Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tantiéma, dividenda, odměna: nejistota trvá

Tantiéma, dividenda, odměna: nejistota trvá

12.10.2011 11:20
Autor: KŠB, KSB

Menšinoví akcionáři ve snaze přinutit akciové společnosti k výplatě dividend již částečný úspěch slavili. A to když Nejvyšší soud rozhodl, že výplata tantiém členům představenstva bez současné výplaty dividend akcionářům ze zisku určeného valnou hromadou k rozdělení není možná.

Toto rozhodnutí je nešťastné především proto, že jej soud postavil na formalistickém jazykovém výkladu textu zákona. Tím poněkud autisticky neposkytl veřejnosti žádnou obecnější hodnotovou argumentaci, z níž by vyplývalo, co soud považuje za podstatné. Nelze dovodit ani věcný smysl rozhodnutí samotného, ani vodítko ve vztahu k obecné podstatě tohoto problému. Na takové rozhodnutí si budeme muset zatím počkat. Mezitím se však roztáčí další a další kola nových žalob.

Pochyby investorům nesvědčí

Menšinoví akcionáři, povzbuzeni zmíněným rozhodnutím, začali kromě výplat tantiém zpochybňovat také výše odměn za výkon funkce členů orgánů společností kumulujících zisk. Výplatou odměn podle nich dochází k obcházení zákazu výplaty tantiém bez současné výplaty podílu na zisku. A to zvlášť v případech, kdy jsou členové těchto orgánů současně akcionáři či osobami blízkými akcionářům společnosti.

Přitakání této argumentaci minoritních akcionářů by postavilo na hlavu princip rozhodování v akciové společnosti. Ten je zásadně většinový a reflektuje velikost kapitálové investice jednotlivých akcionářů. Členům orgánů, kteří jsou současně akcionáři společnosti, zároveň nelze upírat právo na standardní odměnu za jejich práci pro společnost. Jeden z nejefektivnějších způsobů odměňování členů orgánů akciových společností je koneckonců odměňování prostřednictvím akcií společnosti.

Pokud by soudy daly argumentaci minoritních akcionářů za pravdu, popřely by základní principy korporačního práva. A přidaly by další argument pro tvrzení, že českou akciovou společnost si coby podnikatelskou strukturu rozumný investor zvolí jen velmi těžko. Už jen pochybnosti v této otázce těžce narušují právní jistotu.

Dosavadní judikatura Nejvyššího soudu bohužel neumožňuje udělat si ani rámcovou představu, jak Nejvyšší soud „přečte“ text zákona v případě odměn členů orgánů. Nezbývá, než si opět povzdechnout, že Nejvyššímu soudu se stále nedaří plnit svoji funkci. Ta totiž nespočívá jen v rozhodování jednotlivých věcí, ale především ve formulování jednotících právních myšlenek a principů s obecným přesahem. Na řešení rutinních záležitostí nám stačí zbývající tři stupně soudních instancí.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.4.2018
15:52Fidelity: Jaký bude dopad předčasných voleb v Turecku na tamní investiční příležitosti?
13:51Mělo by nám vůbec záležet na otázce nerovnosti? (+video)
7:40Víkendář: Umělá inteligence, vzpoura strojů a rusko-čínská kontrola kybersvěta
21.4.2018
13:33Trpíte technostresem?
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data