Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

6.3.2012 18:17
Autor: Redakce, Patria Online

Význam „fundamentalistů“, tedy těch, kteří se při investicích snaží určit fundamentální hodnotu finančních aktiv, na trhu upadá. Roste naopak váha „techniků“, to jest těch, kteří používají automatická pravidla. Tento vývoj již dlouho dobře dokumentuje finanční literatura, a vede k výrazné nestabilitě. Neexistuje už totiž síla, která by ceny aktiv vedla směrem k jejich fundamentální hodnotě. Pokud je navíc v krátkém období návratnost technických strategií vyšší, podíl techniků mezi investory dále roste. Trhy by proto měly být regulovány tak, aby opět vzrostl podíl fundamentalistů.

První tabulka ukazuje podíl vysokofrekvenčního obchodování na celkových obchodech na akciovém trhu v USA a v Evropě. Druhá podíl ETF na celkové kapitalizaci trhu v USA a Evropě.

technici 1

V tabulce charakterizovaní investoři jsou techniky v tom smyslu, že nepoužívají fundamentální analýzu. Prudký nárůst jejich vlivu na trhu je pak spojen s rizikem nestability. Trh se pak chová tak, že rostoucí cena aktiva zvyšuje poptávku po něm (fundamentalisté naopak na rostoucí cenu reagují klesající poptávkou).

A pokud se cena aktiva v krátkém období odchýlí od jeho fundamentální hodnoty, návratnost technické strategie převýší návratnost strategie fundamentální, což opět zvyšuje podíl techniků na trhu. Odchylka cen aktiv od jejich fundamentální hodnoty je patrná například z trendu rizikové prémie akciového trhu – z jejích stále dramatičtějších a trvalejších růstů a pádů:

technici 2

Uvedené tak znamená, že finanční trhy a chování investorů musí být regulováno tak, aby se zvýšil význam fundamentálních investorů. Příkladem takové regulace algoritmického a vysokofrekvenčního obchodování je malá daň z finančních transakcí, změna standardů Solvenci II a IFRS, která by institucionálním investorům umožnila větší investice do korporátních cenných papírů, či daňové zvýhodnění dlouhodobých investic do rizikových aktiv.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • Pohádka na dobrou noc
    8.3.2012 15:12

    Jo jasně, protože už v 17. století, kdy propuklo tulipánový šílenství, tak za to mohly počítače a HFT s technickým přístupem. Jak je to možné? Jednoduše někdo ze současnosti musel strojem času cestovat do minulosti do 17. století a donést tyto technologie na burzu, aby zhroutil celý finanční systém. Očividně se mu to povedlo a od tý doby trhy nejsou efektivní...
    paf
  •  
    7.3.2012 8:26

    jakykoliv fundament je potlacen na nerozlisitelnou uroven akcemi centralnich bank a vladnimi subvencemi vybranych subjektu. clanek je zrejme jen prikladem jak funguje lobby.
    Azb
    •  
      7.3.2012 8:34

      Už se "těším" na marxisty, jak nám na trhu zavedou kvóty pro fundamentalisty a techniky... Asi jako procenta ženských do vedení firem a nebo do politiky... Musím se pořád smát a nejde s tím přestat :-)))
      Jesse
      •  
        7.3.2012 8:38

        no jak hrozny muze byt brat plat reditele proti sve vuli? :)
        Azb
  • WTF
    6.3.2012 20:39

    1. Natixis/BPCE jsou francouzsti proletari; to zde muzete rovnou otisknout Manifest. 2. Finacni dan nic neresi -- likvidita se presune na trhy bez nesmyslnych regulaci. Bude dobra zprava pro CME Group. 3. Obchody ktere delaji marketmakeri se nikdy neridili fundamentaly. Zmenila se pouze technologie v posledni dekade. Autori nechapou o cem pisou -- vypada ze jsou specialisti na vsechno. Uz vidim juniora jak dostava prikaz udelat nejaky blog vstup... 4. Clanek jako by rikal, ze trhy se stavaji efektivnejsimi (pravda), a proto je treba vratit "stupid money" funnymentalistu. Vtipne.
    sm
Aktuální komentáře
20.9.2017
17:53Tvrdá růstová past a investiční sebeklam
17:46Reuters: Banka Unicredit chce převzít Commerzbank
17:23Jak na investování? Startuje série webinářů Patria Finance pod vedením Ondřeje Tollingera
17:15Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává  
17:12Pražská burza klesla potřetí za sebou, pod tlakem finanční tituly kromě Erste
16:24Společnost IMPERA ŽSD zveřejňuje Vnitřní informaci - Delistace investičních akcií Emitenta
16:18Přinese konsolidace telekomunikací v USA globální změnu segmentu? (+komentář analytika)
15:35Tchajwanský výrobce telefonů HTC míří pod křídla Alphabetu
15:17ČNB: Čistý zisk bank klesl letos o 1,2 miliardy na 43,6 miliardy korun
14:50Virový útok NotPetya se podepsal na ziskovosti FedExu. Firma proto zdraží
14:02Adobe Systems se pochlubila velmi dobrými výsledky, Analytici ale upozorňují na valuaci akcií
12:26Rychle točí malé oděvní série a poráží škodící euro. Majitel Zary znovu zvedl zisk
12:11Pimco: Vše vypadá skvěle. A to je problém
11:10Které hypotéky zdražují? Průměrná sazba v srpnu klesla na 2,01 procenta
11:06Zahraniční dluh Česka stoupl k 92 procentům HDP
10:58Rodí se evropská ocelářská dvojka
10:54Komu se daří v Evropě? ThysenKrupp těží z ocelářských námluv, Deutsche Telekom z rady analytiků  
9:12Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem. Začne prodávat dluhopisy?
8:57Pražská burza dnes zřejmě naváže na úterní ztráty. Sestoupí i Erste?  
7:22Indie se pro výrobce aut stává zemí zaslíbenou. Globální automobilky hledají partnery

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba