V posledních letech se ukázalo, že krátkodobá stimulace orientovaná na spotřebu nefunguje. Platí to o programech typu šrotovného a dokonce i o kvantitativním uvolňování. Namísto podporování spotřeby, které je „splachováním peněz do toalety“, mají smysl jen investice do dlouhodobého růstu, tedy do reformy vzdělání či daňové reformy. Politicky jsou však tyto kroky obtížně prosaditelné. Pro Bloomberg to uvedl Neel Kashkari z vedení společnosti Pimco. Politická reprezentace ve Washingtonu je podle něj nyní „maximálně nefunkční“ a trhům říká, že se jim pomoci nedostane. A vývoj na akciových trzích tomu odpovídá.
Investor přirovnává americké vládní dluhopisy k základům domu. Pokud dojde byť jen k malému pohybu základů, pak ti, kdo jsou nahoře, běží směrem dolů – k základům, protože pohyby nahoře jsou mnohem větší. Podobně malé pohyby na trhu vládních dluhopisů vedou k útěku k nim, i když je to na první pohled proti intuici. Přitom se domnívá, že současný politický stav v zemi, který ztěžuje řešení rostoucího dluhu, odpovídá snížení ratingu USA.
Kashkari nevidí růžově ani vývoj v Evropě, kde vedení eurozóny neustále reaguje na zhoršující se situaci se zpožděním. Nutné jsou ale odvážné kroky, které nakonec stejně budou muset nastat. ECB, MMF a silné země eurozóny musí přijít s „masivním záchranným balíčkem“, který bude k dispozici celé měnové unii s výjimkou Řecka, Irska a Portugalska. Ty musí restrukturalizovat svůj dluh, od nákazy ale budou uchráněny Itálie, Španělsko a další země. Problém však spočívá opět na straně politiky, „možná bude jednodušší přesvědčit německé daňové poplatníky, aby nakonec zachraňovali ECB, než aby pomáhali Irům,“ uvedl investor.
(Zdroj: Bloomberg)