Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

12.1.2012 9:52

We decided to slightly lower our 2012/2013 forecasts for the Materials Sciences clusters on cautiousness about future end market demand and also perceived declines in selling price spreads over raw materials (for caprolactam). We did not change our forecasts for the Life Sciences clusters for the coming years. Note that we did not change our 4Q11 forecasts neither.

All in all, we lowered our 2012 EBITDA forecast by 5.5%, from € 1,225m to € 1,157m (vs a € 1,205m consensus number on Bloomberg), while lowering our 2013 EBITDA forecast by 4% to € 1,237m. We now forecast a 4% decline in Performance Materials revenue this year vs -2% previously with a 10.0% EBITDA margin (vs 10.5% previously). For Polymer Intermediates we forecast an 18% revenue drop in 2012 (vs -14% previously) with a 15.5% EBITDA margin (vs 18.0% previously).
The changes lead to a reduction of our EPS forecast from € 3.31 previously to € 3.15 for 2012 and from € 3.64 to € 3.50 for 2013.

Our View:
The changes in estimates do not really impact our view on the company. Over the past decade, DSM has transformed itself into a Life and Materials Sciences company. This dual track strategy offers some interesting cross fertilization opportunities, while the Nutrition business gives DSM a higher earnings resilience than most of its chemicals peers. The company has a very strong balance sheet and could easily spend over € 2bn on acquisitions while still maintaining its single A credit rating. Furthermore, the company has a solid emerging markets presence representing about 40% of total revenue. Finally, valuation multiples are deemed quite attractive, certainly in a sum-of-the-parts perspective. BUY and € 50 target price are maintained.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2017
15:59Technická analýza: Den „D“ ropy se pomalu blíží
15:23MONETA Money Bank, a.s.: Zvolení předsedy a místopředsedy dozorčí rady
14:26Trump chce prodat polovinu strategických zásob ropy
12:47Nokia a Apple urovnaly patentové spory. Nečekaně rychle
12:31Akcie ČR: V Praze stále sázíme na Unipetrol a O2 (Přehled doporučení Patrie)  
11:41ČR: Objem domácího kapitálu v českých firmách je rekordní
11:14Evropské indexy rostou, Nokia +7 %
10:53Terorismus, Trump, ale i dobrá data. Hlavní měny jsou ráno v klidu  
10:37Eurozóna hlásí rekordní podnikatelskou náladu. Co na to ECB a euro?
10:00Pražská burza otevírá poklesem, v centru dění jsou rakouské tituly Erste a VIG
9:33Rozbřesk: ČR s kosmeticky nižším deficitem v roce 2018
9:31Technická analýza: Libra po negativních zprávách z UK může dále mírně klesat
9:17VIG zvýšila čtvrtletní zisk o 22,4 %, potvrzuje výhled
9:03VIG: Vyšší finanční výsledek je pozitivním překvapením (komentář k výsledkům za 1Q17)  
8:52Přidá dnes Praha další ztrátový den? Akciové futures naznačují, že ano  
6:41Bude z odmítaných evropských akcií nakonec bezpečné útočiště před americkou krizí?
22.5.2017
22:01Trumpův výlet na blízký východ potěšil Wall Street
18:58Co by nyní poslalo akcie do kolen
18:02Brexit přinese bitvu o zúčtování transakcí v eurech. ECB versus Německo, Francie i Itálie
17:17Euro znovu posilovalo. Podle Merkelové je příliš slabé

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:00EMU - PMI v průmyslu
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje nových domů