Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
CMB presented results in-line with expectations

CMB presented results in-line with expectations

20.01.2012 12:05

Yesterday, after market, CMB reported 4Q11/preliminary FY11 results. CMB reported revenues for the quarter of € 86.4m. EBITDA, EBIT and result before taxes are reported at € 41.1m, € 21.8m and € 28.7m, in-line with our forecast for € 41.2m, € 22.8m and € 28.3m. The result after taxes amounted to € 30.6m, exceeding expectations (€ 25.9m) due to the recalculation of deferred taxes at both ASL Aviation and Bocimar Luxembourg. The financial result for the quarter was impacted positively by exchange rate differences on the Group’s cash US$ position of about € 9.9m. Contribution of Bocimar, ASL Aviation and the other activities to the net result for the quarter was € 17.1m, € 4.3m and € 9.2m.

For the full year, CMB reported revenues, EBITDA, EBIT and a net result of € 468.1m, € 160.6m, € 89.6m and € 96.3m. Results are impacted by a € 9.6m capital gain on the sale of FMG shares, a € 0.9m capital gain on the sale in 2011 of 105k Clarkson shares, a positive impact from exchange differences on the Group’s cash US$ position of € 6.5m and € 4.2m loss realised on the sale of Hessenatie Logistics.

Spot Capesize earnings averaged last year $ 14,433/day, down from $ 30,587/day in 2010. Following an extremely weak first half, with rates even not covering operating expenses, the dry bulk market has firmed significantly during the second half. However, rates have plunged in the early days of 2012 from levels over $ 30k/day end-of-December to below $ 10k/day currently. Rates are impacted by adverse weather conditions in both Brazil and Australia leading to cargo supply disruptions and temporary closure of a number of major ports. CMB expects the markets to return to normal as soon as exports reach their usual levels again.

In December, CMB announced to have reached an agreement for the termination of Bocimar’s counterparty insurance. Within the framework of this agreement, Bocimar has received an indemnity of $ 120m. This amountwill be accounted for in the results over the remaining period of the previously insured contracts (for 2012, 2013 and 2014 the respective amounts are $ 39.4m, $ 32.9m and $ 6.9m). Bocimar will continue to benefit from a solid fleet cover with a coverage ratio for its Capesize fleet of respectively 68%, 54% and 45% in 2012, 2013 and 2014. Coverage ratio’s for the Handysize fleet are lower but CMB remains convinced about the Handysize market’s solid prospects, which are seen as less prone to volatility.

CMB has recently reduced its participation in Clarkson by 720k shares to 2,519,650 currently (13.27% interest). The capital gain of $ 8.9m will be accounted for in 1H12.

Conclusion:
On an underlying basis, results are perfectly in-line with expectations. Atcurrent exchange rates, CMB’s NAV is estimated at approximately € 20.7 per share. The financial participations in FMG and Clarkson account for approximately € 5.2 per share (a bit up on recent strength in the FMG shares). Rating and target price confirmed.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně
8:57Dnešní ráno ukazuje na otevření s přírůstky, proběhne rebalance indexů PX a CECE  
8:3610 nejhodnotnějších firem světa: V čele Apple, Microsoft, Alphabet. Poprvé od 2017 bez Číny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data