Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zlato na rekordu, ropa a kovy dolů. Jak obchodovat americkou neshodu na dluhu?

Zlato na rekordu, ropa a kovy dolů. Jak obchodovat americkou neshodu na dluhu?

25.7.2011 13:59, aktualizováno: 25.7. 15:41
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Víkend opět nepřinesl dohodu na navýšení dluhu Spojených států a přes ujišťování prezidenta Obamy, že chce dohody dojít do (během) dneška a podporu v tomto přesvědčení ze strany Republikánů i Demokratů se trhy připravují na to, jak reagovat, pokud snaha vyjde naprázdno (byť si tuto variantu spíše nikdo nepřipouští).

Americké dluhopisy se přes víkendovou nedohodu nestaly terčem razantních výprodejů v pondělním asijském obchodování. Posun výnosů dosáhl 0,02 % na 10letém dluhu a 0,05 % na 30leté splatnosti. Většina analytiků oslovených CNBC se staví proti shortování amerických vládních dluhopisů. Místo toho doporučují orientaci na forexový trh, kde lze při nejhorším scénáři z tržního pohledu čekat vysokou volatilitu. Znamenala by totiž pád ratingu Spojených států.

„Pojištění na poslední chvíli se vždy prodraží. Na druhé straně jsou CDS na americký vládní dluh stále velmi levná, na úrovni 58 bps,“ poznamenává CEO americké LGT Capital Mikio Kumada. Trh amerických CDS ale dle Kumady trpí relativně nízkým objemem a proto je podle něj filozofickou otázkou, kdo by zaplatil (disponoval reálnou schopností zaplatit), pokud pojistná událost nastane.

Část investorů se vydala směrem k shortování krátkodobého dluhu USA, zejména poukázek. Podle Dennise Gartmana z Gartman Letter je to ale špatná myšlenka, protože výnosy jsou relativně nezávislé a pod vlivem výrazně více politiky Fedu než amerického dluhu. „Dokud Fed nezačne utahovat měnovou politiku, je velmi obtížná krátká pozice vůči dluhopisům a to přes případný kolaps jednání o dluhovém limitu,“ uvádí Gartman.

Kumada radí prodávat euro a nakupovat švýcarský frank a zlato jako etalony jistoty. CHF dnes dosáhl nového rekordu vůči americkému dolaru na hladině 0,803 CHF/USD, zlato obchoduje na nových rekordech v dosahu 1620 USD za trojskou unci, když dosáhlo až 1624,07 USD/tr. unce. „Při nedohodě na dluhu vidím jako rozumnou pozici v CHF, JPY a podobných měnách ještě spíše, než zlato,“ míní Kumada. Podle Steeva Landa, hlavního portfolio manažera fondu Templeton Franklin Gold and Precious Metals Fund je cena zlata na úrovni 1600 USD fundamentálně podložená. „Je podloženou odpovědí na současný vývoj, nejde o bublinu,“ míní Land.

Jinou pozici, ovšem také na forexu, zastává šéf pro vládní a institucionální rizika JPMorgan Asset Management Andrew Economos. Místo výše uvedených „safe havens“ radí nástup do dolarového indexu. „Dolar je v tuto chvíli silně podhodnocen, short pozice proti němu lze využít skrze dolarový index,“ míní Economos.

Podle JPMorgan i Barclays se akciový trh v tomto týdnu posune výrazněji defesívně, čemuž nahrávají long pozice v nesilnějších akciových titulech, etalonech blue chips. Podle hlavního ekonoma Barclays Deana Makiho se dočkáme růstu volatility, která se projeví růstem indexu VIX. Očekávání potvrdil reálný vývoj dneška, kdy index VIX poskočil o plných 10 % do blízkosti 20 bodů, což je "hranice zneklidnění". Z podnikové sféry přijdou výsledky Boeing, Ford, ExxonMobil či Chevron. Pokud čtvrteční data z trhu práce v USA nebudou neočekávaně špatná, odpoví trhy na (očekávané dobré) výsledky těchto firem za 2Q11 pozitivně, domnívá se hlavní ekonom Wells Fargo Stuart Freeman. Podle něj ke schválení navýšení dluhové hranice USA dojde a bude to znamenat start trhů výše. Všímat si trhy budou bezesporu také pátečního předběžného čísla o HDP Spojených států ve druhém čtvrtletí roku.

Euro k americkému dolaru dnes obchoduje v rozmezí 1,4350 až 1,4400 USD/EUR, ceny ropy WTI o Brent ustupují zhruba o procento k 99 USD a 117 USD za barel. Zlato roste nyní o procento nad 1617 USD a stříbro v tuto chvíli o 1,5 procenta 5 41 USD  za trojskou unci.

(Zdroj: CNBC, AP, FT, Bloomberg, Wells Fargo, JPMorgan, Templeton)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
22:01Wall street: Dow Jones opět pokořil 25 000 bodů
18:24Na jaké hodnotě uzavře index S&P 500 na konci roku
17:58PŘIVÁDÍME: Juventus FC. Akcie klubu s „nejchytřejší“ přestupní a hráčskou platovou politikou
17:38Švédové už pociťují nezamýšlené důsledky přechodu na bezhotovostní společnost
17:26Akcie Tesly posilují. Pražská burza zakončila ztrátou  
17:21Zájem o riziko na trzích převládá, ale Itálii obchází. Koruna dál nabírá ztráty  
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data