Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Podhodnocené americké akcie, recese v Evropě a nakonec inflační oddlužení

Podhodnocené americké akcie, recese v Evropě a nakonec inflační oddlužení

15.12.2011 18:13
Autor: Redakce, Patria Online

Volatilita na trhu zůstává vysoko, jde především o odraz nejistoty týkající se dalšího vývoje v Evropě. Dohoda z minulého týdne představuje jen jeden z několika kroků, které je nutné podniknout. Pro CNBC to uvedla Abby Joseph Cohen, hlavní investiční strategička v Goldman Sachs. Z vývoje evropské ekonomiky má podle svých slov „vážné obavy“; očekává recesi, která „možná již začala a jistě bude trvat až do první poloviny roku 2012“.

Americký trh „podle naprosté většiny měřítek nabízí dobrou hodnotu“. Platí to o PE, které nyní dosahuje hodnoty 12, „běžně by ale dosahovalo 16 – 18.“ Model diskontovaných dividend ukazuje, že index S&P se nyní nalézá 35 – 40 % pod svou férovou hodnotou. Podobně vypadá situace, pokud ji posuzujeme na základě poměru tržní a účetní hodnoty. Investoři jsou ale podle strategičky nervózní a „ani nechtějí přemýšlet o valuaci a o tom, jak se příští rok podhodnocení trhu projeví“. To se projevuje i tak, že na základě všech negativních zpráv teď ke konci roku prodávají a snaží se tak zachovat případné zisky z tohoto roku.

Cohen se domnívá, že na trhu v USA máme k dispozici velmi kvalitní tituly s „relativně nízkým PE“. Tyto firmy se silnou rozvahou a velkou zásobou hotovosti by investorům doporučovala jako hlavní nákupy do příštího roku. Dlouhodobé příležitosti se objevují v nových odvětvích, zejména v těch „zelených“. Ve světě lze totiž pozorovat posun od globálních řešení problémů se životním prostředím k řešením založeným na soukromém sektoru.

Neel Kashkari, který stojí ve společnosti Pimco v čele akciových investic, se na CNBC věnoval zejména situaci v Evropě. Historie podle něho ukazuje, že pokud hrozí hluboká deflace, která by napáchala velké škody, lidé si volí inflaci. Jedná se o jeden ze způsobů, jak snížit dluhovou zátěž. „Dobré řešení tu není, tím je růst. Eurozóna ale neroste a silnější růst v dohledné době nepřijde,“ dodal investor.

Kashkari se domnívá, že pouze ECB má dost velkou rozvahu na to, aby „řekla trhům, že stojí za Itálií a Španělskem a nenechá krizi šířit dál“. Pokud by naopak zasáhl MMF, rozšířilo by to ztráty za hranice eurozóny. Kdyby ECB zasáhla, je těžké určit, jak by se vyvíjel kurz eura k dolaru, protože snaha Fedu i ECB by vedla k devalvaci vlastní měny. Jestliže se ale eurozóna rozpadne, investoři se otočí směrem ke Spojeným státům a dolar začne posilovat. „Může se to táhnout ještě měsíce, či dokonce celý rok. Nakonec ale budou muset dluhy monetizovat, protože některé země mají prostě více dluhu, než mohou utáhnout,“ uvedl investor. Současné reformy podle něho své ovoce ještě dlouho neponesou.

(Zdroj: CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)