Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
CMB - Earnings Preview

CMB - Earnings Preview

17.1.2012 9:32

Thursday, after market, CMB will report 4Q11 results.

Spot Capesize earnings averaged last year at $ 14,433/day, down from $ 30,587/day in 2010. Following an extremely weak first half, with rates even not covering operating expenses, the dry bulk market has firmed significantly during the second half. Rates bottomed in February at almost 0 and remained extremely volatile and low during the second quarter. Spot rates increased from levels at around $ 10k/day in July to close to $ 30k/day at the end of September and remained close to that level during the fourth quarter (Q4 average of about $ 28.6k/day).

However, rates have plunged in the early days of 2012 from levels over $ 30k/day end-of-December to below $ 10k/day currently (rates dropped by 47.7% last week to $ 7,839/day on Friday). Last year, the world dry bulk fleet expanded by 14.0% to 611.1m dwt, leaving an order book of 200.9m dwt (32.9%). The world Capesize fleet expanded by 17.6% to 245.8m dwt, leaving an order book of 87.2m dwt, equivalent to 35.5% of the current world Capesize fleet.

Given Bocimar’s extensive fleet cover, results remain relatively shielded from volatility in the spot market. In our scenario, we bank upon EBITDA, EBIT and net result for the quarter of respectively € 41.2m, € 22.8m and € 25.9m. With the US$ exchange rate firming from $ 1.339 to $ 1.296/€, we expect a positive impact from exchange rate differences on the Group’s cash US$ position of about € 8m.

In December, CMB announced to have reached an agreement for the termination of Bocimar’s counterparty insurance. Within the framework of this agreement, Bocimar has received an indemnity of $ 120m. This amount will be accounted for in the results over the remaining period of the previously insured contracts. CMB has recently (notification of 12 January) reduced its historical shareholding in Clarkson by 720,000 shares (worth about L 8.5m) to 2,519,650 currently (13.27% interest). We do not rule out CMB to further unwind its shareholding in Clarkson in a disciplined way.

Conclusion:
At current exchange rates, CMB’s NAV is estimated at approximately € 20.8 per share. The financial participations in FMG and Clarkson account for approximately € 4.9 per share. Rating and target price confirmed.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.6.2018
6:18Ocitli jsme se v bublině podnikového dluhu?
20.6.2018
22:02Wall Street zakončila nerozhodně, Oracle po výsledcích -7 %
19:11Skutečné bubliny jsou někde jinde než na technologiích  
17:43EPH nabízí růst, jasnou strategii a zajímavý výnos. Od investorů přijme 3 miliardy korun i víc
17:29Praha v zeleném i přes strmý propad Kofoly, v Evropě se dařilo Unicredit  
16:51Strach přešel, opatrnost zůstává. Hlavní měny ani koruna dnes nenašly směr  
16:47Moscovici: Ukončením pomoci Řecku obrátí eurozóna list za krizí
15:59EU od pátku zavede odvetná cla na zboží z USA
15:56PKN Orlen má souhlas k vytěsnění dalších akcionářů Unipetrolu
15:04Beneš: O transformaci bude ČEZ jednat s politiky, dělit se nemá
14:59Opravte si: Čína už není jenom továrnou světa
13:56ČEZ , a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu 21.6.2018
13:11Avast stihla smršť nákupních doporučení. Nejvýš míří to tuzemské  
12:20Akcie Kofola propadají až o 24 procent. Akcionář CED Group prodal 8,5% podíl
11:01Jak může být Rusko ekonomickým trpaslíkem a zároveň vojenskou velmocí?
10:49Akcie evropských bank dnes vzkvétají. Avast má čtyři čerstvá doporučení k nákupu
10:35Trhům se vrací nálada, euro ani koruna z toho však neprofitují  
9:32Zakladatel Frolík zvažuje pustit do evropské jedničky zdravotních lůžek LINET další investory
9:12Rozbřesk: Další rok s deficitem. Ropa Brent u 75 dolarů
9:00Evropské burzy čeká zřejmě zotavení. V Praze se zastavuje obchodování s akciemi Kofoly  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.