Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BinckBank: Retail staying sideways, weak 2Q12 expected

BinckBank: Retail staying sideways, weak 2Q12 expected

11.7.2012 9:09

BinckBank will report its 2Q12 earnings on 23 July, before market. We expect a weak set of figures driven by the drop in market volumes, volatility that was slightly up compared to 2Q11 and subdued net interest income. We expect the 2Q12 net profit to drop by 19.4% to € 5.1m (Adj. EPS of € 0.18). The consensus average targets an adjusted EPS of € 0.17.

Euronext market volumes in 2Q12 were weak, declining by 12.5% y/y o/w -13.4% for the Netherlands, +5.1% for Brussels and -13.2% for France. Volumes in structured products dropped by 31.1% in the Netherlands and by 17.6% in France. The average volatility was slightly up compared to 2Q11 and 1Q12.

Total revenues are expected to have declined by 6.5% suffering from the low interest rate environment, less stock lending and a 12% q/q drop in net commission income but flat y/y as we expect the rising trend in average commission earned per transaction to continue. Operating expenses are expected to decline by 2.9% driven by reduced marketing expenses.

Total retail client additions in 2Q12 are estimated at 12,726. The number of retail transactions executed is estimated at 1,752,058 (-4.2%) reflecting reduced market volumes and clients staying sideways.
BinckBank started consolidating the individual retail transactions of the SNS Bank BPO contract in 2Q11 which should support the Professional BU earnings. The number of clients in the Professional BU should continue tosee the positive impact of client migrations and the insertion of Syntel earnings from Group center.

Our View:
With retail investors shying away from financial markets and Euronext volumes down by 20% year-to-date, BinckBank’s FY12E earnings are likely to decline by the same magnitude hence our reduction of the full year adj. EPS from € 1.06 towards € 0.78. The share buy-back and reduction in initial marketing budget may somewhat mitigate the impact on basic EPS. Balance sheet remains strong with no debt, no PIIGS exposure and solvency that allows to continue the share buy-back (€ 1.5m per quarter).

Conclusion:
We maintain our Accumulate rating but reduce our target price from € 14 towards € 12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.8.2017
6:44Severní Koreu drží nad vodou i podvody s Made in China
21.8.2017
23:13Wall Street zahájila týden nevýraznou seancí
18:17Dluhopisové a akciové trhy v roce 2018
17:23Dolaru tržní nervozita nesvědčí, koruna zůstala stabilní  
17:04Pražská burza: VIG před výsledky -1 %, o Pegasu bude jasněji v pátek
14:54VIG: V centru pozornosti bude hrubé předepsané pojistné a finanční výsledek (odhad 2Q17 výsledků)  
13:11Odhalen největší finanční podvod na světě?
12:11Čínané krouží kolem Jeepu. Bude se opakovat příběh Volva?
11:33Týdenní výhled: Týden měkkých indikátorů a akvizičních novinek  
11:13Sobotka: Minimální mzda bude od ledna 12.200 korun. Co na to ekonomové a firmy?
10:32Co přinese Macronovo symbolické setkání se Sobotkou a dalšími lídry střední Evropy?
10:22Nervozita z Trumpa a Koreje přihrává body japonskému jenu  
10:06Pražská burza vstupuje do nového týdne poklesem
9:50Jak realistické jsou plány zakázat auta na benzin a naftu?
9:14Rozbřesk: Startuje týden měkkých dat a velkých slov centrálních bankéřů
8:55Akciové futures naznačují v Evropě ztrátový den, přidá se i Praha?  
8:16Akcie v Asii otevřely týden smíšeně. V regionu začíná vojenské cvičení USA a Jižní Koreje  
7:25Proč nejsou zavedeny skutečně efektivní sankce proti Rusku? Ukázaly by nám, co o sobě nechceme vědět
20.8.2017
17:36Víkendář: Ani Spojené státy nebudou na vrcholu věčně. Kdo je nahradí?
12:16Krugman: Pravděpodobnost dluhové krize v USA roste

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00DE - Index očekávání ZEW
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba