Slavný miliardář George Soros, který se proslavil svými geniálními krátkodobými sázkami na finančních a kapitálových trzích, se obává, že dluhopisový trh eurozóny čelí podobné situaci jako bankovní systém v roce 2008. K zastavení sebenaplňující se krize důvěry je podle Sorose zapotřebí zásah ze strany Evropské centrální banky.
Šéf fondu Soros Fund Management napsal pro úterní Financial Times: „S tím, jak regulátoři stále zacházejí s vládními dluhopisy jako s bezpečným základem finančního systému, ohrožují stabilitu finančních institucí, a to nejen v eurozóně, ale i ve zbytku světa. Je to dokonalý bludný kruh.“
Vzhledem k tomu, že Angela Merkelová odmítá jednotný eurobond a evropský záchranný fond EFSF není vnímán investory jako dostatečně kredibilní mechanismus pro návrat důvěry na dluhopisové trhy, věří Soros, že jedinou institucí, která může vyřešit tuto krizi, je ECB. Soros k tomu uvedl: „Centrální banka musí zastavit tento hon na dluhopisy za každou cenu, protože to ohrožuje stabilitu jednotné měny. Nejlepší cestou, jak to v krátké době učinit, je nastavení stropů na výnosy dluhopisů zemí, které následují zodpovědnou fiskální politiku a nejsou předmětem záchranných programů“. Zafixování stropu dluhopisových výnosů na pěti procentech a poté tyto náklady financování postupně snižovat tak, jak umožní podmínky na trhu, by v praxi znamenalo, že ECB je připravena kupovat vládní dluhopisy v neomezeném množství, dokud trhy nepochopí, že centrální banka je připravena chránit tyto klíčové úrovně.
K tomu, že se jedná o mimořádnou situaci, Soros uvádí: „Obvykle centrální banky fixují pouze krátkodobé úrokové sazby, ale toto nejsou obvyklé časy. Vládní dluhopisy, které finanční instituce při jejich nákupu považovaly za bezrizikové, a vlády je za bezrizikové nadále považují, se změnily v nejrizikovější aktiva. Italské a španělské bondy jsou považovány za příliš riskantní se sedmi procentním výnosem, protože jsou vnímány jako toxické a výnos by klidně mohl vyšplhat i na deset procent. Avšak stejné bondy by byly atraktivní v dlouhodobém horizontu v současném deflačním prostředí, řekněme při čtyřech procentech, pokud by byl zaveden strop na pěti procentní úrokové sazby.“
Problémem je, že veškeré tyto plány blokuje německá Bundesbank a německá vláda. I Soros si samozřejmě uvědomuje, že neomezený nákup státních dluhopisů ze strany ECB by mohl znamenat ztrátu fiskální disciplíny, a říká: „Strop na úrokové sazby by měl být brán pouze jako opatření první pomoci. Ve střednědobém horizontu by totiž mohl podpořit politiky v opuštění přísné fiskální disciplíny.“
(Zdroj: CNBC)