Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

Natixis: Technici zabíjejí trh, musíme zvýšit podíl fundamentalistů

6.3.2012 18:17
Autor: Redakce, Patria Online

Význam „fundamentalistů“, tedy těch, kteří se při investicích snaží určit fundamentální hodnotu finančních aktiv, na trhu upadá. Roste naopak váha „techniků“, to jest těch, kteří používají automatická pravidla. Tento vývoj již dlouho dobře dokumentuje finanční literatura, a vede k výrazné nestabilitě. Neexistuje už totiž síla, která by ceny aktiv vedla směrem k jejich fundamentální hodnotě. Pokud je navíc v krátkém období návratnost technických strategií vyšší, podíl techniků mezi investory dále roste. Trhy by proto měly být regulovány tak, aby opět vzrostl podíl fundamentalistů.

První tabulka ukazuje podíl vysokofrekvenčního obchodování na celkových obchodech na akciovém trhu v USA a v Evropě. Druhá podíl ETF na celkové kapitalizaci trhu v USA a Evropě.

technici 1

V tabulce charakterizovaní investoři jsou techniky v tom smyslu, že nepoužívají fundamentální analýzu. Prudký nárůst jejich vlivu na trhu je pak spojen s rizikem nestability. Trh se pak chová tak, že rostoucí cena aktiva zvyšuje poptávku po něm (fundamentalisté naopak na rostoucí cenu reagují klesající poptávkou).

A pokud se cena aktiva v krátkém období odchýlí od jeho fundamentální hodnoty, návratnost technické strategie převýší návratnost strategie fundamentální, což opět zvyšuje podíl techniků na trhu. Odchylka cen aktiv od jejich fundamentální hodnoty je patrná například z trendu rizikové prémie akciového trhu – z jejích stále dramatičtějších a trvalejších růstů a pádů:

technici 2

Uvedené tak znamená, že finanční trhy a chování investorů musí být regulováno tak, aby se zvýšil význam fundamentálních investorů. Příkladem takové regulace algoritmického a vysokofrekvenčního obchodování je malá daň z finančních transakcí, změna standardů Solvenci II a IFRS, která by institucionálním investorům umožnila větší investice do korporátních cenných papírů, či daňové zvýhodnění dlouhodobých investic do rizikových aktiv.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • Pohádka na dobrou noc
    8.3.2012 15:12

    Jo jasně, protože už v 17. století, kdy propuklo tulipánový šílenství, tak za to mohly počítače a HFT s technickým přístupem. Jak je to možné? Jednoduše někdo ze současnosti musel strojem času cestovat do minulosti do 17. století a donést tyto technologie na burzu, aby zhroutil celý finanční systém. Očividně se mu to povedlo a od tý doby trhy nejsou efektivní...
    paf
  •  
    7.3.2012 8:26

    jakykoliv fundament je potlacen na nerozlisitelnou uroven akcemi centralnich bank a vladnimi subvencemi vybranych subjektu. clanek je zrejme jen prikladem jak funguje lobby.
    Azb
    •  
      7.3.2012 8:34

      Už se "těším" na marxisty, jak nám na trhu zavedou kvóty pro fundamentalisty a techniky... Asi jako procenta ženských do vedení firem a nebo do politiky... Musím se pořád smát a nejde s tím přestat :-)))
      Jesse
      •  
        7.3.2012 8:38

        no jak hrozny muze byt brat plat reditele proti sve vuli? :)
        Azb
  • WTF
    6.3.2012 20:39

    1. Natixis/BPCE jsou francouzsti proletari; to zde muzete rovnou otisknout Manifest. 2. Finacni dan nic neresi -- likvidita se presune na trhy bez nesmyslnych regulaci. Bude dobra zprava pro CME Group. 3. Obchody ktere delaji marketmakeri se nikdy neridili fundamentaly. Zmenila se pouze technologie v posledni dekade. Autori nechapou o cem pisou -- vypada ze jsou specialisti na vsechno. Uz vidim juniora jak dostava prikaz udelat nejaky blog vstup... 4. Clanek jako by rikal, ze trhy se stavaji efektivnejsimi (pravda), a proto je treba vratit "stupid money" funnymentalistu. Vtipne.
    sm
Aktuální komentáře
23.7.2017
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.
11:57Kronus: Výsledková sezóna v USA se rozjíždí, jsem zvědavý na GE (video)
11:35Oživení na globálním trhu s hodinkami pomohlo Swatch zvýšit meziročně zisky

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data