Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yardeni: Pokles zlata - disciplína nebo kolaps?

Yardeni: Pokles zlata - disciplína nebo kolaps?

19.12.2011 12:21
Autor: Redakce, Patria Online

Zlato se považuje za aktivum, které poskytuje zajištění proti inflaci. Já jsem ho ale vždy vnímal šířeji – jako zajištění proti vládám, které se vymkly kontrole a sledují nezodpovědnou fiskální a monetární politiku. Ke konci minulého týdne se cena zlata propadla o 4,2 % na 1.602 dolarů za unci. Podporu našla na 200denním klouzavém cenovém průměru. Může to být způsobeno tím, že se vlády zaměřují na fiskální a monetární disciplínu? To by byl přehnaný optimismus.

Uvedené oslabování ceny zlata se totiž dá interpretovat i tak, že vlády narazily na limit své nezodpovědnosti. Již nemají další možnosti, jak eliminovat či zakrýt fiskální chaos, a dokonce ani nemohou svou nadměrnou dluhovou zátěž snížit inflací, i když to zkoušely. Evropské vlády vytvořily velký plán, který ale krizi neukončil. Přichází tedy konečná fáze hry, která zahrnuje neúspěšné aukce vládních dluhopisů, vládní defaulty, kolaps eura a evropských bank, deflaci a depresi. To je ale zase přehnaný pesimismus.

Pravděpodobnější je to, že vlády po celém světě nenechají padnout globální ekonomiku do recese – ta by se mohla rychle přeměnit v depresi. Možnosti fiskální stimulace jsou možná omezenější než před třemi lety. Vždy je ale možné použít další kolo masivního kvantitativního uvolňování. Pokud k tomu dojde, zlato se může od 200denního klouzavého průměru zase rychle odrazit.

Jestliže se tak nestane, důvodem bude to, že investoři budou za jediné bezpečné aktivum považovat americký dolar a americké vládní dluhopisy. Minulý týden se jeden z našich klientů v Kansas City, který drží pouze dlouhé pozice, zajímal zejména o to, jak zachovat hodnotu investic v případě velmi negativního vývoje. Závěr zněl, že musí nakoupit dolary a americké vládní dluhopisy. Tato strategie doposud fungovala velmi dobře.

Zdroj: Blog Eda Yardeniho


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data