Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Starý dobrý americký spotřebitel?

Starý dobrý americký spotřebitel?

26.9.2011 10:48

Lidé jsou schopni snášet neúspěch a porážku, pokud se jim dostává odpovědi na otázku: „proč“. Spousta z nás dnes sedí před obrazovkou svých komputerů (a nepatří mezi ně jenom amatéři jako já, ale i celá řada renomovaných profesionálů) a snaží se přijít na to, proč se trhy chovají, jak se chovají. Období klidu a míru jsou ze dne na den střídána periodami beznaděje a strachu, kdy se trhy rizikových aktiv potápějí do závratných nížin, jakoby se blížil konec světa. Staré modely chování přestávají fungovat, což ještě více přilévá olej do ohně paniky. Jak už jsem zmínil, k tomu, aby se člověk uklidnil nebo aspoň našel pevný bod v chaosu okolního světa, musí mít k dispozici jednoduchou logickou kostru, na základě které by byl schopen analyzovat chování trhů na období delší než dvě hodiny.

První, hlavní obava, která se po posledních turbulencích nutně probudila v každé traderské dušičce, je, že tradiční monetární nástroje k ladění ekonomického cyklu, mezi něž patří zejména snižování a zvyšování úrokové sazby centrálními bankami, pomalu a jistě (teď mluvím o ekonomice vyspělých zemí) ztrácejí svoji funkčnost. S tím, jak se výnosy státních dluhopisů zemí, které byly ušetřeny nájezdu spekulantů a těší se statutu bezpečného přístavu, pomalu blíží k nule, snižuje se vliv úrokových sazeb na reálnou ekonomiku. Tážu se proto, jakým způsobem centrální bankéři dokážou zastavit a obrátit trend poklesu HDP? Pokud již nemají k dispozici tradiční nástroje, čeká nás spirálová imploze celého ekonomického systému ne nepodobná a možná ještě horší než velká deprese z let třicátých? Je situace opravdu tak špatná? Pokud ano, jsou veškerá slova marná. Pokud ne, jsou i jiné možnosti?

Předchozí sloupky naleznete ZDE.

V jednom ze svých dřívějších článků jsem se snažil nastínit myšlenku, že s tím, jak se snižuje role úrokové sazby, zvyšuje se role jiného mechanismu, který je založen na negativní zpětné vazbě, představované rostoucími cenami komodit, zejména energetických, jež mají za následek destrukci poptávky. V první půli letošního roku dosáhla cena ropy WTI úrovně 110 USD/barel. Americký spotřebitel narazil na svůj práh bolesti, přestal konat k čemu ho zavazuje jeho jméno a růst amerického HDP se zastavil. Konsekvence tohoto jevu cítíme doteď. K podobnému obratu došlo taktéž v roce 2008, kdy ropa dosáhla úrovně 147 USD/barel. Současné turbulence se svádí na evropskou dluhovou krizi, avšak na destruující vliv vysokých cen komodit na spotřebu se dost zapomíná. Asi proto, že to není tak mediálně vděčné téma.

Americký spotřebitel tímto dokázal, že je stále rozhodujícím faktorem ve světové ekonomice. Pozitivní zprávou v záplavě všech katastrofických scénářů proto je, že spolu s akciemi padají i ceny komodit, což by mělo dříve nebo později přinést jakés takés uklidnění do mysli amerického spotřebitele. Pokud bude podpořeno přiměřenou akcí typu QE ze strany Fedu, mohlo by přinést i obrat na dnes tak zoufale vypadajících trzích.


Váš názor
  •  
    27.9.2011 1:28

    Pokles ceny komodit je len prejav pretrvavajucej deflacie. Neviem, ci to je nutne dobra sprava.
    spec
  • nevím jak ostatní
    26.9.2011 14:38

    Ale podle mne existuje pouze politická krize. Jsou to nesmyslné zásahy politiků do ekonomiky, politici sami, úpadek morálky, nenasytnost, snaha po moci - což přinesli do života "spotřebitelů až po bankéře" právě politici. Devastace společenského (ekonomického) života je dána tím, že k moci se může dostat díky volebním mechanizmům i s prominutím idiot, kterého pak erudovaní odborníci většiny sektorů činnosti lidí musí respektovat. Trh si vždycky umí poradit sám. Lidé chtějí kupovat a prodávat, dovedou to, ale vždy se najde kokot, který nastavuje ceny, dotace, centralizuje, intervenuje, reguluje, hlídá, nastavuje kvóty, cla atd.... Mnoho z toho by dobrý bankéř NIKDY nedělal. A závěrem - cena komodit a akcií ještě není krize. Krize je tehdy, až mají lidé hlad a v zimě mrznou. Obchodníci (beru jako zástupce společnosti) chtějí zisk, tudíž musí prodávat, tudíž umí také respektovat koupěschopnost obyvatelstva atd... Zavřete obchodníka, budou krámky na maso prázdné. Zavřete politika a zavládne spokojenost :-)))
    Jesse
  • Opravdu naivní otázky
    26.9.2011 13:53

    - "Jakým způsobem centrální bankéři dokážou zastavit a obrátit trend poklesu HDP?" - Copak to někdy uměli? Jejich vliv na ekonomiku je ve skutečnosti směšně malý. Zrovna tak je směšné se pokoušet najít v milionu proměnných jednoduchou příčinu ekonomického poklesu. Jaká beznaděj? Jaké závratné nížiny? Je to zcela normální volatilní trh, jen rychlejší než v minulosti díky rychlejší komunikaci a počítačům. Žádná krize není a žádná nehrozí. Naopak dnešek představuje vynikající investiční příležitost - za 5-10 let se dnešní ceny akcií budou zdát velmi laciné.
    Dan
  • Nechybí nám tu polovina ekonomie?
    26.9.2011 12:32

    "... tradiční monetární nástroje ... ztrácejí svoji funkčnost ..." Copak ony ji někdy měly? Nebyly nikdy o mnoho víc než propagandou centrální monetární a fiskální soustavy, vytvářející dojem, že to jsou ony, kdo dokážou obrátit pokles v růst. Blíže realitě už je článek při popisu škrtícího efektu, vyvolaného růstem cen komodit. Dobře se na to pamatujeme ze 70. let 20. století. Ale na jedné straně obrazovky je trader a na druhé jsou dělníci u pásu, hoteliér nad naší vesnicí a truhlář dole ve vesnici, kteří musejí vytvářet reálné zboží, prodat je a nakoupit jiné zboží. Pokud to nedělají, nebude fungovat žádná centrální politika. Tedy chybějící polovinou všech úvah je mikroekonomie.
  •  
    26.9.2011 12:11

    Dobrý den.Centrální bankéře, ty bych z toho rovnou vynechal.Celému světu došli politici.Ty za tu krizi můžou a to nás teprve krizičká čeká.Spotřebitelé též došli.Hezky to píšete.Americká lokomotiva už nemá páru a v tendru ani trochu uhlí.Příjemné ekonomické starosti.
    Jan
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m