Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

6.3.2012 18:17
Autor: Redakce, Patria Online

Význam „fundamentalistů“, tedy těch, kteří se při investicích snaží určit fundamentální hodnotu finančních aktiv, na trhu upadá. Roste naopak váha „techniků“, to jest těch, kteří používají automatická pravidla. Tento vývoj již dlouho dobře dokumentuje finanční literatura, a vede k výrazné nestabilitě. Neexistuje už totiž síla, která by ceny aktiv vedla směrem k jejich fundamentální hodnotě. Pokud je navíc v krátkém období návratnost technických strategií vyšší, podíl techniků mezi investory dále roste. Trhy by proto měly být regulovány tak, aby opět vzrostl podíl fundamentalistů.

První tabulka ukazuje podíl vysokofrekvenčního obchodování na celkových obchodech na akciovém trhu v USA a v Evropě. Druhá podíl ETF na celkové kapitalizaci trhu v USA a Evropě.

technici 1

V tabulce charakterizovaní investoři jsou techniky v tom smyslu, že nepoužívají fundamentální analýzu. Prudký nárůst jejich vlivu na trhu je pak spojen s rizikem nestability. Trh se pak chová tak, že rostoucí cena aktiva zvyšuje poptávku po něm (fundamentalisté naopak na rostoucí cenu reagují klesající poptávkou).

A pokud se cena aktiva v krátkém období odchýlí od jeho fundamentální hodnoty, návratnost technické strategie převýší návratnost strategie fundamentální, což opět zvyšuje podíl techniků na trhu. Odchylka cen aktiv od jejich fundamentální hodnoty je patrná například z trendu rizikové prémie akciového trhu – z jejích stále dramatičtějších a trvalejších růstů a pádů:

technici 2

Uvedené tak znamená, že finanční trhy a chování investorů musí být regulováno tak, aby se zvýšil význam fundamentálních investorů. Příkladem takové regulace algoritmického a vysokofrekvenčního obchodování je malá daň z finančních transakcí, změna standardů Solvenci II a IFRS, která by institucionálním investorům umožnila větší investice do korporátních cenných papírů, či daňové zvýhodnění dlouhodobých investic do rizikových aktiv.

(Zdroj: Natixis)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Pohádka na dobrou noc
    8.3.2012 15:12

    Jo jasně, protože už v 17. století, kdy propuklo tulipánový šílenství, tak za to mohly počítače a HFT s technickým přístupem. Jak je to možné? Jednoduše někdo ze současnosti musel strojem času cestovat do minulosti do 17. století a donést tyto technologie na burzu, aby zhroutil celý finanční systém. Očividně se mu to povedlo a od tý doby trhy nejsou efektivní...
    paf
  •  
    7.3.2012 8:26

    jakykoliv fundament je potlacen na nerozlisitelnou uroven akcemi centralnich bank a vladnimi subvencemi vybranych subjektu. clanek je zrejme jen prikladem jak funguje lobby.
    Azb
    •  
      7.3.2012 8:34

      Už se "těším" na marxisty, jak nám na trhu zavedou kvóty pro fundamentalisty a techniky... Asi jako procenta ženských do vedení firem a nebo do politiky... Musím se pořád smát a nejde s tím přestat :-)))
      Jesse
      •  
        7.3.2012 8:38

        no jak hrozny muze byt brat plat reditele proti sve vuli? :)
        Azb
  • WTF
    6.3.2012 20:39

    1. Natixis/BPCE jsou francouzsti proletari; to zde muzete rovnou otisknout Manifest. 2. Finacni dan nic neresi -- likvidita se presune na trhy bez nesmyslnych regulaci. Bude dobra zprava pro CME Group. 3. Obchody ktere delaji marketmakeri se nikdy neridili fundamentaly. Zmenila se pouze technologie v posledni dekade. Autori nechapou o cem pisou -- vypada ze jsou specialisti na vsechno. Uz vidim juniora jak dostava prikaz udelat nejaky blog vstup... 4. Clanek jako by rikal, ze trhy se stavaji efektivnejsimi (pravda), a proto je treba vratit "stupid money" funnymentalistu. Vtipne.
    sm
Aktuální komentáře
10.12.2016
13:23Jak budou evropské banky vypadat za deset let?
9:49Víkendář: Zaspaly německé automobilky dobu?
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data