Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

25.5.2012 10:28
Autor: Redakce, Patria Online

Kapitál opouští Evropu. U tohoto procesu ale můžeme sledovat dva různé příběhy. Prvním z nich je tok kapitálu mezi členskými zeměmi eurozóny, druhým je tok kapitálu z eurozóny a do ní. Nomura poukazuje na to, že co se týče celé eurozóny, portfoliové investice v březnu zaznamenaly čistý odliv ve výši 35 miliard eur. V únoru byl naopak zaznamenán čistý příliv ve výši 19 miliard eur.

V únoru jsme byli svědky slabé poptávky po dluhových instrumentech v eurozóně; akcie si vedly lépe, což bylo pravděpodobně odrazem lepšího rizikového sentimentu patrného v březnu. Nejvýznamnějším faktorem stojícím za odlivem kapitálu v březnu pak byla aktivita investorů ze zemí eurozóny, protože ti koupili 60 miliard eur zahraničních aktiv (nejvíce dluhopisů a nástrojů peněžního trhu). To představovalo nejsilnější zahraniční investice za posledního 1,5 roku. Nomura přitom nepředpokládá, že by se tento nastavený trend měl v dohledné době obrátit.

SocGen pak poukazuje na to, že pokud vyloučíme intervence centrální banky, musí pokles v přímých a portfoliových investicích doprovázet znatelné snížení domácí poptávky (tj. zlepšení bilance běžného účtu vyvolané snížením dovozů), nebo devalvace (která umožní zlepšení bilance běžného účtu růstem vývozů a poklesem dovozů). Eurozóna jako celek si tak bude muset méně půjčovat, méně dovážet, více vyvážet, či bude muset přijít oslabení měny.

Všichni však víme, že skutečný odliv kapitálu probíhá z periferie eurozóny, ne z jejího jádra. Celoevropská měřítka tak nenabízejí odpovídající obrázek. Tento skutečný odliv kapitálu popisuje následující graf. V něm jsou zobrazeny bilance systému TARGET2, tj. bilance německé Bundesbanky na straně jedné a bilance centrálních bank zemí na periferii na straně druhé.

odliv

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
14:41FLASH: Listopad znovu nastartoval americký maloobchod
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB sazby nemění, čeká se na Draghiho
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)