Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co táhne oživení dolů?

Co táhne oživení dolů?

06.03.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Oživení z poslední recese probíhá pomalu v USA i v Evropě. Důvodů je několik: Slabý realitní trh, vysoký dluh či obavy z krize vládního zadlužení. Některé z těchto faktorů lze jen těžko kvantifikovat, ale u jednoho to tolik neplatí, a tím je fiskální utahování. I přesto se u něj však zdá, že fakta unikají pozornosti. Po určitou dobu jsme tak mohli slyšet, že vládní výdaje kvůli snahám o stimulaci neustále rostou. Nyní se zase množí obavy z toho, jak úsporná opatření zpomalí oživení, žádná reakce ale zatím nepřišla.

Vývoj v americké ekonomice shrnují následující tři grafy, které porovnávají poslední dvě oživení: To, které začalo v posledním čtvrtletí roku 2001, a to, které začalo ve druhém čtvrtletí roku 2009. Přestože první zmíněné oživení bylo z historického pohledu pomalé, stále může sloužit jako zajímavé měřítko pro porovnání. Pohled na vývoj HDP v jednotlivých čtvrtletích po začátku oživení ukazuje, že po jedenácti čtvrtletích si ekonomika dnes vede výrazně hůř – současné oživené je tak ještě pomalejší než pomalé oživení po roce 2001:

oživení 1

Co kdybychom ale vyloučili vládní sektoru a podívali se jen na sektor soukromý bez zemědělství. Tento pohled ukazuje druhý graf, ze kterého je patrné, že oživení roku 2001 bylo na počátku silnější, po 11 čtvrtletích se ale síla oživení vyrovnává:

oživení 2

Nakonec se podívejme na to, jakou roli hrála vláda. Poslední graf ukazuje vládní spotřebu a investice během posledních dvou oživení. Rozdíl lze jasně pozorovat. Vládní výdaje během oživení po roce 2001 silně rostly (za 11 čtvrtletí se zvýšily asi o 16 %) a jejich růst převyšoval růst dalších komponentů HDP. Během současného oživení se však vládní výdaje téměř nezvýšily, v posledních čtvrtletích dokonce klesají.

oživení 3

Tato analýza rozhodně není kompletní, jednotlivé proměnné nejsou nezávislé, naopak jedna s druhou souvisejí. Chování soukromé spotřeby závisí na vládních výdajích, jednotlivé ekonomické teorie se ale liší v názoru na to, jak. Žádná debata ale nemůže změnit základní fakta, která ukazují uvedené tři grafy. V porovnání s předchozím oživením je to současné neobvyklé tím, že vládní výdaje jsou mnohem slabší, než tomu bylo dříve.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2020
9:37Víkendář: Obnovitelné energie a ceny nemovitostí
26.09.2020
8:40Víkendář: Jsme potěšení, že se z Tesly stává německá značka
25.09.2020
22:08Zelený závěr týdne na Wall Street, Apple +3,7 %  
17:45Co zvedne investiční úspěšnost z pár procent na více než 80 procent?
17:10Home Credit se kvůli pandemii propadl do ztráty 16,8 miliardy Kč
16:45PPF Financial Holdings B.V. – IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2020
16:44Strach z koronaviru ovládá sentiment a dodává sílu dolaru  
15:58Druhá vlna koronavirové pandemie ohrožuje ropnou poptávku  
15:24AMISTA investiční společnost, a.s.: MKP SICAV, a.s. zveřejňuje Informace o snížení počtu akcií Emitenta přijatých k obchodování na BCPP
15:21Costco finišuje skvělý fiskální rok (komentář analytika)  
14:35Ifo: Očekávání německých exportérů jsou nejlepší za dva roky
14:07Demokraté v USA chystají nové stimuly za 2,4 bilionu USD. Dohoda je otázkou
13:55Polská vláda se dohodla s odbory na postupném ukončení těžby uhlí
12:52Komise se rozhodla odvolat proti verdiktu ohledně daní Applu v Irsku
12:36Perly týdne: Mnohaletý náskok Tesly, nereálný návrat do roku 2019 a u nás levnější elektřina
10:59AP: Americká vláda zřejmě podá antimonopolní žalobu na Google
10:54Societe Generale má nejhorší dopady koronaviru za sebou a zotavuje se
10:49Naděje na fiskální pomoc trhům příliš nepomohla, Evropa je znovu červená  
9:41Vláda schválila pravidla kurzarbeitu
9:09Rozbřesk: Tlak na forint a liru si vynutil zvýšení oficiálních úrokových sazeb v Maďarsku a Turecku

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data