Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Svět nadpisů…

Svět nadpisů…

08.09.2011 12:12
Autor: Petr Žabža, Patria Online

I nezúčastněnému pozorovateli je nyní jasné, že finanční (a zejména akciové) trhy jsou od počátku měsíce září opět v područí strachu. Krátký flirt s optimismem a dobrou náladou trval necelé dva týdny a s koncem prázdninové sezóny se na trhy vrátila volatilita, obavy, nejistota a pochyby. Jedním z dominantních průvodních znaků současného stavu trhů je již zmíněná - a v mnoha ohledech extrémní - volatilita. V rámci indexu S&P 500 již na velké většině sledovaných časových period (5, 15, 30 a 50 dní) spolehlivě přesahuje hodnoty z loňského května, kdy došlo k tzv. „bleskovému propadu“. Nedosahujeme sice ještě úrovní z podzimu roku 2008, ale poměrně nadějně k nim míříme.

zabak

(Zdroj: Bloomberg L.P.)

Druhým průvodním jevem této hektické doby je až nezřízená závislost investorů a spekulantů na nadpisech, objevujících se v sekundových intervalech na obrazovkách jejich monitorů. Pondělí tohoto týdne bylo další klasickou ukázkou. Krátce po otevření se na monitorech rozzářily útržky z prezentace CEO německé Deutsche Bank Josefa Ackermanna, která hlásala, že a) „tržní podmínky mi připomínají rok 2008“, b) „růst ziskovosti v evropském finančním sektoru je velmi obtížný“ a c) „je velmi nesnadné předvídat, jak se světová ekonomika bude vyvíjet“. Pokud odhlédneme od nálady pondělního rána, která akcentovala páteční propad na Wall Street a žalobu americké FHFA na 17 bank (včetně několika evropských, kromě jiného také Deutsche Bank), lze s J. Ackermannem jedině souhlasit. Současná situace na finančních trzích opravdu - z pohledu míry nejistoty a volatility - evokuje období let 2007-2009, fundamentální situace nejvíce dotčených sektorů je však v mnoha ohledech lepší. Růst ziskovosti bankovního a finančního sektoru v míře dob minulých je z říše snů.

Na straně jedné jsou banky (správně) nucené rekapitalizovat své bilance, na straně druhé je společenská poptávka po pokračující úvěrové expanzi. Problém je v tom, že současné stlačení „brzdy a plynu“ vede jen málokdy k efektivnímu rozhýbání dotčeného vehiklu. Chápu a akceptuji argument, že banky dostaly „nasypáno“ z kapes daňových poplatníků a měly by se proto snažit, některé věci však opravdu zlomit přes koleno nelze, ani když se hodně snažíme. A zastřený výhled pro světovou ekonomiku? Lze se tomuto váhání po záplavě ad-hoc státních zásahů do jednotlivých ekonomických systémů ještě divit?
 
Nic z toho, co bylo řečeno není lež a všichni to vědí. Z pohledu ředitele banky, které se uvedená slova bytostně dotýkají jde sice o něco jako střelení se do vlastního kotníku, ale budiž. Zpravodajské agentury a finanční webové servery se však chytily právě a jedině uvedených nadpisů, přežvýkaly je do výrazně dramatičtější formy a v pravidelných intervalech je recyklovaly a servírovaly nebohým investorům. Je 10% propad akcií evropských bank ve světle všem dobře známých rizik hodně, nebo málo? Přeceňují investoři vážnost situace, nebo naopak vědomě přehlíží některá rizika? To budeme schopni posoudit jedině s odstupem času. Moje sázka však je, že dna z počátku letošního srpna budou v brzké době pokořena…


Váš názor
  • já bych si vsadil proti :-)
    08.09.2011 17:46

    Co třeba sázka že dno už bylo a hůř už letos nebude? :-) O láhev dobrého vína? ;-)
  • no
    08.09.2011 12:51

    když na patrii sází pokoření dna, tak pojedeme nahoru
    sid_cz
    • Re: no
      08.09.2011 18:49

      Ano, pekny vtipek. Nebyt volatility, tak souhlasím, ale těch problémů je tolik, že se prostě dolů jede... Jsem rád, že si pan Žabža stejně jako já všiml úzké vazby mezi děním na trhu a novinovými nadpisy. Teď jak to po těch propadech 14 dní rostlo, problémy byly stále stejné, jen se o nich nějak záhadně nepsalo. Myslím, nebo alespoň doufám, že je to pouze náhoda...
      delcop
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university