Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Napier: Američanům končí „prázdniny“, S&P 500 může klesnout až na 400 bodů, atraktivní je Evropa

Napier: Američanům končí „prázdniny“, S&P 500 může klesnout až na 400 bodů, atraktivní je Evropa

30.5.2012 7:56
Autor: Redakce, Patria Online

Trh v USA může prudce oslabit, v případě indexu S&P 500 dokonce až na 400 bodů, tvrdí Russellem Napierem, známý medvěd  finanční historik a konzultant společnosti CLSA. V rozhovoru pro Financial Times svůj názor opírá o historický vývoj valuací amerického trhu. Celkově se ale nedá říci, že by světové akcie nebyly atraktivní. Napier se kontrariánsky domnívá, že zajímavé jsou například evropské tituly. Jejich současná valuace by totiž měla v porovnání s ostatními trhy zajistit nejlepší dlouhodobou návratnost. Neznamená to však, že by investoři měli evropské tituly nakupovat ihned.

„Chci zdůraznit, že atraktivní valuace evropských akcií vám během následujících 12 měsíců při rozhodování nepomohou. Měly by být ale velmi nápomocné co se týče následujících deseti let,“ uvedl Napier. Valuace v Evropě se přitom podle něho nacházejí na úrovních podobných roku 1982, tedy podobných začátku předchozího býčího trhu.

Načasování nákupů je podle historika problematické. Jednou z jasných známek toho, že přišla doba na otevírání dlouhých pozic, by byl jasný posun k politice reflace u ECB. Již nyní ale ceny evropských akcií odrážejí velmi negativní scénáře a „v určitou chvíli budou tak levné, že budou odrážet vše možné“ a už nebude záležet na tom, jak bude vypadat makroekonomická situace. Jediné, co ceny nebudou odrážet, je zabavení těchto aktiv vládou či „bombardování nepřítelem“.

Napier doporučuje, aby investoři vybírali „hodnotné akcie v oblastech, které jsou pod největším tlakem“. Například řeckým akciím stačí pro růst to, že bude odbouráno riziko vlny bankrotů“ a až přijde chvíle, kdy bude jasné, že deflace již nebude pokračovat, přijde jejich prudký růst.

Zatímco v Evropě by reflační politika pomohla, uvolněná politika Fedu nedělá z USA podle Napiera vhodné místo pro investice. Důvodem je jejich dluh, protože 45 % z něj drží zahraniční investoři. Ti měli doposud s politikou QE trpělivost i přesto, že USA jsou „státem, který tiskne peníze na to, aby zaplatil svým věřitelům“. Pokud by podobný přístup aplikovala například Argentina, nikdo by jí nepůjčil, domnívá se historik.

Na to, aby se postoj investorů vůči USA otočil, ale musí přijít nějaký spouštěcí mechanismus. Tím by podle Napiera mělo být chování čínské centrální banky PBoC. Ta se v budoucnu může stát prodejcem amerických vládních dluhopisů. Doposud je kupovala, ale kurz její měny již dnes není podhodnocený, což se projeví i v chování PBoC. To bude mít negativní vliv na trh amerických vládních dluhopisů a americká vláda se tak bude snažit „realokovat úspory od soukromého sektoru“. Končí tak „prázdniny“, které si Američané díky PBoC užívali.

(Zdroj: FTVideo)


Váš názor
  • uz panikari jedou
    30.5.2012 12:43

    kontroluje vubec nekdo co kdo tady napise ? Nebo si kazdy vetra sve pubertacke nazory na vlastni pest. Vysledkem je pak jedna perla za druhou. Jeste lepsi byla zminka od redakce Patrii z dnesniho rana ze "cena ropy Brent je na nennizsi urovni od 20.prosince 2012" Jak potom muze nekdo brat tyto kasparky vazne. Zitra zde muzeme cist i zpravu kde nektery analytic doporucuje nakupovat ruske rubly :o)).
    bearbull
  • další
    30.5.2012 8:07

    rozumbrada.
    tk69
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data