Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
(Ne)úměrné ceny ropy: Dle ekonomů v režii spekulantů, IEA trvá na silném fundamentu

(Ne)úměrné ceny ropy: Dle ekonomů v režii spekulantů, IEA trvá na silném fundamentu

16.9.2011 18:36

Všudypřítomná nervozita na trzích nenechává v klidu ani segment komodit, který budí nemalý zájem investorů, ekonomů a regulátorů. Centrální diskuze se stáčí k otázce – odráží ještě současný vývoj cen ropy fundament, nebo je z větší části výsledkem tlaků spekulantů na trhu? Zatímco ekonomové přicházejí s četnými výzkumnými pracemi, podle nichž již fundament cenám ropy směr zdaleka neudává a její pohyby řídí velcí hráči na trhu, Mezinárodní energetická agentura (IEA), kontrolující ropný trh pro země OECD, teze o manipulacích trhem důrazně vyvrací.

Jedním z akademických počinů na téma, kterak lze za růst cen energetické suroviny z velké části vinit spekulanty, je výzkum Kennetha Singletona ze Stanford University. Argumenty Singletona a dalších ekonomů jsou v současnosti hojně diskutovány, a to nejen na konferencích pořádaných americkou vládní komisí pro regulaci komoditních derivátových obchodů (CFTC). Spor je však spíše politického rázu s ohledem na to, že jak Washington, tak Brusel jsou v závěrečné fázi příprav nových regulatorních pravidel pro obchodování institucionálních investorů na komoditních trzích. Podle hlavního ekonoma CFTC Andreie Kirilenka může být nový výzkum ohledně cenotvorných faktorů komodit velkým přínosem.

IEA ovšem podobné aktivity sleduje s nelibostí a s nezvyklou razancí se pouští do protiargumentace. Agentura si ve sporu s akademiky o tom, zda se ceny ropy řídí spíše fundamentem, nebo podléhají spekulacím trhu, získala podporu některých ekonomů, kteří poukazují na nedostatky a jednostrannost argumentační perspektivy hojně se rojících výzkumů. Jak reagovala IEA – akademici ve svých mnohých pracech opomíjejí fundamenty na ropném trhu; a ti kteří, je v úvahu vzali, „nenašli jasné důkazy o tom, že by činnost spekulantů vedla k odchýlení ropných cen od hodnot založených právě na fundamentu“. IEA přitom hraje do karet, že s takovými „důkazy“ se zatím oficiálním studiím přijít nepodařilo a to ani během období mimořádných výkyvů cen, jakými byly roky 2007 a 2008.

Zatímco zastánci zavedení přísnější regulace obchodů se strategickými komoditami Singletonovy závěry vítají, podle IEA nevzal profesor v úvahu hlavní fundamenty trhu s ropou, především rostoucí poptávku z rozvojových trhů v čele s Čínou, zásoby mimo země OECD a růst produkčních nákladů.

IEA nicméně ve své zářijové zprávě přiznala, že celosvětová poptávka po ropě by měla v letošním i příštím roce růst pomaleji, než se původně čekalo. Důvodem je zpomalování globálního ekonomického růstu. Pro letošní rok snížila IEA odhad růstu poptávky po ropě o 160.000 barelů denně na 1,09 milionu barelů. Celková poptávka po ropě tak bude letos činit 89,28 milionu barelů za den. Pro rok 2012 pak organizace zhoršila odhad růstu o 190.000 barelů denně na 1,42 milionu barelů za den.

"Je možné, že v příštích měsících uvidíme zmírnění napětí na trhu," uvedl šéf divize ropného průmyslu IEA David Fyfe. Poslední události ukazují, že by se poměr poptávky a nabídky na trhu mohl v krátké době zlepšit. Zpomalení ekonomického růstu totiž s sebou přináší i nižší zájem o energii. Naopak na straně nabídky by se mohla zlepšit situace po nedávném přerušení dodávek.

Pro pokles cen ropy pak hovoří i to, že své výhledy vývoje trhu s ropou snížily tento měsíc rovněž Organizace zemí vyvážejících ropu a americké ministerstvo pro energetiku.

IEA současně zvýšila odhad kapacity těžby ropy v Libyi do konce letošního roku a očekává i růst těžby ropným kartelem OPEC. To by mělo přispět ke zvýšení zásob v rozvinutém světě.

Otázka prognózy budoucího vývoje ropných cen zůstává kontroverzní. Zatímco analytici v průměru očekávají růst do konce roku i v začátku příštího, kdy by mohl barel americké lehké ropy opět překonat psychologickou hranici 100 USD/barel (průzkum Bloomberg), data z komoditních trhů ukazují v posledních dnech překvapivý zájem velkých investorů o opce spekulující na pokles WTI na 50 USD/barel do prosince letošního roku.
 

(Zdroj: FT, čtk, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)