Keynesiánští ekonomové z MMF chtějí stimulovat čínskou vládu k tomu, aby ona zastimulovala čínskou ekonomiku. Podle MMF by měl rozpočtový deficit dosáhnout 2 % HDP, ne méně. Proč ta panika? Pokud spadne evropská ekonomika do recese, Čína by měla šlápnout na plyn, podobně, jako to učinila v roce 2008. MMF doporučuje snížení spotřebních daní a podporu nákupů spotřebního zboží a firemních investic do omezení znečištění.
Domníváte se, že Čína podobné rady vítá a potřebuje je? Keynesiánci rozšířili lehkovážnou fiskální politiku po celém světě a chtějí, aby se na ní podílela i Čína. Ta je každopádně v této oblasti velmi dobrá. Žádná jiná centrální banka na světě neprovádí kvantitativní uvolňování v takovém rozsahu a tak dlouho jako PBoC. Její aktiva za posledních pět let vzrostla o 170 %. To znamená růst o 4,44 bilionu dolarů. U Fedu šlo přibližně o 2,87 bilionu dolarů a u ECB 2,75 bilionu eur. PBoC tak učinila hromaděním měnových rezerv, které představují rekordních 83 % jejích aktiv (na počátku roku 2002 to bylo 40 %).
Likvidita tvořená PBoC může zvyšovat inflaci; to se v posledních třech letech skutečně dělo. PBoC takto sterilizovala část růstu svých měnových rezerv zvýšením povinných minimálních rezerv bank. Ekonomika však zpomaluje a povinné rezervy byly proto v prosinci sníženy o 0,5 procentního bodu. Po zveřejnění prosincové inflace se čekalo další uvolnění politiky, lednová inflace ovšem dosáhla 4,5 %. Může jít o přechodný problém růstu cen potravin. Bez něj dosáhla inflace spotřebitelských cen pouze 1,8 %. PPI inflace dokonce klesla na 0,7 %, což je nejméně od listopadu 2009. Vývoj PPI totiž funguje jako předstihový indikátor pro pohyb CPI.
První graf shrnuje vývoj čínské průmyslové produkce, spotřebitelských cen a cen průmyslových výrobců.
Druhý graf ukazuje pohyb povinných minimálních rezerv u velkých a menších finančních institucí.
Zdroj: Blog Eda Yardeniho