Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UCB: 1H11 results preview

UCB: 1H11 results preview

25.7.2011 9:55

UCB will publish its 1H11 results on Friday morning July 29, followed by an analyst conference call at 2.00pm CEST. We lifted our target price to € 32/share (from € 31) but maintain Hold rating.

Our View:
We expect a solid first-half top-line, driven by delayed generic competition for Keppra in Europe and a continued ramp-up of the core CVN product franchise. We see net 1H11 product sales increasing by 4%, prompting us to upgrade our FY11 revenue estimate by 3% and core EPS by 2%. Our 1H11 top-line estimate is about 4% higher than consensus but net profit is 2% below consensus.

Key highlights:
1H11 Revenues: € 1.69bn (+3%), of which net product sales € 1.49bn (+4%). Keppra franchise € 479m (+4% yoy, 32% of product sales), CVN € 300m (+69% yoy, 20% of product sales versus 12% in 1H10)
1H11 Profitability: REBIT € 257m, REBITDA € 383m, both -4% yoy following higher R&D costs and strong sales & marketing cost control in 1H10. Core EPS of € 1.03/sh (-20 yoy, consensus at € 1.05)

Financial guidance:  Good 1H11 numbers may prompt a narrowing of guidance towards the higher ends of the previously-defined ranges, especially with respect to the top-line. However, product sales outperformance may allow the company to accelerate its R&D and marketing investments, thereby flattening the impact on the bottom-line.

Attention points: i. CVN and Keppra sales, ii. Upgrade of FY11financial guidance, iii. Updates/results on mid/late stage product pipeline (epratuzumab, brivaracetam, anti-sclerostin)

Conclusion:
The uplift in FY11 earnings raises our DCF-derived target price to € 32 per share (from € 31), but we maintain our Hold rating. Indeed, at current trading levels, we believe the market is pricing UCB at fair value. Moreover, since the rally in May, UCB’s share has been able to withstand the market turmoil, resulting in a year-to-date outperformance of 30% versus general indices and a substantial premium versus peers. In 2H11, the full generic erosion of Keppra EU will be visible and together with the higher R&D costs versus FY10, we expect net earnings to drop year on year. We see steady earnings growth from FY12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:41FLASH: Listopad znovu nastartoval americký maloobchod
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)