Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Frustrující komunikace ECB

Frustrující komunikace ECB

24.01.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

ECB má vážný problém s komunikací. V poslední době provedla několik nekonvenčních kroků, jako např. nákup vládních dluhopisů, přijímání kolaterálu pochybné kvality a masivní nárůst její rozvahy. Ty v podstatě představují skryté kvantitativní uvolňování. A v tom tkví onen problém, protože její kroky nebyly dopředu oznámeny a vysvětleny veřejnosti, dokonce se ani neváží na nějaký cíl. Krátce řečeno, ECB špatně zvládá management očekávání, který ovšem znamená nejdůležitější přenosový kanál monetární politiky.

Goldman Sachs jde v kritice ještě dál a tvrdí, že ECB dokonce očekávání destabilizuje: „ECB nabízí jen omezené ex ante vysvětlení nákupu aktiv, jejich objem zveřejňuje pouze zpětně, a to bez informací o jejich struktuře. Nákupy nemají žádný předem ohlášený kalendář a trh tak u těchto intervencí čelí výrazné nejistotě. Podobně se ECB chová i v jiných oblastech... Frustrující byla zejména komunikace týkající se poskytovaných úvěrů. Zatímco ECB dávala najevo, že s poskytováním této pomoci váhá, fakticky ji ale prováděla, a to ve velkých objemech, čímž se efektivita její politiky snižovala.“

 

Řešení problému, který má ECB s komunikací, by bylo jednoduché. Kdyby si stanovila za cíl nominální HDP, podpořila by přímo a agresivně nedostatečnou agregátní poptávku a přitom by stále měla dlouhodobou nominální kotvu. To, že by cíl byl stanovený na základě úrovně nominálního HDP, by představovalo jasný signál veřejnosti, že ECB nakoupí (nebo prodá) tolik aktiv, kolik bude na dosažení předkrizového trendu nominálního HDP třeba. Vyřešilo by to mnohé problémy spojené se zadlužením v eurozóně, snížila by se nejistota a nárůst agregátní poptávky by byl z větší části vyvolán změnou chování veřejnosti. Ta by totiž v očekávání dalších kroků ECB změnila svá portfolia a tím i nominální výdaje. Sledovat současné zmatečné chování ECB je naopak vysoce frustrující.

(Zdroj: Blog Davida Beckwortha)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (08/21 Q3, Aft-mkt)
AutoZone Inc (08/21 Q4, Bef-mkt)
FedEx Corp (08/21 Q1, Aft-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb