Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
UCB: 1H11 results preview

UCB: 1H11 results preview

25.7.2011 9:55

UCB will publish its 1H11 results on Friday morning July 29, followed by an analyst conference call at 2.00pm CEST. We lifted our target price to € 32/share (from € 31) but maintain Hold rating.

Our View:
We expect a solid first-half top-line, driven by delayed generic competition for Keppra in Europe and a continued ramp-up of the core CVN product franchise. We see net 1H11 product sales increasing by 4%, prompting us to upgrade our FY11 revenue estimate by 3% and core EPS by 2%. Our 1H11 top-line estimate is about 4% higher than consensus but net profit is 2% below consensus.

Key highlights:
1H11 Revenues: € 1.69bn (+3%), of which net product sales € 1.49bn (+4%). Keppra franchise € 479m (+4% yoy, 32% of product sales), CVN € 300m (+69% yoy, 20% of product sales versus 12% in 1H10)
1H11 Profitability: REBIT € 257m, REBITDA € 383m, both -4% yoy following higher R&D costs and strong sales & marketing cost control in 1H10. Core EPS of € 1.03/sh (-20 yoy, consensus at € 1.05)

Financial guidance:  Good 1H11 numbers may prompt a narrowing of guidance towards the higher ends of the previously-defined ranges, especially with respect to the top-line. However, product sales outperformance may allow the company to accelerate its R&D and marketing investments, thereby flattening the impact on the bottom-line.

Attention points: i. CVN and Keppra sales, ii. Upgrade of FY11financial guidance, iii. Updates/results on mid/late stage product pipeline (epratuzumab, brivaracetam, anti-sclerostin)

Conclusion:
The uplift in FY11 earnings raises our DCF-derived target price to € 32 per share (from € 31), but we maintain our Hold rating. Indeed, at current trading levels, we believe the market is pricing UCB at fair value. Moreover, since the rally in May, UCB’s share has been able to withstand the market turmoil, resulting in a year-to-date outperformance of 30% versus general indices and a substantial premium versus peers. In 2H11, the full generic erosion of Keppra EU will be visible and together with the higher R&D costs versus FY10, we expect net earnings to drop year on year. We see steady earnings growth from FY12.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
11.12.2016
8:53Víkendář: Bruce Willise na záchranu Země nepotřebujeme, misi AIDA ano
10.12.2016
19:23Jak se stal z Portugalska ostrov stability
13:23Jak budou evropské banky vypadat za deset let?
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data