Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nezadržitelný japonský jen

Nezadržitelný japonský jen

31.10.2011 12:14
Autor: Redakce, Patria Online

V dobách nepokojů na finančních trzích obvykle rostou ceny japonských vládních dluhopisů a posiluje japonský jen. V srpnu dosáhlo Japonsko přebytku běžného účtu ve výši 5,4 miliard dolarů. Takové přebytky spolu s vysokými domácími úsporami znamenají, že země nepotřebuje zahraniční kapitál. Její vládní dluhopisy (JGB) mají sice nejmenší výnos na světě, pokud se ale vyjádří v dolarech, dosahují značné výše. Investoři, kteří pro nákup JGB používali dolary, letos dosáhli 8,8% výnosy. Globálně přitom dosáhl výnos do vládních dluhopisů v dolarovém vyjádření 7,2 %.

Z opačného pohledu na sílu problému znovu dnes ráno ukázala silná intervence japonské centrální banky právě proti sílícímu jenu. Ta se podepsala na propadu amerického dolaru k jenu o více jak 4 % k 79,2 JPY/USD a přenesla také na měnový pár dolar - euro. Ministr financí Azumi uvedl, že jde o odpověď spekulantům a vývoji, který se odchyluje od fundamentu měny a ekonomiky.

Vývoj kurzu JPY/USD od počátku července 2011 (skok po intervenci):
JPYUSD

Akio Kato z Kokusai Asset Management uvádí, že poptávka po JGB se odvíjí v aktuálním prostředí od pocitu, že Japonsko je nejméně volatilním trhem. Silný jen pak japonským firmám umožňuje levnější koupi aktiv v zahraničí. Šéf Nissan Motor Carlos Ghosn ale zase tvrdí, že silná měna představuje pro Japonsko větší problém než dubnové zemětřesení. Exportní sektor ve druhém čtvrtletí skutečně snížil růst HDP o 0,8 procentního bodu a vláda v říjnu poprvé od dubna snížila svůj odhad letošního růstu. Ekonomika pravděpodobně poklesne o 0,5 %. Profesor ekonomie Eisuke Sakakibara, kterému se říká „pan jen“, se domnívá, že kurz japonské měny k dolaru může klesnout blízko hodnoty 70. A s dalším posílením Japonsko bez pomoci USA nic neudělá.

Jesper Koll, který stojí v čele výzkumu japonského akciového trhu v JPMorgan Securities, se domnívá, že jen posiluje a je „bombardován“ v důsledku slabého eura a dolaru. Jediné, co by zastavilo apreciaci jeho kurzu, by byl růst sazeb ve Spojených státech. Bank of Japan sice „efektivně monetizuje“ asi 40 – 45 % nově vydaného vládního dluhu, to ale nestačí. „Spíše než aby oslabil jen, musí začít posilovat dolar,“ míní Koll.

Další posilování jenu k dolaru čeká i Paul Mackel z měnového výzkumu HSBC. A i on se domnívá, že případné opakované intervence Bank of Japan nebudou mít významný vliv. Pohybujeme se totiž v prostředí, které je pro dolar negativní; intervence ze strany BoJ by navíc byly pravděpodobně jen krátkodobé.

(Zdroj: Businesweek, Bloomberg, AP)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m