Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co dokáže Fedem ohlášené silně zamaskované QE3?

Co dokáže Fedem ohlášené silně zamaskované QE3?

23.09.2011 18:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Gavyn Davies považuje současné obavy Fedu ze zpomalení ekonomiky minimálně za tak velké, jako tomu bylo po zasedání FOMC minulý měsíc. Obavy z inflace jsou marginálně vyšší, ale stále ne dost vysoké na to, aby představitele Fedu nějak výrazně ovlivnily. Ti tak zůstávají naklonění dalšímu uvolňování.

Davies se domnívá, že Fedem ohlášená operace „Twist“ bude mít na sklon výnosové křivky zhruba podobný vliv jako QE2. Ten je přitom z velké části již odražen v cenách na dluhopisovém trhu. Bude zajímavé sledovat vliv na další finanční trhy – QE2 bylo jednodušší pochopit a plánované „silně zamaskované QE3“ tedy nebude mít tak velký šokový efekt, míní investor.

Silně kritický postoj k ohlášené politice Fedu zaujal ekonom David Beckworth. Teoreticky by plánovaná operace měla přesunout část rizik, kterým čelí dluhopisoví investoři, na veřejný sektor, což by soukromému sektoru umožnilo vzít na sebe rizika v jiných oblastech. To by znamenalo větší poptávku po korporátních dluhopisech a akciích následovanou růstem jejich cen a bohatství, což by podpořilo výdaje domácností a posílilo jejich rozvahy. Zvýšit by se měla i ochota bank k úvěrování, zvýšil by se objem vkladů a nabídka peněz v ekonomice, píše ekonom.

Na místě je ale skepticismus, protože Fed opět stimuluje ekonomiku bez toho, aby jasně uvedl, co je jeho cílem. Bez něj a následného posunu v očekáváních si lze jen těžko představit, jak by nový stimulační program mohl mít dlouhodobější efekt než QE2. Veřejnosti musí být jasné, že Fed má cíl ve formě cenové úrovně či nominálního HDP a že je ochoten pro jeho dosažení udělat vše, co bude nutné. Probuďte mě, až bude Fed brát monetární politiku vážně, uzavírá ekonom.

A nadšený není ani Ed Yardeni. Nový plán má podle něho snížit výnosy dluhopisů a následně hypotéční sazby, což by oživilo aktivitu na trhu s bydlením. U QE1 se to ale nepovedlo, i když cíl byl stejný. A operace „Twist“ by měla zároveň podpořit nákupy akcií a dalších rizikových aktiv stejně jako QE2, které ale také nefungovalo. Navíc si Fed není přesně jistý tím, jak by měl jeho plán fungovat, což je patrné z jeho prohlášení, které říká, že „program dodá ekonomice další stimulaci, jeho efekt je ale těžké přesně odhadnout,“ píše Yardeni. A ukazuje následující graf s vývojem velikosti a struktury rozvahy Fedu v posledních letech (červeně celková aktiva, modře cenné papíry, oranžově vládní dluhopisy, zeleně dluh hypotéčních agentur a cenné papíry kryté hypotékami):

qe3

(Zdroj: Blogy Eda Yardeniho, Gavyna Daviese a Davida Beckwortha)


Váš názor
  • QE3
    25.09.2011 10:51

    Podle mě bylo spuštěni už před měsícem. Jde o prohlášení prezidenta Philadelpského Fedu Ch. Plossera, který v rozhovoru pro agentutu Bloomberg doslova uvedl, cituji „we are in the business of supporting the stock market.“
    Jan Dvořák
    • Re: QE3
      25.09.2011 17:45

      vubec nejlepsi stimulace by byla kdyz by firmy s nadbytkem volne cash zacaly nakupovat proaktivne financni instrumenty :)
      eple
      •  
        25.09.2011 22:41

        To by se ty firmy musely zbláznit
        Jan Dvořák
Aktuální komentáře
29.03.2024
16:00Klesající sazby a ceny komodit
11:43Perly týdne: Snižovat váhu technologií? Síla americké ekonomiky a sazby. Japonský trh mimořádný?
8:40Čínská realitní krize se šíří do největších bank. Zatím je 'ještě zvládnutelná'
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
13:30USA - Jádrový deflátor PCE, y/y
13:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m