Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Keynesiánská řešení problémy jen zhoršují, potřebujeme strukturální reformy

Keynesiánská řešení problémy jen zhoršují, potřebujeme strukturální reformy

23.3.2012 16:01
Autor: Redakce, Patria Online

Řecko kolabuje, aktivita klesá v Itálii a Španělsku a zpomaluje i Německo a Velká Británie. Fiskální utahování brzdí růst a dokonce ani nesnižuje deficity tak, jak bylo plánováno. Pro Spojené státy to je významná lekce. I ony budou muset dříve či později dát své finance do pořádku. A Evropa jim ukazuje, jak nebezpečné je prudké snížení rozpočtu bez strukturálních reforem.

Keynesiáni tvrdí, že klesající produkce v Evropě přišla v důsledku snížených vládních výdajů. Ale kde na fiskální stimulaci vzít peníze? Řecko, Španělsko a Itálie si již nejsou schopny půjčovat a keynesiáni tak tvrdí, že by měli platit Němci. I ti však čelí omezením. Spojené státy si stále mohou půjčovat za nízké sazby. Podobně na tom ale bylo Řecko, a to až do chvíle, kdy si již nemohlo půjčit vůbec. Kdyby podobná situace postihla USA, nikdo je zachraňovat nebude. Keynesiáni pak reagují tím, že by stimulaci měla zajistit monetární politika: Záměrně zvýšená inflace a devalvace. A v poslední době přicházejí s ještě troufalejšími nápady. Krugman například tvrdí, že „je poměrně pravděpodobné, že zvýšení současných výdajů zlepší dlouhodobou fiskální situaci“.

Existuje nějaký alternativní pohled? Není přece irelevantní, že se Řecko v žebříčku Světové banky nalézá na 100. místě co se týče jednoduchosti, s jakou se v této zemi podniká. V případě ochrany investorů stojí na 155. místě, co se týče možnosti začít s novým podnikáním na 135. místě. Tamní podniky mohou jen těžko někoho propustit, některá odvětví jsou silně chráněná a podle mého řeckého kolegy musíte uplácet i v případě, že chcete řidičský průkaz. Peníze z Řecka, Itálie a Španělska prchají pryč. Copak nemají hovory o devalvaci, inflaci a omezení toku kapitálu vliv na nedostatečné investice?

Keynesiáni prosazují devalvaci, která by podle nich měla obnovit konkurenceschopnost. Podle MMF už řecké mzdy klesly o 10 – 12 %, na produkci a investicích to ale znát není. Přesvědčí klesající mzdy v Řecku někoho, že by v této zemi měl investovat? Že by se měl potýkat s mohutnou regulací, hrozbou zdanění majetku, devalvovanou měnou, omezením toku kapitálu a dokonce i znárodněním?

Je pravděpodobné, že velká část evropských problémů souvisí s nabídkovými faktory a mikroekonomií, ne s poptávkou a makroekonomií. Zapomeňme na stimulaci a utrácejme jen za to, co je třeba. Evropa už to začíná chápat. Mario Monti se snaží řešit italský dluh hlubokými strukturálními reformami. Ty sice nejsou dostatečně razantní, je ale dobré, že o nich někdo začíná hovořit.

Uvedené je výtahem z „Austerity or Stimulus? What We Need Is Growth“, autorem je John H. Cochrane, profesor financí na University of Chicago.

(Zdroj: Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)