Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Opravdu je hlavním viníkem euro?

Opravdu je hlavním viníkem euro?

1.11.2011 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

O roli, kterou při současné krizi hraje euro, se živě debatuje. Někteří ho považují za hlavní příčinu toho, proč hrozí defaulty některých zemí. Brad DeLong dokonce tvrdí, že to, co se stalo Řecku, se může přihodit jen zemi bez vlastní měny (i když dobře ví, že v minulosti došlo k mnoha defaultům zemí, které svou měnu měly). Paul Krugman poukazuje na vývoj na Islandu a ve Velké Británii a srovnává ho s Irskem, Řeckem a Španělskem. První dvě z uvedených zemí podle něho mohou devalvovat svou měnu a tím podpořit růst, což zvýší i udržitelnost zadlužení.

Teoretické argumenty hovořící pro flexibilní kurz a jeho využívání pro vyhlazení cyklu nebudu zpochybňovat. Nevidím ale příliš mnoho důkazů hovořících proti euru. Můžeme si pohrávat s myšlenkou, že některá s ním spojená omezení jsou brzdou řešení současných problémů. Pokud ale pohlédneme na data, nějaký dramatický důsledek toho, že země eurozóny nemají flexibilní měnu, je těžké najít.

Mohli bychom porovnávat růst HDP, na ten má ale vliv příliš mnoho faktorů. Co když se namísto toho prostě zaměříme na význam exportů? Ty jsou obvykle ovlivněny podmínkami na zahraničních trzích a měnovým kurzem. Pokud v krizi hraje významnou roli kurz, měly by si země eurozóny vést po exportní stránce hůře než země, které nechaly svou měnu oslabit. První z grafů ukazuje růst objemu exportů Portugalska, Řecka, Irska a Španělska (tedy zemí eurozóny). Vedle toho je vyznačen vývoj exportů Švédska a Velké Británie. Druhý graf převádí uvedený růst na celkový vývoj v čase, hodnoty v roce 2005 jsou nastaveny na 100.

00eur

01eur

Zpozorovat nějaký efekt eura je v grafech obtížné. Je pravdou, že nejhůře si vede Řecko, Švédsko se naopak nachází mezi nejlepšími. Vývoj u Velké Británie se ale podobá Portugalsku, Španělsku či Irsku. Pokud bychom navíc začali pozorování v roce 2008, podobnost by ještě narostla.

Ohledně euro-efektu jsem tak pesimističtější než ostatní blogující ekonomové. Nepopírám sice, že euro přináší omezení spojená s pevným kurzem. Ovšem důkazy, že je hlavním důvodem krize, nevidím.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse, profesora ekonomie na INSEAD)


Váš názor
  • kdo je viníkem
    1.11.2011 10:01

    Euro jako měna určitě není jediným viníkem ,ale jeho podíl na stavu eurozóny je dle mého názoru značný. Za tragický omyl pro evropu osbně považuji eurozónu jako takovou a její nesmyslnou snahu o neustálé rozšiřování. Krása Evropy dle mého názoru spočívá zejména v kulturních a hystorických odlišnostech jednotlivých států , v pestrosti zvyků, architektury atd. To vše začala EU unifikovat , usměrňovat a různými direktivami z Bruselu cíleně likvidovat. Toto politické rozhodnutí evropských mocností a snaha států a na jejich pokyn i bank na zlepšování životní úrovně zadlužováním se nutně musí ukázat jako chybné , pro evropu tragické. Není třeba grafů a jejich vědeckého porovnávání , abychom pochopili, že blahobyt "na úvěr" asi definitivně končí. Snad se vrátíme zpět na zem a pochopíme , že utratit lze pouze to ,co jsme si vydělali . Asi to bude bolet ,ale dle mého selského rozumu jiné cesty není. Otázkou zůstává ,jak toto mohou politici demokraticky sdělit svým voličům, kterým se od korýtek příliž nechce.
    karel
  • Opravdu?
    1.11.2011 9:56

    Opravdu se nízká ekonomická a exportní výkonnost, nefunkční daňový systém a státní dluh vyřeší jako mávnutím kouzelného proutku tak, že devalvuje měna a inflací se sníží i její vnitřní hodnota? To můžeme tvrdit voličským masám a získávat tím volební preference, ale vskrytu duše každý ekonom ví, že to není pravda. bez odbourání neefektivních nákladů a zvýšení výnosů se nic nezmění. Krizový management podniku nemůže vést k úspěchu, když pouze restrukturalizuje dluhy.
Aktuální komentáře
18.6.2018
5:56Čína má v rukávu energetické eso a hodlá jej plně využít
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  
18:13Investujte do HUB VENTURES. Do světového fenoménu coworkingu
18:01Akcie Erste a CETV si drobně pomohou v regionálním indexu, naopak u ČEZ  
17:50Nové technologie jsou vidět všude. Jen ne tam, kde by to bylo nejvíce potřeba
17:44Komerční banka, a.s. - zveřejňuje informaci o změnách v představenstvu
17:26Americká cla pokazila konec týdne. Dolar ztratil na atraktivitě, ale většinu zisků drží  
17:00Členská základna ČSSD schválila vstup do vlády s hnutím ANO
16:07Karel Sokolovský: Banka, která má potenciál (video)
16:05Trump rozhodl o uvalení nových cel na čínské zboží
14:51Těžařům v Kongu odzvonila měděná léta
13:13Perly týdne: Itálie je silná a němečtější než Německo
12:21Adobe mírně překvapil, přepálené akcie to neohromilo (komentář analytika)  
10:50Faktory, které nejvíce ovlivňují dlouhodobou návratnost investic
10:49Trhy lehce v negativní náladě, koruně se stále nedaří. Téma obchodních válek je zpět  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y