Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rusku pomalu končí zlaté časy

Rusku pomalu končí zlaté časy

7.6.2012 11:53
Autor: Redakce, Patria.cz

Z makroekonomického a finančního hlediska vypadá Rusko dobře. Týká se to dynamického růstu, nízké inflace, běžného účtu i rozpočtů. Tento na první pohled zdravý vývoj ale nemůže skrýt střednědobá rizika. Mezi ně patří zejména následující:

1. V budoucnu se mohou objevit tenze v oblasti rozpočtu. Důvodem je závislost na příjmech z ropy a očekávaný vrchol jejích exportů v roce 2014 a 2015 spojený s intenzivnější konkurencí v oblasti těžby zemního plynu. K tomu se přidávají rostoucí rozpočtové výdaje v sociální oblasti.

2. Zdá se, že je nevyhnutelný pokles potenciálního růstu (až na 0,9 % v roce 2030). To představuje důsledek zmenšující se populace a zásoby reálného kapitálu. Ruský průmysl je chronicky podinvestován, což je dáno ztrátou jeho dynamičnosti, neefektivním využíváním stávajících kapacit a netransparentností.

3. Obavy vzbuzuje i schopnost vlády udržet sociální smír, a to zejména v případě negativního ropného šoku. V krátkém období je pravděpodobné, že budou pokračovat určité reformy zaměřené na udržení růstu. V delším období bude ale stále těžší s takovými reformami pokračovat.

Za pozornost stojí to, že nyní má Rusko jednu z nejnižších úrovní zadlužení veřejného sektoru na světě. Následující graf porovnává zadlužení Ruska s dalšími rozvíjejícími se ekonomikami a regiony: 

r1

Inflace se v současné době nachází na rekordních minimech (v dubnu dosáhla 3,6 %), nezaměstnanost leží pod přirozenou úrovní (v dubnu dosáhla 5,8 %). Jak ale ukazuje druhý graf, cena ropy, při které vláda dosahuje vyrovnaného rozpočtu (šedě), se od roku 2007 ztrojnásobila, tento rok dosahuje výše 123 dolarů za barel a v příštím roce se vyšplhá na 135 dolarů za barel. Fiskální politika tak již nebude mít rezervy s ohledem na to, jaké příjmy bude generovat těžba ropy.

r2

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
  • zlate casy v Rusku
    7.6.2012 14:43

    nikdy nenastaly - ty byly vzdy jen na papire uz od dob Chrusceva - dohnat a predehnat :o)). V Rusku stejne jako u nas se vsechny plany plnily na 120+ % a pritom nikdy nebylo nic k dostani. Tak jak muze koncit neco co nebylo. Tomu mohou verit jen takovi jako zdejsi pisalkove podle kterych jsou "ve vzdalenych oblastech Ruska asfaltove silnice, kde jeste nedavno zadne silnice nebyly a kramy jsou preplnene zbozim" ze jo Miro. Proc asi z Ruska utikaji jak investori tak i obycejni lide v celych houfech.
    klokan
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC