Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Neporovnávejme současnou situaci se steroidovým obdobím

Neporovnávejme současnou situaci se steroidovým obdobím

27.6.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Řekněme, že se nějaký rekordman za čas poté, co je mu dokázáno používání steroidů, vrátí opět na závodní dráhu. Budeme jeho nové výkony posuzovat relativně k těm, které dosáhl na steroidech? Nebo je relevantní dívat se na období, kdy je ještě nebral?

Někteří ekonomové se evidentně domnívají, že relevantním vodítkem je steroidové období. Podívejme se například na vývoj v Lotyšsku. Ten připomíná horskou dráhu a byla mu věnována intenzivní pozornost během boomu v roce 2007, během pádu v roce 2009, i během oživení v roce 2011. Několik ekonomů, včetně Paula Krugmana, opakovaně poukazovalo na „katastrofu“ roku 2009 a na to, že produkt stále nedosáhl úrovně před krizí. Příčinou je podle nich to, že centrální banka odmítla uvolnit kurz k euru. To je podle Krugmana chybná ekonomická politika, Charles Wyplosz zase pochybuje o tom, že se lotyšská zkušenost dá aplikovat i na jiné země.

Abychom správně posoudili období propadu, musíme nejdříve porozumět předchozímu boomu. V letech 2005 – 2007 byla lotyšská ekonomika na steroidech, do ekonomiky přiteklo 13 miliard eur úvěrů v zahraniční měně. To představuje více než čtvrtinu nominálního HDP. K tomu se přidaly peníze z EU, přímé zahraniční investice a příjmy Lotyšů pracujících v zahraničí. Výsledkem byly prudce rostoucí importy, ceny a reálný produkt. V roce 2007 se HDP nacházel o 34 % výš než v roce 2004. Boom však nebyl udržitelný, protože se soustředil do velkoobchodu a maloobchodu, do stavebnictví a finančních služeb. Pro Krugmana znamenal následný propad produktu o 18 % katastrofu. Primárně však šlo o kolaps těch částí ekonomiky, které prošly neudržitelným růstem. Negativně se projevil i pokles mezinárodního obchodu, i když ve srovnání s domácími bublinami šlo o vedlejší problém.

Po roce 2010 přišlo postupné oživení. Odvětví závisející na domácí poptávce leží stále hluboko pod předkrizovými úrovněmi, exportní odvětví se ale v množstevním vyjádření dostaly nad tyto úrovně. Podobně je to s průmyslovou výrobou, což se v EU podařilo už jen v Polsku a na Slovensku. Tento vývoj je v rozporu s hlasy, které tvrdí, že lotyšská vnitřní devalvace nefungovala. Neznamená to, že lotyšský přístup je vhodný pro všechny země EU. Je jasné, že by nefungoval v případě zemí, které mají zdravý strukturální základ a čelí cyklickému propadu poptávky. Z lotyšského postupu si ale mohou vzít příklad malé otevřené ekonomiky s flexibilním trhem práce. A z reformy trhu práce by mohly těžit i ekonomiky jako Itálie a Španělsko.

Uvedené je výtahem z „Regaining Competitiveness While Maintaining a Currency Peg – the Case of Latvia“, autory jsou Thomas Grennes a Andris Strazds.

Zdroj: EconoMonitor


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)