Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globálně optimismus?

Globálně optimismus?

02.12.2011 18:43

Poté, co jsme se zde opakovaně dívali zejména na vývoj v Evropě a v USA, věnujme krátký pohled tomu, jak to vypadá v globálu. Z prvního obrázku je vidět, že globální ekonomická aktivita se od jara letošního roku zhoršuje a nějaký větší obrat zatím rozhodně patrný není. Žádné překvapení pro ty, co denně sledují vývoj. Zároveň můžeme s pomocí druhého grafu porovnat globální aktivitu s úrovní globálních akciových trhů (šipky vynesené odspoda nahoru). Je tak patrné, že na to, kde je nyní globální aktivita, oslabily akcie poměrně dost (tj. dříve musela aktivita pro podobnou úroveň klesnout více a to nebereme v úvahu dosavadní růst zisků). Že by optimismus?

go1

Výše uvedené by tak bylo v rozporu s tím, co říkají například dluhopisové trhy – tedy, že akcie oslabily zatím málo, či jsou cca na svém (viz pár předchozích elaborátů). Řešení nabízí složení onoho indexu globální aktivity, který dává dohromady pan Yardeni. Tvoří ho tři komponenty – cena ropy, cena průmyslových kovů a Baltic Dry Index. Co podle mého pohled asi pokřivuje, je cena ropy. Ta se totiž poslední týdny drží poněkud tvrdohlavě na relativně vysokých úrovních (pro detaily viz „To byl ten týden, kdy se otočilo Německo…“). Nastává tak podobná situace jako v polovině roku 2008, kdy akcie míří dolů, globální aktivita ochabuje, ale ropa si na čas ještě nedá říci. Zda skutečně nyní „predikuje“ ropa aktivitu a akcie, či naopak, ale ukáží jen následující týdny.

Již několik měsíců jsem se zde detailněji nevěnoval ani čínským akciím. Ty jsem již někdy v zimě investičně „odepsal“ s tezí, že „čekání na Volckeria“ prostor pro akciové zisky moc nevytváří. Možná je ale na čase začít opět intenzivněji sledovat, co se na východních trzích děje. Minimálně valuace k tomu stále vybízí, jak ukazuje poslední graf. Mimochodem, Čína se nyní obchoduje zhruba za to, co Německo. Valuační násobky jsou přitom funkcí očekávaného růstu a rizika a poměr očekávaného růstu (HDP) Německa a Číny je asi tak 1:9.

go2

Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
9:31Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ
13:01FX Výhled: Dolar se připravuje na návrat vyšších sazeb po delší dobu  
11:21Evropa drží pozice po překvapivém americkém poklesu. Spekulace o intervenci na jenu sílí  
11:15BlackRock: Švýcarský monetární signál a další vývoj inflace
10:44Německé hospodářství churaví, shoduje se pět předních ekonomických institutů
9:55Allwyn Financing Czech Republic 2 a.s.: Předběžné neauditované finanční výsledky za rok 2023
9:49Výsledky H&M za první kvartál překonávají odhady. Akcie přidávají 13 pct

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university