Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Alfacam: Violation of financial covenants

Alfacam: Violation of financial covenants

6.3.2012 9:37

Alfacam will announce the final FY11 results on 26 March 2012. But Alfacam now already announced that sales for 2H11 finally landed at € 19.2m. EBITDA for 2H11 remains with just over € 4.7m well below expectations. We were counting for 2H11 on € 4.97m. On an annual basis, EBITDA landed at € 6.0m (KBCS € 6.2m) with a net loss of close to -€ 13.8m compared to our expected € -5.3m. Especially depreciation charges must be much higher than we anticipated. Also the high debt burden had a major impact on net income.

Alfacam claims that the high start-up costs of international expansion also weighed more than they initially planned; and this as well in Brazil, the Middle East as in India. There are difficulties to receive timely payments, which led to consultation with the banks about a moratorium on the leasing and other financial debt.

Alfacam also had to admit that the financial covenants are violated. The banks have a temporary deferment of payment granted to Alfacam. This waiver is granted for a period of 3 months ending 30 March 2012. Alfacam indicates that there are further discussions ‘in a constructive atmosphere’ to extend this for the period until 30 June, if necessary.

As a reminder, in 1H11, Alfacam received € 4m of fresh money through a direct injection of € 3.2m and a subordinated loan with warrants worth € 0.8m. The fund-raising exercise was part of a major debt rescheduling. Alfacam announced back in August 2010 that it was for a long time in negotiations with its banks to extend the duration of its loans. The debt to the four home bankers was at that time spread in time, guaranteed by Gigarant, the guarantee scheme run by the Flemish Government. The expiry date of the new loans is between 2013 and 2015.

Alfacam also indicates that 2012 will be a busy year for Alfacam with already several large projects in the backlog. These include music, sports and political-cultural productions such as Euro2012 in Ukraine and Poland, the Eurovision Song Contest in Azerbaijan and the Summer Games in London. Alfacam confirms the goal in 2012 to reconnect with a positive net result.

Conclusion
At the request of the Board of Directors, an investment bank is looking for various interested parties to strengthen the capital. We think this is only possible (in the necessary time frame) with a high dilutive effect for the current shareholders.

In the past we already hinted that one option might be a sale and leaseback operation of the buildings to lower the debt. Today we think that this alone will no longer be enough and that Alfacam will have to go for a full fletched highly dilutive capital increase. We downgrade our rating to Reduce and our target price to € 2.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.2.2018
17:40Dánské firmy výrazně přispívají k větrné energetické revoluci
13:38Čínská HNA vzlétla vysoko... ale jak přistane?
10:26Z rozkvětu do krachu. Americké malé pivovary vadnou a trh s chmelem míří do hlubin
8:02Víkendář: Evropa se připravuje na dávno skončenou válku a prohrává v té nové
17.2.2018
19:41Mobil, nebo sex? Průzkum ukázal, čeho by se Francouzi vzdali raději
13:48Jak mohou roboti otevřít svět investic
10:49DPA: Těžkopádný plynárenský obr Gazprom slaví 25. narozeniny
8:11Víkendář: Když odchod z EU prosazují cynici poškozující celou zemi…
16.2.2018
22:02Wall Street: Před prodlouženým víkendem se nikam nežene
19:49Jan Kovalovský: Začněte obchodovat s JISTOTOU. Patria teď bere na sebe přešlapy začínajících investorů
18:11Perly týdne: Daimler nezvládl „čínského Hitlera“, my nezvládáme dluhy a ČEZ
17:26Technická analýza: Dolar se divoce přetlačoval s eurem i librou, koruna naopak stabilizovaná
17:08Dolar zřejmě čeká největší týdenní ztráta za devět měsíců  
17:06Akcie Fortuny zmizí z burz. Praha zakončila týden mírným nárůstem
16:43I tentokrát bude nakonec vše stát a padat se zisky
15:36Bloomberg: S brexitem přichází propouštění v čele s autoprůmyslem
14:59Americká vláda činí velkou chybu a výsledkem může být dlouho očekávaná obchodní válka
14:57Čtvrtletní výsledky Coca-Coly překonaly očekávání
14:11Výprodej na akciových trzích odstartoval pád cen ropy  
12:50Zakrývá technologické pozlátko bídnou produktivitu Izraele?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data