Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Globální ekonomika – obrat k lepšímu, evropský šok nepřišel jen díky centrálním bankám

Globální ekonomika – obrat k lepšímu, evropský šok nepřišel jen díky centrálním bankám

9.1.2012 18:15
Autor: Redakce, Patria Online

Ve druhé polovině roku 2011 se zdálo, že americká ekonomika odolává vlivu krize v eurozóně. S příchodem nového roku se ale zdá nepravděpodobné, že se ekonomická aktivita v USA a v Evropě bude nadále ubírat rozdílnými směry. Pro ekonomy je vždy těžké identifikovat obrat v průběhu globálního cyklu. V současném prostředí fiskálního utahování a celosvětového snižování dluhu nelze čekat, že by růst dosáhl úrovně nad trendem, riziko recese ale podle všeho také klesá.

Investoři nemají na výběr a musí si na vývoj globální ekonomiky udělat názor. Pokud totiž dojde v ekonomické aktivitě k pozitivnímu obratu, ve chvíli, kdy to data z ekonomiky potvrdí, budou již ceny aktiv tento vývoj plně odrážet. Důležité jsou proto vedoucí indikátory, což ne vždy funguje, ale jejich přínos by se neměl ignorovat. Graf ukazuje vývoj několika vedoucích indikátorů; je patrné, že v polovině minulého roku ukázaly jasný obrat v globální ekonomické aktivitě:



Při zpětném pohledu se zdá být pravděpodobné, že minicyklus minulého roku způsobily ceny ropy. Data v prosinci a listopadu pak neukazují, že by vývoj v eurozóně měl stáhnout do recese i zbytek světa. Situace se podle prosincových průzkumů dokonce mírně zlepšila také v Evropě. I tak se ale eurozóna již nyní nachází v mělké recesi; na periferii dojde nevyhnutelně k dalšímu zhoršení, jehož příčinou bude fiskální utahování.

Velký poptávkový šok z periferie Evropy však letos sníží globální HDP jen o 0,2 procentního bodu. V případě, že do recese spadnou i Německo a Francie, což je pravděpodobné, ale ne jisté, dojde k poklesu o 0,4 procentního bodu. To se dá zvládnout, zejména s ohledem na 3,3% růst americké ekonomiky, který byl zřejmě zaznamenán v posledním čtvrtletí minulého roku. Riziko recese v USA je tak nyní mnohem menší než v polovině minulého roku.

ECB podnikla enormní kroky ve snaze podpořit finanční systém a integritu eura. A Fed stále preferuje extrémně uvolněnou monetární politiku, což zabránilo zhoršení finančních podmínek v USA. Patrný je tak rozdíl od roku 2008, kdy k tomuto zhoršení došlo. Mnozí ekonomové ale začínají mít špatný pocit ohledně schopnosti centrálních bank absorbovat negativní šoky svou rozvahou, a to v neomezeném objemu. Nicméně zřejmě nikdo nemá životaschopnou alternativu. To, že centrální banky zakročily, je jediným důvodem, proč se krize eurozóny nestala dalším šokem podobným pádu Lehman Brothers.

(Zdroj: Blog Gavyn Davies)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m