Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČR je relativně odolná proti případnému růstu výnosů dluhopisů, říká Erste

ČR je relativně odolná proti případnému růstu výnosů dluhopisů, říká Erste

6.2.2012 13:42
Autor: Redakce, Patria Online

Česká republika, Slovensko a Rumunsko mají v rámci regionu střední a východní Evropy (CEE) větší schopnost ustát možný nárůst výpůjčních nákladů, uvedli analytici rakouské Erste Group. Výhodou pozice Česka, Polska i Slovenska je podle nich dobrý rating a nízká úroveň soukromého i veřejného dluhu. Relativně příznivý je poměr úrokových nákladů u státního dluhu, resp. výše výnosů emitovaných dluhopisů, a státních příjmů, vyplývá ze studie Erste.

Klíčový ukazatel je dle Erste poměr úrokových nákladů země a rozpočtových příjmů, který blízce sledují také ratingové agentury. V souladu s předpokladem, že „solventnost země je tradičně definovaná jako stav, kdy je vláda schopna obsluhovat svůj dluh výběrem daní“, stanovili analytici Erste onu kritickou hranici maximálních úrokových nákladů v poměru k daňovým příjmům na 10 procentech. Za touto hranicí se splácení dluhu stane pro zemi neúnosné.

"Vypočítali jsme pro každý stát onen kritický bod, ve kterém úrokové náklady překročí hranici 10 procent daňových příjmů. Naštěstí je v Rumunsku, České republice a na Slovensku průměrná úroková míra, která by pro příslušný státní dluh byla stále ještě únosná, daleko vyšší, což znamená, že kritický bod, ve kterém by se státní finance dostaly pod velký tlak, je relativně vzdálen," uvedli analytici Erste.

U České republiky je kritická hranice úrokové míry deset procent, u Rumunska 10,7 procenta a u Slovenska 7,7 procent, vyplývá ze studie. Maďarsko by se naopak podle nich mělo vyvarovat objemných úvěrů s úrokovou mírou vyšší než šest procent. V současnosti se úroková míra u českých státních dluhopisů pohybuje dle studie pod čtyřmi procenty, což dává vládě dostatečný prostor pro manévrování v případě růstu výnosů.

Šestice zemí střední a východní Evropy bude podle studie letos muset refinancovat splatné dluhy v objemu 72 miliard eur. Za předpokladu, že vlády zemí nedoplní financování skrze prodej státních aktiv, tedy potřeby emise nového dluhu v hodnotě 35 mld. EUR, to znamená hrubý objem emisí státních cenných papírů za 107 miliardy eur, uvádí studie.

Podle Erste navíc letos klesne v šestici zemí regionu, včetně ČR, schodek veřejných financí na 3,6 procenta hrubého domácího produktu, což by mělo zhruba odpovídat průměrné výši v eurozóně, která je 3,4 procenta HDP.

(Zdroj: čtk, Erste Group)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Berkshire Hathaway Inc (12/16 Q4)
EOG Resources Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
13:00American Tower Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Rozjednané prodeje domů, m/m
22:00Priceline Group Inc/The (12/16 Q4)