Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alfacam: Violation of financial covenants

Alfacam: Violation of financial covenants

6.3.2012 9:37

Alfacam will announce the final FY11 results on 26 March 2012. But Alfacam now already announced that sales for 2H11 finally landed at € 19.2m. EBITDA for 2H11 remains with just over € 4.7m well below expectations. We were counting for 2H11 on € 4.97m. On an annual basis, EBITDA landed at € 6.0m (KBCS € 6.2m) with a net loss of close to -€ 13.8m compared to our expected € -5.3m. Especially depreciation charges must be much higher than we anticipated. Also the high debt burden had a major impact on net income.

Alfacam claims that the high start-up costs of international expansion also weighed more than they initially planned; and this as well in Brazil, the Middle East as in India. There are difficulties to receive timely payments, which led to consultation with the banks about a moratorium on the leasing and other financial debt.

Alfacam also had to admit that the financial covenants are violated. The banks have a temporary deferment of payment granted to Alfacam. This waiver is granted for a period of 3 months ending 30 March 2012. Alfacam indicates that there are further discussions ‘in a constructive atmosphere’ to extend this for the period until 30 June, if necessary.

As a reminder, in 1H11, Alfacam received € 4m of fresh money through a direct injection of € 3.2m and a subordinated loan with warrants worth € 0.8m. The fund-raising exercise was part of a major debt rescheduling. Alfacam announced back in August 2010 that it was for a long time in negotiations with its banks to extend the duration of its loans. The debt to the four home bankers was at that time spread in time, guaranteed by Gigarant, the guarantee scheme run by the Flemish Government. The expiry date of the new loans is between 2013 and 2015.

Alfacam also indicates that 2012 will be a busy year for Alfacam with already several large projects in the backlog. These include music, sports and political-cultural productions such as Euro2012 in Ukraine and Poland, the Eurovision Song Contest in Azerbaijan and the Summer Games in London. Alfacam confirms the goal in 2012 to reconnect with a positive net result.

Conclusion
At the request of the Board of Directors, an investment bank is looking for various interested parties to strengthen the capital. We think this is only possible (in the necessary time frame) with a high dilutive effect for the current shareholders.

In the past we already hinted that one option might be a sale and leaseback operation of the buildings to lower the debt. Today we think that this alone will no longer be enough and that Alfacam will have to go for a full fletched highly dilutive capital increase. We downgrade our rating to Reduce and our target price to € 2.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.3.2017
12:23Nová hračka Elona Muska: Spojení mozku s počítači
10:55Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:48Pražská burza roste nejrychleji za dva týdny, Philip Morris navrhl vysokou dividendu
10:31Rozvířené trhy se zklidnily a dolar našel podporu. Nové impulsy chybějí  
10:15Ve 101 letech zemřel poslední z velkých Rockefellerů. Jaký vlastně byl?
9:24Philip Morris: Solidní výsledky, dividenda nad očekáváním (Komentář k výsledkům za 2016)  
9:21Technická analýza: Kurz eurodolaru testoval hodnotu 1,09
9:16Rozbřesk: Německo šlape - slabého eura ale i koruny netřeba
8:51Philip Morris ČR předčil očekávání a Praha společně s Evropou zřejmě zahájí zeleně  
8:36Akcie v Asii se vzpamatovávají z výplachu  
6:34Západ Evropy ztracen ve svých vizích, Východ ve vlně populismu a demagogie
27.3.2017
22:43Wall Street zahájila nový týden opatrně
19:17Vyplatí Philip Morris dividendu 950 korun na akcii? (odhad výsledků 2016)  
19:12Akcie jsou podhodnocené? Model Fedu se mýlí!
17:31První ze tří chemických megatransakcí dostala zelenou v Evropě
17:27Vlk: ČNB ve čtvrtek ještě nejspíš nepřekvapí
17:21Trumpova prohra mění optimismus v nejistotu, doléhá nejen na dolar  
17:18Philip Morris před výsledky odepsal procento. Pokles burzy brzdila Moneta
16:39Technická analýza: Dolar vůči jenu ustupuje, nejistota přetrvává
16:17Železná ruda: Klíčová surovina pro výrobu oceli rychle klesá

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
16:00USA - Index spotř. důvěry Conference Board