Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

Odliv kapitálu z Evropy bude zesilovat. Jaké jsou další možnosti?

25.05.2012 10:28
Autor: Redakce, Patria.cz

Kapitál opouští Evropu. U tohoto procesu ale můžeme sledovat dva různé příběhy. Prvním z nich je tok kapitálu mezi členskými zeměmi eurozóny, druhým je tok kapitálu z eurozóny a do ní. Nomura poukazuje na to, že co se týče celé eurozóny, portfoliové investice v březnu zaznamenaly čistý odliv ve výši 35 miliard eur. V únoru byl naopak zaznamenán čistý příliv ve výši 19 miliard eur.

V únoru jsme byli svědky slabé poptávky po dluhových instrumentech v eurozóně; akcie si vedly lépe, což bylo pravděpodobně odrazem lepšího rizikového sentimentu patrného v březnu. Nejvýznamnějším faktorem stojícím za odlivem kapitálu v březnu pak byla aktivita investorů ze zemí eurozóny, protože ti koupili 60 miliard eur zahraničních aktiv (nejvíce dluhopisů a nástrojů peněžního trhu). To představovalo nejsilnější zahraniční investice za posledního 1,5 roku. Nomura přitom nepředpokládá, že by se tento nastavený trend měl v dohledné době obrátit.

SocGen pak poukazuje na to, že pokud vyloučíme intervence centrální banky, musí pokles v přímých a portfoliových investicích doprovázet znatelné snížení domácí poptávky (tj. zlepšení bilance běžného účtu vyvolané snížením dovozů), nebo devalvace (která umožní zlepšení bilance běžného účtu růstem vývozů a poklesem dovozů). Eurozóna jako celek si tak bude muset méně půjčovat, méně dovážet, více vyvážet, či bude muset přijít oslabení měny.

Všichni však víme, že skutečný odliv kapitálu probíhá z periferie eurozóny, ne z jejího jádra. Celoevropská měřítka tak nenabízejí odpovídající obrázek. Tento skutečný odliv kapitálu popisuje následující graf. V něm jsou zobrazeny bilance systému TARGET2, tj. bilance německé Bundesbanky na straně jedné a bilance centrálních bank zemí na periferii na straně druhé.

odliv

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.04.2024
15:45Komentář analytika: Oživení investičního bankovnictví a rostoucí příjmy ze správy majetku  
14:20RMS Mezzanine, a.s.: Přijetí nového úvěru od společnosti JTPEG INVESTMENTSFUND I SICAV, a.s.
14:20ÚOHS povolil skupině Colt CZ nákup výrobce munice Sellier&Bellot
13:56Morgan Stanley (+3 %) posiluje obraz silných výsledků amerických bank díky tradingu i správě aktiv
13:19Obchodníci Bank of America podpořili výsledky, čistý zisk za 1Q skončil v souladu s očekáváním
12:08Důvěra investorů v německou ekonomiku se zlepšila více, než se čekalo
12:06Akcie, které jsou tento týden po výsledcích připravené na divokou jízdu  
11:23Dnešní trhy: Čína nedokáže vyvážit zklamání z amerických sazeb  
9:34Microsoft investuje do AI firmy G42 ze Spojených arabských emirátů
9:05Rozbřesk: Geopolitika opět v centru pozornosti, koruna odolává vyšším sazbám v zahraničí
8:46Avast nesouhlasí s pokutou za neanonymizované údaje, čínská data přinesla smíšený obrázek o ekonomice a evropské futures jsou temně rudé  
8:32Čínská ekonomika ve čtvrtletí meziročně stoupla o 5,3 pct, předčila očekávání
6:35Siegel: Momentum může stále nahrávat velkým technologiím, nakonec se ale projeví valuační diskonty jiných firem
15.04.2024
22:02Wall Street zahájila týden obdobně jako zakončila ten minulý  
17:10Funguje to, ale s použitelností je to horší…
17:05Investoři se začínají víc bát Fedu než Íránu  
16:20Strážce internetového bezpečí Avast dostal pokutu za neoprávněné předávání osobních údajů
15:40Týdenní výhled: Boje na Blízkém východě zatím dál neeskalují, čínská data naznačí, jak je to s plněním plánu  
15:03Sreality.cz: V Praze se nejrychleji vrátí investice do malých bytů
13:52Přesvědčivé výsledky Goldman Sachs (+4 %) posílají akcie vzhůru

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - HDP, y/y
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:30USA - Počet nově zahájených staveb
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m