Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Tantiéma, dividenda, odměna: nejistota trvá

Tantiéma, dividenda, odměna: nejistota trvá

12.10.2011 11:20
Autor: KŠB, KSB

Menšinoví akcionáři ve snaze přinutit akciové společnosti k výplatě dividend již částečný úspěch slavili. A to když Nejvyšší soud rozhodl, že výplata tantiém členům představenstva bez současné výplaty dividend akcionářům ze zisku určeného valnou hromadou k rozdělení není možná.

Toto rozhodnutí je nešťastné především proto, že jej soud postavil na formalistickém jazykovém výkladu textu zákona. Tím poněkud autisticky neposkytl veřejnosti žádnou obecnější hodnotovou argumentaci, z níž by vyplývalo, co soud považuje za podstatné. Nelze dovodit ani věcný smysl rozhodnutí samotného, ani vodítko ve vztahu k obecné podstatě tohoto problému. Na takové rozhodnutí si budeme muset zatím počkat. Mezitím se však roztáčí další a další kola nových žalob.

Pochyby investorům nesvědčí

Menšinoví akcionáři, povzbuzeni zmíněným rozhodnutím, začali kromě výplat tantiém zpochybňovat také výše odměn za výkon funkce členů orgánů společností kumulujících zisk. Výplatou odměn podle nich dochází k obcházení zákazu výplaty tantiém bez současné výplaty podílu na zisku. A to zvlášť v případech, kdy jsou členové těchto orgánů současně akcionáři či osobami blízkými akcionářům společnosti.

Přitakání této argumentaci minoritních akcionářů by postavilo na hlavu princip rozhodování v akciové společnosti. Ten je zásadně většinový a reflektuje velikost kapitálové investice jednotlivých akcionářů. Členům orgánů, kteří jsou současně akcionáři společnosti, zároveň nelze upírat právo na standardní odměnu za jejich práci pro společnost. Jeden z nejefektivnějších způsobů odměňování členů orgánů akciových společností je koneckonců odměňování prostřednictvím akcií společnosti.

Pokud by soudy daly argumentaci minoritních akcionářů za pravdu, popřely by základní principy korporačního práva. A přidaly by další argument pro tvrzení, že českou akciovou společnost si coby podnikatelskou strukturu rozumný investor zvolí jen velmi těžko. Už jen pochybnosti v této otázce těžce narušují právní jistotu.

Dosavadní judikatura Nejvyššího soudu bohužel neumožňuje udělat si ani rámcovou představu, jak Nejvyšší soud „přečte“ text zákona v případě odměn členů orgánů. Nezbývá, než si opět povzdechnout, že Nejvyššímu soudu se stále nedaří plnit svoji funkci. Ta totiž nespočívá jen v rozhodování jednotlivých věcí, ale především ve formulování jednotících právních myšlenek a principů s obecným přesahem. Na řešení rutinních záležitostí nám stačí zbývající tři stupně soudních instancí.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2018
22:00Výsledková sezóna v plném proudu, IBM po výsledcích klesá
19:29Perly týdne: Elektrické Škodovky, cena za EU a bublina, jakou svět neviděl
18:15Jakub Lukáš: Producent lithia Albemarle má potenciál k růstu (video)
17:23Pražská burza v zeleném po sedmé za sebou, Stock vítězem týdne
16:44Proč jsou Spojené státy stále bezpečným přístavem?
16:20Koruna končí týden s mírnými ztrátami, dolar čeká rozhodnutí o rozpočtu  
16:14Summary: Vlaštovka Schlumberger hraje na neutrální notu
15:48Technická analýza: Koruna prolomila odpor eura, libra dolaru
14:05Pokračující růst cen ropy nebude udržitelný, trh letos najde rovnováhu  
14:04Stíhání Babiše a Faltýnka v kauze Čapí hnízdo může pokračovat. Babiš: Je to objednávka mafie
12:38Nidetzký (ČNB): Dvojí zvýšení sazeb letos může stačit
11:56IEA: Ani Rus, ani Saúdové. Světovým ropným lídrem mohou být brzy USA
11:35Evropské burzy rostou na čerstvé 2,5leté maximum
11:24Smíšené výsledky IBM: Tradiční segment nafoukl tržby, hrubá marže ale zatlačila na zisk  
10:38Nový problém pro dolar - vládě mohou dojít peníze  
9:13Rozbřesk: Americké federální vládě hrozí další “shutdown”
8:26Softbank bude největším akcionářem Uberu. Nabídka firmu cení o třetinu méně než před půl rokem
8:20Evropa váhá, kam otevřít. Sleduje výsledky i americké přetahování o rozpočet  
7:46IBM zvýšila po šesti letech příjmy, ale spadla do ztráty
7:33Norsko provedlo ve svém portfoliu etickou čistku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data