Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nomura: Očekávání ohledně čínské spotřeby komodit jsou příliš optimistická

Nomura: Očekávání ohledně čínské spotřeby komodit jsou příliš optimistická

11.5.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Komoditní analytici Nomury Matthew Cross a Ivan Lee, kteří se zaměřují na čínskou spotřebu průmyslových kovů, ve své poslední analýze uvádějí, že čínská poptávka se nyní nachází na velmi vysoké úrovni. Je tak realistické očekávat, že v následujících letech bude stagnovat, či jen velmi málo růst. Takový vývoj by vrátil spotřebu v Číně na trend, který byl nastaven předtím, než vláda ekonomiku v roce 2008 silně stimulovala.

Konsensus ale hovoří o tom, že by poptávka po průmyslových kovech měla v případě Číny růst do roku 2020 průměrně o 5 % ročně. Rozdíl je způsoben hlavně tím, že Cross a Lee pracují hlavně se spotřebou na jednotku HDP, ne s intenzitou spotřeby na hlavu. Tato intenzita podle nich vykresluje nerealisticky optimistický scénář, protože ignoruje to, jak významnou roli v případě Číny hrají investice. To, co táhne HDP, je podle nich důležitější, než jeho nízká úroveň či spotřeba průmyslových kovů na hlavu. Pokud nebereme v úvahu to, co táhne čínský růst, implicitně předpokládáme, že jednotka čínského HDP má stejné složení jako jednotka produktu USA, Japonska nebo Velké Británie. Tak tomu ale není a nelze proto pracovat se spotřebou na hlavu.

Popsaný problém demonstrují následující dva grafy. První z nich ukazuje čínskou spotřebu oceli na hlavu:

nomura1

Druhý ukazuje intenzitu využívání oceli při tvorbě HDP:

nomura2

Podle Nomury vypadají podobně grafy u hliníku a mědi. Konsenzuální odhady růstu jsou pak u těchto kovů ještě optimističtější než u oceli.

Nomura se také domnívá, že masivní stimulace zachránila Čínu v roce 2009 před pádem do recese. Její důsledek ale představuje i fakt, že zesílila potřeba nalezení nové rovnováhy. Rychlý rozvoj kapitálové báze Číny pak zvyšuje riziko, že v následujících letech bude spotřeba průmyslových kovů dokonce pod trendem a intenzita, s jakou se tyto kovy používají při tvorbě HDP, postupně klesne. Tato změna probíhá již nyní, když se obrací „umělá podpora poptávky stimulací“.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university