Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rychlý růst M2 – známka inflace nebo stagnace?

Rychlý růst M2 – známka inflace nebo stagnace?

14.10.2011 14:21
Autor: Redakce, Patria.cz

Z nově zveřejněného zápisu z jednání měnového výboru americké centrální banky (FOMC) je na první pohled znát jasné rozdělení mezi jestřáby a hrdličky, široké spektrum probíraných kroků a rostoucí pesimismus jednotlivých členů FOMC. Moji pozornost ale zaujalo ještě něco jiného – Fed uznává, že rychlý růst M2 odráží rostoucí poptávku po penězích. To je významná věc, protože tento růst ovlivňuje všechny trhy v ekonomice. Čím vyšší je poptávka po penězích, tím nižší jsou nominální výdaje na zboží, služby a další aktiva.

Je skvělé, že si je Fed tohoto problému vědom. Ovšem tento problém tu existuje již třetím rokem a Fed se mu nijak systematicky nevěnoval. To vidíme z následujícího grafu, který ukazuje podíl likvidních aktiv na celkových aktivech domácností (modře) a rychlost obratu M2:

m2 - 0

Ani jeden ukazatel v grafu se nevrátil na předkrizovou úroveň. Většina likvidních aktiv domácností je přitom tvořena termínovanými a spořícími účty, významnou roli hrají i vládní dluhopisy. Tato zvýšená poptávka po penězích přitom není odrazem růstu příjmů, jak ukazuje druhý graf poměru spořících účtů k osobním příjmům:

m2 - 1

Rostoucí poptávka po likvidních aktivech představuje ze strany domácností preventivní krok, který ale snižuje nominální výdaje. Tento problém by šlo vyřešit změnou očekávání týkajících se budoucích výdajů a inflace, například cílením nominálního HDP. Poslední minuty FOMC ale bohužel ukazují, že tato možnost není na stole. Budeme tak dále doufat, že i bez systematické politiky Fedu bude trh schopen se uzdravit.

Zdroj: Blog Davida Beckwortha


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data