Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nomura: Očekávání ohledně čínské spotřeby komodit jsou příliš optimistická

Nomura: Očekávání ohledně čínské spotřeby komodit jsou příliš optimistická

11.05.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Komoditní analytici Nomury Matthew Cross a Ivan Lee, kteří se zaměřují na čínskou spotřebu průmyslových kovů, ve své poslední analýze uvádějí, že čínská poptávka se nyní nachází na velmi vysoké úrovni. Je tak realistické očekávat, že v následujících letech bude stagnovat, či jen velmi málo růst. Takový vývoj by vrátil spotřebu v Číně na trend, který byl nastaven předtím, než vláda ekonomiku v roce 2008 silně stimulovala.

Konsensus ale hovoří o tom, že by poptávka po průmyslových kovech měla v případě Číny růst do roku 2020 průměrně o 5 % ročně. Rozdíl je způsoben hlavně tím, že Cross a Lee pracují hlavně se spotřebou na jednotku HDP, ne s intenzitou spotřeby na hlavu. Tato intenzita podle nich vykresluje nerealisticky optimistický scénář, protože ignoruje to, jak významnou roli v případě Číny hrají investice. To, co táhne HDP, je podle nich důležitější, než jeho nízká úroveň či spotřeba průmyslových kovů na hlavu. Pokud nebereme v úvahu to, co táhne čínský růst, implicitně předpokládáme, že jednotka čínského HDP má stejné složení jako jednotka produktu USA, Japonska nebo Velké Británie. Tak tomu ale není a nelze proto pracovat se spotřebou na hlavu.

Popsaný problém demonstrují následující dva grafy. První z nich ukazuje čínskou spotřebu oceli na hlavu:

nomura1

Druhý ukazuje intenzitu využívání oceli při tvorbě HDP:

nomura2

Podle Nomury vypadají podobně grafy u hliníku a mědi. Konsenzuální odhady růstu jsou pak u těchto kovů ještě optimističtější než u oceli.

Nomura se také domnívá, že masivní stimulace zachránila Čínu v roce 2009 před pádem do recese. Její důsledek ale představuje i fakt, že zesílila potřeba nalezení nové rovnováhy. Rychlý rozvoj kapitálové báze Číny pak zvyšuje riziko, že v následujících letech bude spotřeba průmyslových kovů dokonce pod trendem a intenzita, s jakou se tyto kovy používají při tvorbě HDP, postupně klesne. Tato změna probíhá již nyní, když se obrací „umělá podpora poptávky stimulací“.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.09.2021
22:02Krach čínského obra se může přelít do celého světa  
17:57Evergrande a jádro věci
17:32Amerika přebírá štafetu, investoři se dál zbavují akcií, daří se dluhopisům  
16:40Evropské akcie mají prozatím to nejlepší za sebou
15:54Lufthansa prodá nové akcie za 2,14 miliard eur. Chce tak splatit pomoc Německa
14:43Yardeni: Evergrande není Lehman, do Číny neinvestujte, komodity možná za vrcholem
13:36Týdenní výhled: Zabrání opatrný Fed výraznější korekci?  
12:37Dovedu si představit utažení sazeb o 100 bps ještě letos, říká člen rady ČNB Nidetzký
12:25Revoluce na německém akciovém trhu: DAX má deset nových členů i nová pravidla
12:22Rudý start týdne, strach z Číny a přibývající rizika  
12:15Menší dodavatele energií trápí ceny plynu. Britská vláda zvažuje finanční pomoc
10:39Korekce 7 %, příležitosti mimo S&P 500
10:28Špatná vlna akvizic. Technologičtí giganti skupují menší konkurenty
9:32Akcie čínské realitní společnosti Evergrande spadly nejníže od roku 2010
9:14Rozbřesk: Týden o Fedu a německých volbách. Ukončí nebo prohloubí pokles akcií?
8:54Evropské burzy mohou zahájit týden v mínusu  
8:45Schillerová má problém s růstem sazeb ČNB, zdraží státní dluh. Schodek letos kolem 400 miliard korun
6:21Jak může ETF vydělávat víc než podkladové aktivum a další zajímavosti
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Adobe Inc (08/21 Q3, Aft-mkt)
AutoZone Inc (08/21 Q4, Bef-mkt)
FedEx Corp (08/21 Q1, Aft-mkt)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
14:30USA - Počet nově zahájených staveb