Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UCB: 1H11 results preview

UCB: 1H11 results preview

25.7.2011 9:55

UCB will publish its 1H11 results on Friday morning July 29, followed by an analyst conference call at 2.00pm CEST. We lifted our target price to € 32/share (from € 31) but maintain Hold rating.

Our View:
We expect a solid first-half top-line, driven by delayed generic competition for Keppra in Europe and a continued ramp-up of the core CVN product franchise. We see net 1H11 product sales increasing by 4%, prompting us to upgrade our FY11 revenue estimate by 3% and core EPS by 2%. Our 1H11 top-line estimate is about 4% higher than consensus but net profit is 2% below consensus.

Key highlights:
1H11 Revenues: € 1.69bn (+3%), of which net product sales € 1.49bn (+4%). Keppra franchise € 479m (+4% yoy, 32% of product sales), CVN € 300m (+69% yoy, 20% of product sales versus 12% in 1H10)
1H11 Profitability: REBIT € 257m, REBITDA € 383m, both -4% yoy following higher R&D costs and strong sales & marketing cost control in 1H10. Core EPS of € 1.03/sh (-20 yoy, consensus at € 1.05)

Financial guidance:  Good 1H11 numbers may prompt a narrowing of guidance towards the higher ends of the previously-defined ranges, especially with respect to the top-line. However, product sales outperformance may allow the company to accelerate its R&D and marketing investments, thereby flattening the impact on the bottom-line.

Attention points: i. CVN and Keppra sales, ii. Upgrade of FY11financial guidance, iii. Updates/results on mid/late stage product pipeline (epratuzumab, brivaracetam, anti-sclerostin)

Conclusion:
The uplift in FY11 earnings raises our DCF-derived target price to € 32 per share (from € 31), but we maintain our Hold rating. Indeed, at current trading levels, we believe the market is pricing UCB at fair value. Moreover, since the rally in May, UCB’s share has been able to withstand the market turmoil, resulting in a year-to-date outperformance of 30% versus general indices and a substantial premium versus peers. In 2H11, the full generic erosion of Keppra EU will be visible and together with the higher R&D costs versus FY10, we expect net earnings to drop year on year. We see steady earnings growth from FY12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.8.2017
15:43Německé zlato se potají vrátilo do Frankfurtu. Bundesbank ho za studené války schovala u spojenců
15:25Budoucnost pohonů aut? Ne zákazům dieselů, ale rozvoj syntetického paliva
13:33Bohatý Jih, chudý Sever. Dnešní Německo
12:48Insolvenční správce: OKD je provozně zisková, pomohly ceny uhlí a úspory
11:36Apple prý vzdává vývoj samořízeného vozu, píše NYT
10:27Pražská burza otevírá zanedbatelným růstem, ČEZ roste poosmé v řadě
10:22Výsledky PMI příznivě překvapily - potvrdily zdraví eurozóny a táhnou euro vzhůru  
10:05Německo asi bude ve třetím kvartále pokračovat v růstu, táhne ho průmysl
9:47Prezidentské volby v ČR začnou 12. a 13. ledna, co nejdál od parlamentních
9:14Rozbřesk: PMI nejspíše potvrdí dobrou kondici ekonomiky většiny zemí eurozóny
8:52Kam dnes otevřou evropské burzy? Směr nedávají futures, opatrná byla Asie  
7:11Které země nejvíce těží z čínské poptávky?
22.8.2017
22:02Wall Street zakončila procento v plusu, Arconic díky vylepšenému doporučení +5 %
18:12Investice do větru se stovkami procent návratnosti ročně
17:21Summary: Nejasné transakce kolem Fiat Chrysler a BHP Billiton uspokojil investory dividendou
16:41Hubený zisk v Praze: Při chuti Moneta i VIG po výsledcích
16:26Euro přišlo o včerejší zisky, koruna bez inspirace  
16:13Dva útoky Fordu: šrotovné v Británii a elektroauta v Číně
14:34Le Figaro: Podaří se Macronovi usmířit si střední Evropu? Jde i o platy
14:33Pimco: Je načase americkou ekonomiku trochu přepálit

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje nových domů