Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rychlý růst M2 – známka inflace nebo stagnace?

Rychlý růst M2 – známka inflace nebo stagnace?

14.10.2011 14:21
Autor: Redakce, Patria Online

Z nově zveřejněného zápisu z jednání měnového výboru americké centrální banky (FOMC) je na první pohled znát jasné rozdělení mezi jestřáby a hrdličky, široké spektrum probíraných kroků a rostoucí pesimismus jednotlivých členů FOMC. Moji pozornost ale zaujalo ještě něco jiného – Fed uznává, že rychlý růst M2 odráží rostoucí poptávku po penězích. To je významná věc, protože tento růst ovlivňuje všechny trhy v ekonomice. Čím vyšší je poptávka po penězích, tím nižší jsou nominální výdaje na zboží, služby a další aktiva.

Je skvělé, že si je Fed tohoto problému vědom. Ovšem tento problém tu existuje již třetím rokem a Fed se mu nijak systematicky nevěnoval. To vidíme z následujícího grafu, který ukazuje podíl likvidních aktiv na celkových aktivech domácností (modře) a rychlost obratu M2:

m2 - 0

Ani jeden ukazatel v grafu se nevrátil na předkrizovou úroveň. Většina likvidních aktiv domácností je přitom tvořena termínovanými a spořícími účty, významnou roli hrají i vládní dluhopisy. Tato zvýšená poptávka po penězích přitom není odrazem růstu příjmů, jak ukazuje druhý graf poměru spořících účtů k osobním příjmům:

m2 - 1

Rostoucí poptávka po likvidních aktivech představuje ze strany domácností preventivní krok, který ale snižuje nominální výdaje. Tento problém by šlo vyřešit změnou očekávání týkajících se budoucích výdajů a inflace, například cílením nominálního HDP. Poslední minuty FOMC ale bohužel ukazují, že tato možnost není na stole. Budeme tak dále doufat, že i bez systematické politiky Fedu bude trh schopen se uzdravit.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m