € 479m (+4% yoy, 32% of product sales), CVN € 300m (+69% yoy, 20% of product sales versus 12% in 1H10)
1H11 Profitability: REBIT € 257m, REBITDA € 383m, both -4% yoy following higher R&D costs and strong sales & marketing cost control in 1H10. Core EPS of € 1.03/sh (-20 yoy, consensus at € 1.05)

Financial guidance:  Good 1H11 numbers may prompt a narrowing of guidance towards the higher ends of the previously-defined ranges, especially with respect to the top-line. However, product sales outperformance may allow the company to accelerate its R&D and marketing investments, thereby flattening the impact on the bottom-line.

Attention points: i. CVN and Keppra sales, ii. Upgrade of FY11financial guidance, iii. Updates/results on mid/late stage product pipeline (epratuzumab, brivaracetam, anti-sclerostin)

Conclusion:
The uplift in FY11 earnings raises our DCF-derived target price to € 32 per share (from € 31), but we maintain our Hold rating. Indeed, at current trading levels, we believe the market is pricing UCB at fair value. Moreover, since the rally in May, UCB’s share has been able to withstand the market turmoil, resulting in a year-to-date outperformance of 30% versus general indices and a substantial premium versus peers. In 2H11, the full generic erosion of Keppra EU will be visible and together with the higher R&D costs versus FY10, we expect net earnings to drop year on year. We see steady earnings growth from FY12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.2.2018
10:30Víkendář: Morawiecki o hrozbě z Ruska, slábnoucí Evropě a nejlepší pomoci uprchlíkům
24.2.2018
18:20Project Syndicate: Vězni amerického snu
12:41Čtyři trendy v ETF fondech, které je prý dobré sledovat
8:57Víkendář: Čekají nás divoká léta, hrozí infokalypsa
23.2.2018
22:00Americké trhy zakončily týden silným růstem
18:44Perly týdne: Extrémní akciový optimismus a země euroskeptiků v rukou velmocí
17:54Pravicově levicoví islamofobní sluníčkáři
17:45Akcie firmy Snap pohořely kvůli tweetu americké hvězdy z reality show
17:26Prahu dnes do mínusu stáhla Erste, vítězem týdne je Pegas
17:04Marek Trúchly: Pohyby amerického indexu růstový trend moc neznačí (video)
17:02Obavy z Fedu na závěr týdne ustupují. Výnosy klesají a to dolaru nesvědčí  
16:48ČEZ, a. s.: Skupina ČEZ podepsala smlouvu na prodej bulharských aktiv se společností Inercom
16:34Jan Kovalovský o tipu, jak investovat do atraktivních evropských bank a jejich dividend
15:51Politico: Kvůli rozšíření Dukovan Česko riskuje hněv EU
15:27Čína převzala kontrolu nad pojišťovnou Anbang
14:30Na trh se vrací stín dvojích deficitů, obávat bychom se ale měli hlavně Fedu
12:53Bulharská ministryně energetiky končí kvůli obchodu s bulharskými aktivy ČEZ
12:23Italské volby se blíží: Jak mohou dopadnout na trhy?
11:57Dvě tváře umělé inteligence
11:19Evropské akcie lehce rostou, trh vstřebává výsledky Valeo a RBS

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data