Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Dvě hlavní hrozby pro letošní rok

Natixis: Dvě hlavní hrozby pro letošní rok

23.4.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Ve Spojených státech je patrné oživení ekonomiky, které ovlivňuje všechny sektory a zlepšuje i situaci na trhu práce. Rozvíjející se ekonomiky stimulují svou domácí poptávku monetární politikou, Čína používá i fiskální stimulaci. A v eurozóně došlo ke zlepšení situace na finančních trzích díky programu dlouhodobého refinancování, se kterým přišla ECB. Tento program bankám umožňuje zvýšit ziskovost a financovat fiskální deficity, což vysvětluje pokles rizikových prémií.

Podle obecně rozšířeného názoru tak bude rok 2012 rokem pokračujícího oživení globální ekonomiky. Lze ovšem identifikovat dvě oblasti, které mohou vyvolat nečekanou krizi. Zhoršení v těchto oblastech je patrné již nyní: První z nich je vývoj ve financování exportů a obchodních úvěrů. Zhoršující se situace zde vede k poklesu globálního obchodu, což tlumí globální ekonomickou aktivitu. Obecně ale tato hrozba známá není. Vedle toho nabírá opět na intenzitě krize v eurozóně. Ta je finančního rázu, může se ale změnit i v krizi politickou a sociální. V jádru problému stojí momentálně Španělsko, kde jsou implementovány reformy směřující k výraznému a dlouhodobému růst nezaměstnanosti. Tyto reformy navíc nevedou k očekávanému snížení rozpočtových deficitů.

Globální obchod prudce zpomaluje již od konce roku 2011 a to způsobem, který není v souladu se současným výhledem růstu globálního produktu. Růst obchodu přitom v minulosti fungoval jako dobrý předstihový indikátor – s předstihem jednoho čtvrtletí ukazoval na vývoj globální ekonomické aktivity. Meziroční růst světových exportů, reálného a nominálního HDP shrnuje následující graf:

dve

Dosud zaznamenaný růst globálního obchodu v roce 2012 odpovídá růstu globálního produktu ve výši 1 – 2 %, ne ve výši dnes očekávaných 3 %. Příčinou slabého vývoje obchodu může být tenze na trhu s obchodními úvěry, kterou vyvolává potřeba bank snížit své rozvahy a obtíže evropských bank při získávání financí.

Dlouhodobé výnosy španělských vládních dluhopisů zůstávají na přijatelné úrovni jen proto, že španělské banky financují domácí deficity s použitím fondů získaných od ECB. Pokud by tyto banky došly k názoru, že vláda není solventní, přestaly by financovat její deficity a navrátila by se akutní fáze krize spolu s možnou nákazou ostatních zemí. Další krizi by zabránily jen přímé nákupy dluhopisů ze strany ECB. Ta však tento krok odmítá.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.9.2017
14:01Inovace nejsou bez potíží: Nové Apple Watch mají problém s wi-fi i výdrží baterie
13:43Jan Bureš: Německu i akciím prospěje pravá vláda. Koruně zahrozí velká koalice?
11:43Fed poslal vzhůru dolar. Středoevropským měnám ale jestřábí tón škodí  
11:18Diskutujte s analytiky a makléři Patrie: 25. září v pražské kavárně ČSOB Inspirace
10:48Stane se z Evropy globální ekonomická kotva, kterou byly po celá desetiletí USA?
9:13Rozbřesk: Růst amerických úrokových sazeb konečně probudil dolar
9:04Google koupil tým výrobce telefonů HTC za 1,1 miliardy dolarů
8:59Trhy po Fedu dnes zřejmě otevřou výš. A co Praha?  
8:50Japonská centrální banka na rozdíl od Fedu nic nemění. Asijské akcie smíšené, jen klesá  
7:12Nuda versus populismus. Němci asi znovu zvolí Merkelovou
20.9.2017
22:03Wall Street po zasedání Fedu skončila nerozhodně
22:00Jestřábí Fed spustil kvantitativní utahování a chystá po Mikuláši růst úroků
17:53Tvrdá růstová past a investiční sebeklam
17:46Reuters: Banka Unicredit chce převzít Commerzbank
17:23Jak na investování? Startuje série webinářů Patria Finance pod vedením Ondřeje Tollingera
17:15Blíží se kvantitativní utahování. Dolar před Fedem vyčkává  
17:12Pražská burza klesla potřetí za sebou, pod tlakem finanční tituly kromě Erste
16:24Společnost IMPERA ŽSD zveřejňuje Vnitřní informaci - Delistace investičních akcií Emitenta
16:18Přinese konsolidace telekomunikací v USA globální změnu segmentu? (+komentář analytika)
15:35Tchajwanský výrobce telefonů HTC míří pod křídla Alphabetu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.