Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
TNT Express Boards reject € 9.0/sh offer from UPS

TNT Express Boards reject € 9.0/sh offer from UPS

20.2.2012 12:35

Friday evening TNT Express announced that it has received an unsolicited non-binding and conditional proposal from UPS for the acquisition of the whole of the issued capital of TNT Express at an indicative price of € 9.0/sh. This is 42% above Friday’s closing price. TNT Express’ Supervisory and Executive Boards have rejected the proposal and have informed UPS accordingly but continue to be in discussions.

Finally someone makes a move
TNT Express has always been subject to take-over speculation, with Fedex and UPS as the usual suspects. Fedex could be interested in the strong intra-Europe network of TNT Express, while UPS would mainly be chasing a strong foothold in China. UPSwould profit the most from cost synergies in Europe.

PostNL relationship agreement

PostNL’s 29.9% stake is part of a relationship agreement between TNT NV (PostNL) and TNT Express. In case of a take-over situation, PostNL must tender its shares if the Boards of TNT Express recommend the public offer. In case of a hostile bid and if PostNL’s stake is between 25% and 29.9%, it must tender its shares if 66.7% of the remaining shareholders approve the deal. Most of the remaining shares are held by Institutional funds, activist shareholders and retail.

Foundation has a call option
Since both the Executive and Supervisory Board rejected the proposal the Foundation’s call option to issue up to 100% of the outstanding ordinary share capital minus one share, poses a potential threat in our view. We understand it would only serve to slow down a deal.

Conclusion:
We value a take-over situation for TNT Express shareholders at € 3.3/sh, based on three different scenarios. Given the current bid, we add move to our acquisition scenario, which results in a TP of € 9.7/sh (€ 6.4 + € 3.3). We stick to our Hold rating.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Čína - Obchodní bilance, mld. USD
0:50JP - HDP, q/q
9:00CZ - Nezaměstnanost
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.