Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Keynesiánská řešení problémy jen zhoršují, potřebujeme strukturální reformy

Keynesiánská řešení problémy jen zhoršují, potřebujeme strukturální reformy

23.3.2012 16:01
Autor: Redakce, Patria.cz

Řecko kolabuje, aktivita klesá v Itálii a Španělsku a zpomaluje i Německo a Velká Británie. Fiskální utahování brzdí růst a dokonce ani nesnižuje deficity tak, jak bylo plánováno. Pro Spojené státy to je významná lekce. I ony budou muset dříve či později dát své finance do pořádku. A Evropa jim ukazuje, jak nebezpečné je prudké snížení rozpočtu bez strukturálních reforem.

Keynesiáni tvrdí, že klesající produkce v Evropě přišla v důsledku snížených vládních výdajů. Ale kde na fiskální stimulaci vzít peníze? Řecko, Španělsko a Itálie si již nejsou schopny půjčovat a keynesiáni tak tvrdí, že by měli platit Němci. I ti však čelí omezením. Spojené státy si stále mohou půjčovat za nízké sazby. Podobně na tom ale bylo Řecko, a to až do chvíle, kdy si již nemohlo půjčit vůbec. Kdyby podobná situace postihla USA, nikdo je zachraňovat nebude. Keynesiáni pak reagují tím, že by stimulaci měla zajistit monetární politika: Záměrně zvýšená inflace a devalvace. A v poslední době přicházejí s ještě troufalejšími nápady. Krugman například tvrdí, že „je poměrně pravděpodobné, že zvýšení současných výdajů zlepší dlouhodobou fiskální situaci“.

Existuje nějaký alternativní pohled? Není přece irelevantní, že se Řecko v žebříčku Světové banky nalézá na 100. místě co se týče jednoduchosti, s jakou se v této zemi podniká. V případě ochrany investorů stojí na 155. místě, co se týče možnosti začít s novým podnikáním na 135. místě. Tamní podniky mohou jen těžko někoho propustit, některá odvětví jsou silně chráněná a podle mého řeckého kolegy musíte uplácet i v případě, že chcete řidičský průkaz. Peníze z Řecka, Itálie a Španělska prchají pryč. Copak nemají hovory o devalvaci, inflaci a omezení toku kapitálu vliv na nedostatečné investice?

Keynesiáni prosazují devalvaci, která by podle nich měla obnovit konkurenceschopnost. Podle MMF už řecké mzdy klesly o 10 – 12 %, na produkci a investicích to ale znát není. Přesvědčí klesající mzdy v Řecku někoho, že by v této zemi měl investovat? Že by se měl potýkat s mohutnou regulací, hrozbou zdanění majetku, devalvovanou měnou, omezením toku kapitálu a dokonce i znárodněním?

Je pravděpodobné, že velká část evropských problémů souvisí s nabídkovými faktory a mikroekonomií, ne s poptávkou a makroekonomií. Zapomeňme na stimulaci a utrácejme jen za to, co je třeba. Evropa už to začíná chápat. Mario Monti se snaží řešit italský dluh hlubokými strukturálními reformami. Ty sice nejsou dostatečně razantní, je ale dobré, že o nich někdo začíná hovořit.

Uvedené je výtahem z „Austerity or Stimulus? What We Need Is Growth“, autorem je John H. Cochrane, profesor financí na University of Chicago.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.6.2018
12:31Trumpův další cíl: NATO
11:54Prabos se chystá na další START Day. Jeho akcie na RM-S posílily za týden o 8 procent
11:04Týdenní výhled: OPEC a spor USA s Čínou zahýbou s cenami ropy, důležité výsledky ohlásí FedEx a Micron  
10:58Čína útočí na americkou ropu, co odpoví Trump? Trhy začínají týden s obavami  
10:53Růst britské ekonomiky je nejslabší od roku 2009, odhaduje komora
10:31Čínská cla na americkou ropu zasáhnou obchod za miliardu měsíčně
10:13Praha se probouzí pomalu, v Evropě se daří bankám a telekomunikacím  
9:46Coworking je druhým nejhodnotnějším sektorem světa. WeWork před Airbnb či SpaceX
9:40Nad některými otázkami zápisu změn do obchodního rejstříku
9:18PEGAS NONWOVENS a.s.- oznamuje výsledky valné hromady
9:11Rozbřesk: OPEC+ rozhodne o ropě, euro dál tíží ECB. Co turecké volby?
8:53Výhrůžky USA-Čína budí obavy, evropské burzy asi otevřou poklesem  
8:28Hlupáci staví zdi, komentují čínská média americká cla
5:56Čína má v rukávu energetické eso a hodlá jej plně využít
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y