Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: „Oficiální“ teorie o malé konkurenceschopnosti periferie je mylná

Natixis: „Oficiální“ teorie o malé konkurenceschopnosti periferie je mylná

3.5.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria Online

V zadlužených zemích periferie eurozóny (Španělsko, Itálie, Řecko, Portugalsko) probíhá prudký pokles reálných mezd. Tento vývoj je v souladu s „oficiální“ teorií. Ta říká, že tyto země mají vnější deficity a proto musí zvýšit svou konkurenceschopnost. A v měnové unii to lze učinit pouze poklesem mezd. Znamená ale pokles mezd skutečně přínos?

Pokud chceme nalézt odpověď, musíme se nejdříve zeptat, co tvoří příčinu vnějších deficitů. To znamená, zda problém spočívá v nákladové konkurenceschopnosti, nebo ne, a zda úroveň mzdových nákladů je či není příliš vysoká. Následující graf ukazuje cenovou úroveň zmíněných zemí v porovnání s cenovou úrovní v Německu. Z hlediska konkurenceschopnosti totiž není rozhodující samotný růst jednotkových nákladů práce, ale celková cenová úroveň. Podle našeho názoru tak problémem nedostatečné konkurenceschopnosti trpí pouze Itálie.

of

Vedle výše uvedeného je také třeba posoudit, jak se pokles mezd projevuje. Pokud zvyšuje ziskovost firem, jako tomu je právě ve zmíněných čtyřech zemích, nedochází k poklesu cen. Zlepšení ekonomické situace tak nemůže pramenit ze zvýšené konkurenceschopnosti, ale z pozitivního vlivu vyšších zisků firem. Ten by se mohl projevovat hlavně vyššími investicemi, takový vývoj ale nikde patrný není.

Pokud tedy klesající mzdy nepřinášejí žádný pozitivní efekt, na ekonomiku má tento pokles jen negativní vliv na poptávku domácností. Dochází pak k prudkému propadu ekonomické aktivity a jediným pozitivním efektem je následné snížení vnějšího deficitu.

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.10.2017
22:13Dow Jones se podíval nad 23.000 bodů a eurodolar pod 1,18. Výsledky dohnaly Netflix
20:10Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
18:15Růst pražské burzy v úterý vedly Erste či ČEZ
17:04Na překvapivě dobrou notu. Jak čte analytik Patrie výsledky Goldman Sachs?
17:00Investiční den s Patrií: Další třesk čekám z dluhového trhu, říká analytik Soták
16:53Dolar sílí proti měnám i drahým kovům  
15:39Morgan Stanley obstála vůči těžkým trhům i dobrým výsledkům loňska (komentář analytika)  
15:32Americký průmysl naplnil očekávání a odrazil se vzhůru
14:34Tržby i zisk Goldman Sachs vyšší než se čekalo, obavy z FICC překonány
13:53Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o výplatě úrokových výnosů
13:24Zisk i tržby Morgan Stanley nad odhady, přesto povzdech nad těžkými trhy
12:43Tahle země není pro mladý: italská mládež v hospodářské krizi
12:08Nálada německých investorů je na vzestupu, ukázal respektovaný ZEW index
11:43České firmy jsou nejoptimističtější ve střední Evropě
11:19Proč se vlastně tak urputně snažit o dosažení 2 % inflace?
11:13Evropské indexy mírně ztrácejí, Airbus +3 % díky vstupu do kanadského Bombardieru  
10:43Netflixu rostou akcie i uživatelé. Peníze ale pálí neúměrným tempem (komentář analytika)  
9:35Jen těsně naplněná předpověď: Sociální demokraté druzí v rakouských volbách
9:13Rozbřesk: Propad registrací aut v EU a nová post-exitová maxima koruny
9:04Pozornost trhů si v úterý vezmou výsledky Goldman Sachs, makrodata z Evropy i USA a stále Španělsko  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
11:00EMU - CPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m