Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co dokáže Fedem ohlášené silně zamaskované QE3?

Co dokáže Fedem ohlášené silně zamaskované QE3?

23.9.2011 18:36
Autor: Redakce, Patria Online

Gavyn Davies považuje současné obavy Fedu ze zpomalení ekonomiky minimálně za tak velké, jako tomu bylo po zasedání FOMC minulý měsíc. Obavy z inflace jsou marginálně vyšší, ale stále ne dost vysoké na to, aby představitele Fedu nějak výrazně ovlivnily. Ti tak zůstávají naklonění dalšímu uvolňování.

Davies se domnívá, že Fedem ohlášená operace „Twist“ bude mít na sklon výnosové křivky zhruba podobný vliv jako QE2. Ten je přitom z velké části již odražen v cenách na dluhopisovém trhu. Bude zajímavé sledovat vliv na další finanční trhy – QE2 bylo jednodušší pochopit a plánované „silně zamaskované QE3“ tedy nebude mít tak velký šokový efekt, míní investor.

Silně kritický postoj k ohlášené politice Fedu zaujal ekonom David Beckworth. Teoreticky by plánovaná operace měla přesunout část rizik, kterým čelí dluhopisoví investoři, na veřejný sektor, což by soukromému sektoru umožnilo vzít na sebe rizika v jiných oblastech. To by znamenalo větší poptávku po korporátních dluhopisech a akciích následovanou růstem jejich cen a bohatství, což by podpořilo výdaje domácností a posílilo jejich rozvahy. Zvýšit by se měla i ochota bank k úvěrování, zvýšil by se objem vkladů a nabídka peněz v ekonomice, píše ekonom.

Na místě je ale skepticismus, protože Fed opět stimuluje ekonomiku bez toho, aby jasně uvedl, co je jeho cílem. Bez něj a následného posunu v očekáváních si lze jen těžko představit, jak by nový stimulační program mohl mít dlouhodobější efekt než QE2. Veřejnosti musí být jasné, že Fed má cíl ve formě cenové úrovně či nominálního HDP a že je ochoten pro jeho dosažení udělat vše, co bude nutné. Probuďte mě, až bude Fed brát monetární politiku vážně, uzavírá ekonom.

A nadšený není ani Ed Yardeni. Nový plán má podle něho snížit výnosy dluhopisů a následně hypotéční sazby, což by oživilo aktivitu na trhu s bydlením. U QE1 se to ale nepovedlo, i když cíl byl stejný. A operace „Twist“ by měla zároveň podpořit nákupy akcií a dalších rizikových aktiv stejně jako QE2, které ale také nefungovalo. Navíc si Fed není přesně jistý tím, jak by měl jeho plán fungovat, což je patrné z jeho prohlášení, které říká, že „program dodá ekonomice další stimulaci, jeho efekt je ale těžké přesně odhadnout,“ píše Yardeni. A ukazuje následující graf s vývojem velikosti a struktury rozvahy Fedu v posledních letech (červeně celková aktiva, modře cenné papíry, oranžově vládní dluhopisy, zeleně dluh hypotéčních agentur a cenné papíry kryté hypotékami):

qe3

(Zdroj: Blogy Eda Yardeniho, Gavyna Daviese a Davida Beckwortha)


Váš názor
  • QE3
    25.9.2011 10:51

    Podle mě bylo spuštěni už před měsícem. Jde o prohlášení prezidenta Philadelpského Fedu Ch. Plossera, který v rozhovoru pro agentutu Bloomberg doslova uvedl, cituji „we are in the business of supporting the stock market.“
    Jan Dvořák
    • Re: QE3
      25.9.2011 17:45

      vubec nejlepsi stimulace by byla kdyz by firmy s nadbytkem volne cash zacaly nakupovat proaktivne financni instrumenty :)
      eple
      •  
        25.9.2011 22:41

        To by se ty firmy musely zbláznit
        Jan Dvořák
Aktuální komentáře
12.12.2017
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění
9:59Rozbřesk: Centrální bankéři řeknou své poslední slovo...
9:46Pražská burza nenavazuje na pozitivní konec minulého týdne
9:23Inflace ustupuje ze svých maxim
9:12Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
8:58Evropské trhy by mohly otevřít v zeleném, jak Praha?  
8:46Ostrý start ve futures na bitcoin: Růst až o 25 %, nucené pauzy v obchodech
6:30Co se stane, když se bitcoin zhroutí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data