Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

12.1.2012 9:52

We decided to slightly lower our 2012/2013 forecasts for the Materials Sciences clusters on cautiousness about future end market demand and also perceived declines in selling price spreads over raw materials (for caprolactam). We did not change our forecasts for the Life Sciences clusters for the coming years. Note that we did not change our 4Q11 forecasts neither.

All in all, we lowered our 2012 EBITDA forecast by 5.5%, from € 1,225m to € 1,157m (vs a € 1,205m consensus number on Bloomberg), while lowering our 2013 EBITDA forecast by 4% to € 1,237m. We now forecast a 4% decline in Performance Materials revenue this year vs -2% previously with a 10.0% EBITDA margin (vs 10.5% previously). For Polymer Intermediates we forecast an 18% revenue drop in 2012 (vs -14% previously) with a 15.5% EBITDA margin (vs 18.0% previously).
The changes lead to a reduction of our EPS forecast from € 3.31 previously to € 3.15 for 2012 and from € 3.64 to € 3.50 for 2013.

Our View:
The changes in estimates do not really impact our view on the company. Over the past decade, DSM has transformed itself into a Life and Materials Sciences company. This dual track strategy offers some interesting cross fertilization opportunities, while the Nutrition business gives DSM a higher earnings resilience than most of its chemicals peers. The company has a very strong balance sheet and could easily spend over € 2bn on acquisitions while still maintaining its single A credit rating. Furthermore, the company has a solid emerging markets presence representing about 40% of total revenue. Finally, valuation multiples are deemed quite attractive, certainly in a sum-of-the-parts perspective. BUY and € 50 target price are maintained.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.4.2018
7:36Víkendář: Obama nabízel falešnou naději, Trump se tím nezdržuje a v Sýrii si jde za svým
20.4.2018
22:04Wall Street zakončila v záporu, Apple -4 %; GE +4 %
18:10Proč se nyní trhy chovají tak zmateně? A jaká bude jejich dlouhodobá návratnost?
17:44Summary: Honeywell potěšil vylepšením výhledu, problémy Schlumbergeru se podepsaly na jeho provozní marži
17:10Pražská burza udržela ztrátu, ke krvácejícímu Tabáku se připojila CETV
16:55Trumpova intervence na ropě, zisky pro dolar a slabý závěr týdne pro korunu  
16:43Jakub Lukáš: Zisky na Monetě – není čas je zrealizovat? (video)
16:25Technická analýza: Libra ustupuje mílovými kroky, přešlapující korunu by mohli rozhýbat bankéři
15:44Jak Severní Korea čaruje s rozpočtem
15:29GE potěšil absencí špatných zpráv, stabilizace je stále daleko (komentář analytika)  
14:50Rusko chce zmírnit dobrovolné restrikce na těžbu ropy
14:27Kdo bude nakonec platit, když udělá robot chybu?
13:33Na pražské burze dnes těžko hledat ziskový titul. Nejvíce ztrácí Tabák
12:55Perly týdne: Nebezpečná technická formace, smrt Amazonem a Trump s Kimem v Praze
12:09Innogy: Investor má zájem o aktivity v ČR
11:56Morgan Stanley: Těžba bitcoinů při kurzu pod 8600 USD je ztrátová
10:33Blockchain přináší příslib rejdařské revoluce v hodnotě bilionu dolarů
10:26De Beers přichází s aplikací, která zajistí etický původ diamantů
10:19Sazby neporostou? Guvernér BoE poslal libru strmě dolů  
10:02Americký výprodej Tabáku se do Prahy nepřesune, Shire odepisuje 3,5 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data