Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

6.3.2012 18:17
Autor: Redakce, Patria Online

Význam „fundamentalistů“, tedy těch, kteří se při investicích snaží určit fundamentální hodnotu finančních aktiv, na trhu upadá. Roste naopak váha „techniků“, to jest těch, kteří používají automatická pravidla. Tento vývoj již dlouho dobře dokumentuje finanční literatura, a vede k výrazné nestabilitě. Neexistuje už totiž síla, která by ceny aktiv vedla směrem k jejich fundamentální hodnotě. Pokud je navíc v krátkém období návratnost technických strategií vyšší, podíl techniků mezi investory dále roste. Trhy by proto měly být regulovány tak, aby opět vzrostl podíl fundamentalistů.

První tabulka ukazuje podíl vysokofrekvenčního obchodování na celkových obchodech na akciovém trhu v USA a v Evropě. Druhá podíl ETF na celkové kapitalizaci trhu v USA a Evropě.

technici 1

V tabulce charakterizovaní investoři jsou techniky v tom smyslu, že nepoužívají fundamentální analýzu. Prudký nárůst jejich vlivu na trhu je pak spojen s rizikem nestability. Trh se pak chová tak, že rostoucí cena aktiva zvyšuje poptávku po něm (fundamentalisté naopak na rostoucí cenu reagují klesající poptávkou).

A pokud se cena aktiva v krátkém období odchýlí od jeho fundamentální hodnoty, návratnost technické strategie převýší návratnost strategie fundamentální, což opět zvyšuje podíl techniků na trhu. Odchylka cen aktiv od jejich fundamentální hodnoty je patrná například z trendu rizikové prémie akciového trhu – z jejích stále dramatičtějších a trvalejších růstů a pádů:

technici 2

Uvedené tak znamená, že finanční trhy a chování investorů musí být regulováno tak, aby se zvýšil význam fundamentálních investorů. Příkladem takové regulace algoritmického a vysokofrekvenčního obchodování je malá daň z finančních transakcí, změna standardů Solvenci II a IFRS, která by institucionálním investorům umožnila větší investice do korporátních cenných papírů, či daňové zvýhodnění dlouhodobých investic do rizikových aktiv.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • Pohádka na dobrou noc
    8.3.2012 15:12

    Jo jasně, protože už v 17. století, kdy propuklo tulipánový šílenství, tak za to mohly počítače a HFT s technickým přístupem. Jak je to možné? Jednoduše někdo ze současnosti musel strojem času cestovat do minulosti do 17. století a donést tyto technologie na burzu, aby zhroutil celý finanční systém. Očividně se mu to povedlo a od tý doby trhy nejsou efektivní...
    paf
  •  
    7.3.2012 8:26

    jakykoliv fundament je potlacen na nerozlisitelnou uroven akcemi centralnich bank a vladnimi subvencemi vybranych subjektu. clanek je zrejme jen prikladem jak funguje lobby.
    Azb
    •  
      7.3.2012 8:34

      Už se "těším" na marxisty, jak nám na trhu zavedou kvóty pro fundamentalisty a techniky... Asi jako procenta ženských do vedení firem a nebo do politiky... Musím se pořád smát a nejde s tím přestat :-)))
      Jesse
      •  
        7.3.2012 8:38

        no jak hrozny muze byt brat plat reditele proti sve vuli? :)
        Azb
  • WTF
    6.3.2012 20:39

    1. Natixis/BPCE jsou francouzsti proletari; to zde muzete rovnou otisknout Manifest. 2. Finacni dan nic neresi -- likvidita se presune na trhy bez nesmyslnych regulaci. Bude dobra zprava pro CME Group. 3. Obchody ktere delaji marketmakeri se nikdy neridili fundamentaly. Zmenila se pouze technologie v posledni dekade. Autori nechapou o cem pisou -- vypada ze jsou specialisti na vsechno. Uz vidim juniora jak dostava prikaz udelat nejaky blog vstup... 4. Clanek jako by rikal, ze trhy se stavaji efektivnejsimi (pravda), a proto je treba vratit "stupid money" funnymentalistu. Vtipne.
    sm
Aktuální komentáře
18.11.2017
20:02Za pár let se ukáže, jak dobře na tom USA jsou
14:34Revoluční změny v dopravě a pravý důvod zájmu automobilek o Uber a spol.
8:04Víkendář: Nová hedvábná stezka mění globální ekonomiku, vše je přitom jen na začátku
0:38Vyhrajte vstupenku za 4 999 Kč na největší konferenci o akciích v ČR!
17.11.2017
22:3617. listopad ŽIVĚ: Pocta na Národní, Koncert pro budoucnost, akce v Česku i na Slovensku
22:04Závěr týdne ve znamení mírného poklesu, Tesla představila svůj truck
18:26Totální dno. Co přijde nyní?
17:11CVVM: Většina Čechů daním nerozumí. Chtějí ale víc zdanit bohaté
16:57Summary: Na aktiva Twenty-First Century se těší kupci, Applied Materials zveřejnil výborné výsledky
16:35Americký dolar nezabral ani na příznivá makro data, ani na daňové změny  
16:30Perly týdne: Silná značka ČR, vodní nafta od Audi a kladivo od Tesly
15:59Tencent může předběhnout Facebook. V tržní kapitalizaci prý do konce roku
15:14Týden technicky: Euro se bez boje nevzdává
14:47Celosvětový objem aktiv pod správou se zdvojnásobí, pro jejich manažery je to výzva
14:46Spanilá jízda Applied Materials v číslech hospodaření pokračuje
13:59Ziskovost čtveřice největších bank v ČR je velmi dobrá. Pozor ale musejí dávat na náklady
12:55Rozdílné ceny práce v Evropě a brexit. Klíčové body summitu EU ve Švédsku
12:30ČR je třetí v Evropě v online nakupování potravin
12:14Evropa na konci týdne bez jasného směru, Fresenius po sníženém doporučení -6 %
10:10Tesla má nová esa: elektrický tahač Semi a sporťák Roadster

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data