Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Trhy šílely radostí. Ale nad čím?

Trhy šílely radostí. Ale nad čím?

2.12.2011 17:55
Autor: Redakce, Patria Online

Centrální banky v USA, Kanadě, Japonsku a Švýcarsku spolu s ECB ve středu oznámily, že podnikají kroky, které by měly evropským bankám usnadnit přístup k dolarům. Cílem je snížení sazeb z úvěrů mezi centrálními bankami, které by mělo vést ke zlevnění dolarů kvůli obavám z toho, že evropské potíže vytvoří podobné problémy jako pád Lehman Brothers. Zhoršení podmínek na trhu s krátkodobými financemi by zhoršilo přístup bank k hotovosti, ztížilo financování jejich operací a hrozil by jim dokonce pád.

Úvěry mezi centrálními bankami neboli dolarové swapy fungují tak, že například Fed vymění s ECB dolary za eura a ta je pak poskytne bankám, které se ocitly ve finanční tísni. Dolar se přitom stále považuje za bezpečné útočiště a vyšší nabídka eur poptávku bank po bezpečné měně neuspokojí.

Fed by v podstatě neměl čelit žádnému riziku, protože žádné zahraniční bance přímo nepůjčuje – jde o úvěry mezi dvěma centrálními bankami. Riziko ztrát nese ECB - ta musí Fedu splatit celou zapůjčenou částku. Teoreticky hrozí, že by krátkodobý růst rozvahy Fedu a dalších centrálních bank vyvolal vyšší inflaci. Úvěry mají ale omezenou dobu trvání, rozvaha bank se v budoucnu zase zmenší a vyšší inflace by tak neměla znamenat žádný problém.


Uvedené kroky sice uvolňují situaci na finančních trzích, neřeší ovšem základní komplikace, které ke zhoršení podmínek na trzích vedly. Nejde tak o náhražku těžkých rozhodnutí, která musí Evropa pro vyřešení svých problémů učinit, píše na stránkách CBS Mark Thoma, makroekonom z University of Oregon.

David Nowakowski z Roubiniho RGE pak na stránkách EconoMonitor vysvětluje, že trhy s krátkodobým financováním, kterých se koordinovaná akce centrálních bank týká, jsou pro finanční systém „jako kyslík - neviditelný, považovaný za samozřejmost, ale o to důležitější”. Centrální banky na druhou stranu pouze omezují riziko toho, že opět zamrzne trh s krátkodobým financováním. Fundamentální problémy neřeší a tvrzení Fedu, že koordinovaná akce pomůže domácnostem a podnikům a podpoří ekonomickou aktivitou, analytik považuje jen za špatný vtip. „Pomůže megabankám a velkým finančním institucím, těm nejslabším hodí záchrannou vestu,“ uzavírá Nowakowski.

Paul Krugman na svém blogu uvádí, že je posledním vývojem poněkud zmaten a dodává: Samozřejmě, že Fed poskytne dalším centrálním bankám dolarovou likviditu, jak potřebují. O tom nikdy nebylo pochyb, protože Bernanke nechce být tím, kdo zničí svět pro pár centů. Snížení sazeb na dolarové úvěry se mi ale jeví jako bezvýznamné a šlo jen o triviální změnu. Zdá se tak, že i když to nebyla žádná významná událost, trhy šílely radostí. Berou to jako signál dalších kroků? Například toho, že ECB konečně udělá to, co by dělat měla? Nebo trhy nové kroky nepochopily? Šlo o laciné gesto, které nás i tak posunulo do lepší rovnováhy? Pokud ano, pak nebylo dost silné, protože italské dluhopisy se stále obchodují s výnosem nad 7 %.

(Zdroj: CBS, EconoMonitor, blog Paula Krugmana)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  
8:36Akcie v Asii se vzpamatovávají z výplachu  
6:34Západ Evropy ztracen ve svých vizích, Východ ve vlně populismu a demagogie
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá
14:55Model 3 Tesla Motors rok od představení: Smělé plány s ještě odvážnějším pozadím
13:47Týdenní výhled: Přijde z ČNB nápověda k exitu? Pro ECB může být nápovědou euroinflace  
12:46Zákaz elektronických zařízení v letadlech může omezit jeden typ teroristických útoků, nikoli výkonnost dopravců

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board