Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Davies: Opět je vše na Draghim

Davies: Opět je vše na Draghim

26.6.2012 18:11
Autor: Redakce, Patria Online

Zdá se, že krize v eurozóně ještě není dost akutní na to, aby přesvědčila její vedení, že je třeba konečného řešení. Trhy se zaměřují na krátkodobý vývoj, a pokud nedojde k poklesu výnosů italských a španělských dluhopisů, situace se může rychle zhoršit. Tento pokles by zajistila nějaká forma sdílení dluhu zemí eurozóny. Jako nejpravděpodobnější se momentálně jeví použití EFSF a ESM k nákupu vládních dluhopisů na sekundárním trhu či k navýšení kapitálu bank. Problém je ale jednoduchý: Nejsou peníze.

EFSF a ESM mají v současné době k dispozici volných 500 miliard eur. Z toho bude 100 miliard eur směrováno do španělského bankovního sektoru. Německo trvá na tom, že oněch 500 miliard eur nebude navýšeno a zbylých 400 miliard eur se ve srovnání s finančními potřebami Itálie a Španělska jeví jako velmi malé číslo. Dříve převládal názor, že je to dost pro případ, že přístup na trh ztratí Španělsko, ale ne dost pro záchranu Itálie. I tento pohled je ale možná příliš optimistický. Španělsko musí do konce roku 2014 financovat 564 miliard eur dluhu, u Itálie to je 997 miliard eur. Trhy si mohou rychle spočítat, že zdroje v EFSF a ESM nejsou dostatečné. Zvýšit jejich kapacitu není kvůli současnému politickému klimatu v Německu průchodné. Podobné je to se snahami o zapáčení zdrojů ESM a EFSF. Zbývá tak známá možnost, kterou představuje rozvaha ECB.

Sdílení dluhů zemí eurozóny tak bude pravděpodobně nadále probíhat přes operace ECB. Ty mohou mít několik forem. První z nich jsou přímé nákupy dluhopisů. Je tu také možnost financování ESM ze strany ECB, či další LTRO podporující banky v nákupech vládních dluhopisů. ECB se pravděpodobně žádná z těchto možností líbit nebude, asi by ale preferovala druhou a třetí možnost před tou první. Opět je vše na Draghim.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)