Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globálně optimismus?

Globálně optimismus?

2.12.2011 18:43

Poté, co jsme se zde opakovaně dívali zejména na vývoj v Evropě a v USA, věnujme krátký pohled tomu, jak to vypadá v globálu. Z prvního obrázku je vidět, že globální ekonomická aktivita se od jara letošního roku zhoršuje a nějaký větší obrat zatím rozhodně patrný není. Žádné překvapení pro ty, co denně sledují vývoj. Zároveň můžeme s pomocí druhého grafu porovnat globální aktivitu s úrovní globálních akciových trhů (šipky vynesené odspoda nahoru). Je tak patrné, že na to, kde je nyní globální aktivita, oslabily akcie poměrně dost (tj. dříve musela aktivita pro podobnou úroveň klesnout více a to nebereme v úvahu dosavadní růst zisků). Že by optimismus?

go1

Výše uvedené by tak bylo v rozporu s tím, co říkají například dluhopisové trhy – tedy, že akcie oslabily zatím málo, či jsou cca na svém (viz pár předchozích elaborátů). Řešení nabízí složení onoho indexu globální aktivity, který dává dohromady pan Yardeni. Tvoří ho tři komponenty – cena ropy, cena průmyslových kovů a Baltic Dry Index. Co podle mého pohled asi pokřivuje, je cena ropy. Ta se totiž poslední týdny drží poněkud tvrdohlavě na relativně vysokých úrovních (pro detaily viz „To byl ten týden, kdy se otočilo Německo…“). Nastává tak podobná situace jako v polovině roku 2008, kdy akcie míří dolů, globální aktivita ochabuje, ale ropa si na čas ještě nedá říci. Zda skutečně nyní „predikuje“ ropa aktivitu a akcie, či naopak, ale ukáží jen následující týdny.

Již několik měsíců jsem se zde detailněji nevěnoval ani čínským akciím. Ty jsem již někdy v zimě investičně „odepsal“ s tezí, že „čekání na Volckeria“ prostor pro akciové zisky moc nevytváří. Možná je ale na čase začít opět intenzivněji sledovat, co se na východních trzích děje. Minimálně valuace k tomu stále vybízí, jak ukazuje poslední graf. Mimochodem, Čína se nyní obchoduje zhruba za to, co Německo. Valuační násobky jsou přitom funkcí očekávaného růstu a rizika a poměr očekávaného růstu (HDP) Německa a Číny je asi tak 1:9.

go2

Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.6.2018
18:21Čeká velké farmaceutické firmy nový útes?  
17:45Evropa umazala část ztrát, indexy v USA v červeném
17:41Pokles nervozity z obchodní války dovolil eurodolaru korekci ztrát  
16:58ČBA: Nová hypoteční kritéria by loni negativně ovlivnila 30 procent celkového objemu půjček
16:40Rusko a Saúdská Arábie prosazují výrazné zvýšení těžby ropy
16:26Pravděpodobná dlouhodobá tržní cena kryptoměn je nula
15:23Česká zbrojovka a.s.- Oznámení zahájení výplaty pátého úrokového výnosu
14:44Prosil bych jednu soběstačnost. Trumpova nová hrozba Číně v několika číslech
13:46Respektovaný institut Ifo prudce snížil odhad růstu německé ekonomiky
12:55Co investoři do ETF chtějí
11:59Trump na nic nečekal a znovu otřásl s trhy. Trpí i koruna  
10:44Americký prezident Trump pohrozil Číně dalšími cly
10:21Obchodní válka USA – Čína potápí evropské akciové trhy  
9:24Rozbřesk: Nedostatek lidí bariérou pro další růst české ekonomiky, obchodní válka eskaluje
9:11Schodek 50 miliard korun, plánuje vláda pro rozpočet roku 2019
8:58Nová Trumpova hrozba cly, nový plán rozdělení ČEZ, napětí v německé politice. Trhy v úterý zřejmě zahájí níže  
8:45Možnost rozdělení ČEZ: distribuce či obnovitelné zdroje do nové dcery, pak nařídit výstavbu reaktorů
6:32Proč ženy pracují stále více a muži méně?
18.6.2018
22:02Stopy obchodní války zatlačily také Wall Street do ztráty. Dařilo se energetice
18:01Jedna monetární hádanka, jedno velké poučení

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb