Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
BinckBank: Retail staying sideways, weak 2Q12 expected

BinckBank: Retail staying sideways, weak 2Q12 expected

11.7.2012 9:09

BinckBank will report its 2Q12 earnings on 23 July, before market. We expect a weak set of figures driven by the drop in market volumes, volatility that was slightly up compared to 2Q11 and subdued net interest income. We expect the 2Q12 net profit to drop by 19.4% to € 5.1m (Adj. EPS of € 0.18). The consensus average targets an adjusted EPS of € 0.17.

Euronext market volumes in 2Q12 were weak, declining by 12.5% y/y o/w -13.4% for the Netherlands, +5.1% for Brussels and -13.2% for France. Volumes in structured products dropped by 31.1% in the Netherlands and by 17.6% in France. The average volatility was slightly up compared to 2Q11 and 1Q12.

Total revenues are expected to have declined by 6.5% suffering from the low interest rate environment, less stock lending and a 12% q/q drop in net commission income but flat y/y as we expect the rising trend in average commission earned per transaction to continue. Operating expenses are expected to decline by 2.9% driven by reduced marketing expenses.

Total retail client additions in 2Q12 are estimated at 12,726. The number of retail transactions executed is estimated at 1,752,058 (-4.2%) reflecting reduced market volumes and clients staying sideways.
BinckBank started consolidating the individual retail transactions of the SNS Bank BPO contract in 2Q11 which should support the Professional BU earnings. The number of clients in the Professional BU should continue tosee the positive impact of client migrations and the insertion of Syntel earnings from Group center.

Our View:
With retail investors shying away from financial markets and Euronext volumes down by 20% year-to-date, BinckBank’s FY12E earnings are likely to decline by the same magnitude hence our reduction of the full year adj. EPS from € 1.06 towards € 0.78. The share buy-back and reduction in initial marketing budget may somewhat mitigate the impact on basic EPS. Balance sheet remains strong with no debt, no PIIGS exposure and solvency that allows to continue the share buy-back (€ 1.5m per quarter).

Conclusion:
We maintain our Accumulate rating but reduce our target price from € 14 towards € 12.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.4.2018
18:04Evropa na rozdíl od USA ztrácí naději na pozitivní investiční spirálu
17:54Index PX i DAX zavřely v zelené nule, USA s nejistotou v zeleném, Alcoa -9 %!  
17:19Summary: Halliburton se dívá na další kvartál s optimismem
16:56Region pod tlakem, koruna k euru slábne nad 25,40  
16:48Průzkum: Pro Czexit je pětina podnikatelů. Méně než loni
16:20Jednoduchý důvod, proč se na bitcoinu nafukuje jedna bublina za druhou
15:40Výsledky Philips neurazily, pozitivně vyčnívá diagnostika (komentář analytika)  
15:16Monetě dochází dech před dividendou, UBS Group - 3 %, USA naznačuje mírný růst
15:08Smíšené výsledky UBS Group posílají akcie dolů  
15:04Týdenní výhled: Evropu čeká ohodnocení od ECB i výkop výsledkové sezóny  
13:40Reuters: Energetické aktivity CEFC možná převezme CITIC Group
12:35Švédsko ukazuje, kde je hranice mezi pomocí uprchlíkům a sebedestrukcí v přímém přenosu
11:55Brusel chce přesměrovat peníze z fondů EU ze střední Evropy
11:50Írán zakazuje obchodování s kryptoměnami
11:00Nálada v průmyslu dál klesá na nová roční minima
10:47PX bez jasného směru, německé Metro AG -8,87 %!
10:32Desetiletý výnos téměř na 3 procentech. Z obnoveného růstu těží dolar  
9:16Rozbřesk: Čekáme opatrné komentáře ECB
8:59Klesající Asie sledovala obchod a politiku, evropské trhy by ale mohly zahájit mírným růstem  
8:22Holub (ČNB): Boom na hypotečním trhu lehce zpomaluje

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30JP - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
16:00USA - Prodeje starších domů