Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Co stojí za německým euro úspěchem?

Co stojí za německým euro úspěchem?

9.5.2012 15:29
Autor: Redakce, Patria.cz

O výhodách, které Německu přinese zavedení společné měny, se diskutuje již od vzniku eurozóny. U její periferie bylo jasné, že bude těžit z růstu důvěry a stability. U Německa to ale byla jen širší obchodní integrace a někteří se domnívali, že jako kompenzace za členství v rizikovější skupině zemí je to málo. Současná krize pak těm, kteří tvrdí, že se Německo nikdy členem eurozóny stát nemělo, poskytuje další argumenty.

Pokud se ale podíváme na to, jak si německá ekonomika vedla během prvních 12 let existence eura, vidíme následující: Této zemi se povedlo snížit relativní náklad práce, čímž podpořila své exporty, dosáhla velkého přebytku běžného účtu a rychlejšího růstu produktu. Podle některých by to měl být model i pro ostatní země, ale jak poukazuje například Paul Krugman, všechny země nemohou dosahovat přebytku běžného účtu

 
Krugman dokonce uvádí, že Německo se snažilo snížit své náklady práce již dříve, nebylo ale úspěšné. Zavedení eura však zafixovalo měnový kurz a vyvolalo příliv kapitálu do periferie, což se vzápětí projevilo tamní vyšší inflací. Německá inflace byla sice také pozitivní (takže žádná bolestivá dezinflace), ovšem menší. „Němci si myslí, že jejich úspěch představuje odraz jejich snahy. Ve skutečnosti byl ale z velké části způsoben inflačním boomem ve zbytku Evropy,“ píše Krugman.

Podobné argumenty mají společného to, že Německu prospělo euro nečekaným způsobem – tím, že zvýšilo jeho relativní konkurenceschopnost. S tímto argumentem souhlasím, ale je nutné dodat ještě něco. Ne všechny země eurozóny prošly obdobím vyšší inflace. Srovnejme Německo a Francii. První graf ukazuje vývoj jednotkových nákladů práce:

u1

Od zavedení eura rostly jednotkové náklady práce ve Francii rychleji než v Německu. Francie se tak podobala mnoha zemím na periferii. Tato ztráta konkurenceschopnosti ovšem nebyla vyvolána vyšší inflací, protože ta se ve Francii vyvíjela podobně jako v Německu, jak ukazuje druhý graf:

u2


Porovnání Francie s Německem tak nepodporuje výše uvedené argumenty – Německo netěžilo z inflace ve Francii, ale ze snahy o snížení svých mezd (samozřejmě v relativním vyjádření). Euro však mohlo hrát roli i zde. S vlastní měnou by pro Německo bylo těžké dosáhnout „konkurenční devalvace“. Pokles mezd a cen by byl totiž doprovázen posilující měnou – markou. Pro zemi, která se zaměřuje na udržení nízké inflace a silné měny, je totiž obecně dosažení devalvace těžké. Pokud je ale kurz pevný, tlak na domácí mzdy a zahraniční inflace umožňuje snížit jednotkové náklady práce a zvýšit exporty. A tím euro Německu prospělo.

(Zdroj: Blog Antonia Fatáse)


Čtěte více:

Záměrně vyvolaná vyšší inflace: Volcker, nebo Krugman?
23.9.2011 12:44
Ve Spojených státech panuje pochopitelné zklamání z vysoké nezaměstnan...
Krugman: Evropská ekonomická sebevražda
20.4.2012 7:58
The Times přinesly v sobotu zprávy o tom, že v Evropě roste počet příp...

Váš názor
  • jen jestli
    9.5.2012 21:36

    to nebude možná tím, že Němci mají trochu jinou pracovní morálku. A přestože se taky rádi napijí tak to pití a diskutování dělaji až po práci a ne místo práce. Pracuju v Německu tak vím o čem je řeč.
    salidar
Aktuální komentáře
18.6.2018
12:31Trumpův další cíl: NATO
11:54Prabos se chystá na další START Day. Jeho akcie na RM-S posílily za týden o 8 procent
11:04Týdenní výhled: OPEC a spor USA s Čínou zahýbou s cenami ropy, důležité výsledky ohlásí FedEx a Micron  
10:58Čína útočí na americkou ropu, co odpoví Trump? Trhy začínají týden s obavami  
10:53Růst britské ekonomiky je nejslabší od roku 2009, odhaduje komora
10:31Čínská cla na americkou ropu zasáhnou obchod za miliardu měsíčně
10:13Praha se probouzí pomalu, v Evropě se daří bankám a telekomunikacím  
9:46Coworking je druhým nejhodnotnějším sektorem světa. WeWork před Airbnb či SpaceX
9:40Nad některými otázkami zápisu změn do obchodního rejstříku
9:18PEGAS NONWOVENS a.s.- oznamuje výsledky valné hromady
9:11Rozbřesk: OPEC+ rozhodne o ropě, euro dál tíží ECB. Co turecké volby?
8:53Výhrůžky USA-Čína budí obavy, evropské burzy asi otevřou poklesem  
8:28Hlupáci staví zdi, komentují čínská média americká cla
5:56Čína má v rukávu energetické eso a hodlá jej plně využít
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y