Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UCB: 1H11 results preview

UCB: 1H11 results preview

25.7.2011 9:55

UCB will publish its 1H11 results on Friday morning July 29, followed by an analyst conference call at 2.00pm CEST. We lifted our target price to € 32/share (from € 31) but maintain Hold rating.

Our View:
We expect a solid first-half top-line, driven by delayed generic competition for Keppra in Europe and a continued ramp-up of the core CVN product franchise. We see net 1H11 product sales increasing by 4%, prompting us to upgrade our FY11 revenue estimate by 3% and core EPS by 2%. Our 1H11 top-line estimate is about 4% higher than consensus but net profit is 2% below consensus.

Key highlights:
1H11 Revenues: € 1.69bn (+3%), of which net product sales € 1.49bn (+4%). Keppra franchise € 479m (+4% yoy, 32% of product sales), CVN € 300m (+69% yoy, 20% of product sales versus 12% in 1H10)
1H11 Profitability: REBIT € 257m, REBITDA € 383m, both -4% yoy following higher R&D costs and strong sales & marketing cost control in 1H10. Core EPS of € 1.03/sh (-20 yoy, consensus at € 1.05)

Financial guidance:  Good 1H11 numbers may prompt a narrowing of guidance towards the higher ends of the previously-defined ranges, especially with respect to the top-line. However, product sales outperformance may allow the company to accelerate its R&D and marketing investments, thereby flattening the impact on the bottom-line.

Attention points: i. CVN and Keppra sales, ii. Upgrade of FY11financial guidance, iii. Updates/results on mid/late stage product pipeline (epratuzumab, brivaracetam, anti-sclerostin)

Conclusion:
The uplift in FY11 earnings raises our DCF-derived target price to € 32 per share (from € 31), but we maintain our Hold rating. Indeed, at current trading levels, we believe the market is pricing UCB at fair value. Moreover, since the rally in May, UCB’s share has been able to withstand the market turmoil, resulting in a year-to-date outperformance of 30% versus general indices and a substantial premium versus peers. In 2H11, the full generic erosion of Keppra EU will be visible and together with the higher R&D costs versus FY10, we expect net earnings to drop year on year. We see steady earnings growth from FY12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2017
22:15Fed: Ekonomika USA navzdory hurikánům pokračuje v mírném růstu
22:00Trhy za oceánem na novém maximu
18:40Putin začal fandit bitcoinu a to jej může zničit
17:45Summary: IBM hledá pevnou půdu pod nohama, ASML pomáhají účetní kouzla
17:31Koruna drží směr. Dnes nahlédla pod 25,70 za euro  
17:28Černí koně očima analytiků Patrie dnes bránili propadu pražské burzy
15:30Plyn jako zachránce energetických gigantů? Možná jen plané naděje
14:40ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
14:29Česká zbrojovka a.s.: Zveřejnění konsolidované účetní závěrky za rok 2016
13:243Q výsledky Unipetrolu: Další silný kvartál, podpořený maržemi (výhled analytika)  
12:43IBM zpomalila pokles tržeb, pomohl ale růst v cyklických divizích (komentář analytika)  
11:44Ekonomice povládnou tržní síly, otevřeme se investorům, prohlásil čínský prezident na úvod sjezdu komunistů
11:28Investice a nejhodnotnější značky roku 2017
10:55Eurodolar vybírá oddechový čas. Pozornost míří k ECB a čínským reformním plánům  
10:52ČEZu k ročním maximům pomáhá cena elektřiny, pražské burze výš také Unipetrol
9:12Rozbřesk: Startuje 19. sjezd čínských komunistů. Dow Jones zdraví z 23.000 bodů
8:55Ke slovu přicházejí výsledky, burzy v Evropě by měly zamířit vzhůru  
8:27Průměrná sazba hypoték v září stoupla na 2,04 procenta. Málo kvalitních nemovitostí i ČNB?
6:48Co by spustilo dluhovou krizi vyspělých zemí? Nejspíše ropa
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Průměrná týdenní mzda za 3M, y/y
14:30USA - Počet nově zahájených staveb