Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
HEINEKEN: Still positive volume trend expected

HEINEKEN: Still positive volume trend expected

24.10.2011 9:36

Heineken (35,84 EUR, 0,42%) will issue a 3Q11 trading update on 26 October before market. The company warned in August about poor weather affecting volumes in Europe in the important summer months. Nevertheless, on the back of growth in Russia supporting CEE and a solid Africa & Middle East business, we expect consolidated volumes to have remained in positive territory in 3Q11, growing by 1.3% organically. We expect FY guidance of a flat net profit (beia) organically to be reiterated which means a slight organic decline in 2H and hence admit finding a short term share price trigger is not easy.
Nevertheless, we still like Heineken for the overall defensiveness of the beer industry, the company’s improved geo-mix since the FEMSA Cerveza acquisition, significant margin support from cost savings to be expected in the coming years and the clear valuation discount vs brewing, spirits and FMCG companies. BUY, € 45 target.



ORGANIC VOLUME TREND STILL POSITIVE AND FY GUIDANCE REITERATED 

3Q11 volume expected up 1.6%, of which 1.3% organic. We remind that Heineken commented at the time of the 1H results release about volume weakness in July and early August due topoor weather in Europe and low consumer confidence. We expect no major surprises vs comments given in August, meaning a weak 3Q volume performance in Western Europe. CEE is expected to show a mixed picture with Russian volumes expected to continue to recover after last year’s pricing adjustments and thereby offsetting an expected steep decline in Greece. Furthermore we expect the Dutch portfolio to continue to decline in the US with still growth from the Mexican brands. The Mexican business will in our opinion still be affected by the ongoing brand strategy reshuffling. Africa is expected to continue to grow well organically, with additional volume support from acquisitions. APAC (most of which is equity consolidated) is also expected to continue to grow well. We refer to the next page for a detailed regional overview of our and consensus volume forecasts.

FY guidance expected to be reiterated. The weak volumes in summer in Europe have, in combination with ramp-up costs for the Global Business Services organization, prompted Heineken to be quite cautious about 2H and by guiding for a flat FY net profit (beia), on an organic basis(1H11 net profit (beia) grew 5.7% organically). Our scenario incorporates an approximately flat 2H net profit (beia), including some smaller scope effects.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)