Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

DSM: Estimates slightly lowered, still bullish on stock

12.1.2012 9:52

We decided to slightly lower our 2012/2013 forecasts for the Materials Sciences clusters on cautiousness about future end market demand and also perceived declines in selling price spreads over raw materials (for caprolactam). We did not change our forecasts for the Life Sciences clusters for the coming years. Note that we did not change our 4Q11 forecasts neither.

All in all, we lowered our 2012 EBITDA forecast by 5.5%, from € 1,225m to € 1,157m (vs a € 1,205m consensus number on Bloomberg), while lowering our 2013 EBITDA forecast by 4% to € 1,237m. We now forecast a 4% decline in Performance Materials revenue this year vs -2% previously with a 10.0% EBITDA margin (vs 10.5% previously). For Polymer Intermediates we forecast an 18% revenue drop in 2012 (vs -14% previously) with a 15.5% EBITDA margin (vs 18.0% previously).
The changes lead to a reduction of our EPS forecast from € 3.31 previously to € 3.15 for 2012 and from € 3.64 to € 3.50 for 2013.

Our View:
The changes in estimates do not really impact our view on the company. Over the past decade, DSM has transformed itself into a Life and Materials Sciences company. This dual track strategy offers some interesting cross fertilization opportunities, while the Nutrition business gives DSM a higher earnings resilience than most of its chemicals peers. The company has a very strong balance sheet and could easily spend over € 2bn on acquisitions while still maintaining its single A credit rating. Furthermore, the company has a solid emerging markets presence representing about 40% of total revenue. Finally, valuation multiples are deemed quite attractive, certainly in a sum-of-the-parts perspective. BUY and € 50 target price are maintained.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.1.2017
22:01Americké akcie před inaugurací ztrácely, pomohly i algoritmy
19:29Tři levné hodnotové akcie na počátek letošního roku
18:18Výzva pro OKD: Vymáhejte miliardy po předchozím vedení
17:49Změna klimatu povede k válkám, tvrdí výzkum
17:24Euro srazil dolů holubičí Draghi, dolar naopak profituje z dat  
17:16Praha rostla podruhé za sebou. Tahounem dne ČEZ, skokanem Kofola
17:06Další varování, že těžbě OPECu roste konkurence
16:11Project Syndicate: Trump, korporativismus a nedostatek inovací
16:02Technická analýza - Poptávka na trhu s ropou roste, ale bohužel velmi pomalu
14:47Filadelfský Fed: Průmysl drží i začátkem roku vysoké tempo
14:17ECB si nepřipouští zkrácení tisku peněz, co to znamená pro korunu?
14:04Netflixu se dařilo, zadlužení a konkurence však představují nebezpečí
14:00Hampl (ČNB): Korunu čeká po konci závazku divoké období. Kdy to bude?
13:20ECB žene ceny nemovitostí vzhůru
13:07Bernanke: Proč se trhy tak radují, ale Fed zůstává chladný
12:15Mayová v Davosu: Po brexitu chci odvážnou a ambiciózní obchodní dohodu s EU
11:56Investiční výhled Patria 2017: Vyhlídky pro akcie se zlepšily, pro dluhopisy zhoršily. Co z toho plyne?  
11:16Akcie v Evropě čekají na Draghiho. Proč letí vzhůru Zodiac Aerospace (+22 %)?
10:52Zvyšují centrální banky bezpečnost finančního systému, nebo mu škodí?
10:38Yellenová pomohla k ziskům dolaru, ráno má ale navrch euro  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BB&T Corp (12/16 Q4)
Logitech International SA (12/16 Q3)
Schlumberger Ltd (12/16 Q4)
Skyworks Solutions Inc (12/16 Q1, Aft-mkt)
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (12/16 Q4)
13:00Union Pacific Corp (12/16 Q4)
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
22:00Intel Corp (12/16 Q4)
22:00International Business Machines Corp (12/16 Q4)
22:05American Express Co (12/16 Q4)