Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Natixis: Vysoké ztráty na měnových rezervách by měly vést centrální banky k nákupům alternativních aktiv

Natixis: Vysoké ztráty na měnových rezervách by měly vést centrální banky k nákupům alternativních aktiv

30.7.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Některé země drží velký objem rezerv v zahraniční měně. Ty jsou většinou tvořeny dolary, eury a v menší míře librami, jeny a švýcarskými franky. U těchto zemí představuje problém nízká návratnost, kterou uvedené rezervy generují (vyjádřeno v domácí měně). Důvodem je nízká úroveň výnosů vládních dluhopisů, které tvoří většinu rezerv. K tomu se přidává vliv fluktuace měnového kurzu. V porovnání s výnosnějšími investicemi tak zmíněné rezervy generují ztrátu. Tyto ztráty by měly podpořit centrální banky v diverzifikaci aktiv tvořících měnové rezervy. Zaměřit by se měly i na korporátní dluhopisy a další měny, které nyní hrají v rezervách menší roli.

Mezi země, které drží měnové rezervy v zahraniční měně v objemu převyšujícím 50 % HDP, patří Čína, Thajsko, Malajsie, Hong Kong, Singapur, země OPEC a Švýcarsko. V Jižní Koreji, na Filipínách a v Rusku tvoří tyto rezervy více než 25 % HDP. Následující graf ukazuje odhad návratnosti zmíněných rezerv v případě Číny (jde o výnos desetiletých amerických vládních dluhopisů upravený o pohyb kurzu renminbi k dolaru) a tuto návratnost porovnává s výší dlouhodobých sazeb:

nat1

Druhý graf ukazuje podobný odhad pro Švýcarsko. Odhadovaná návratnost rezerv je dána výnosy amerických vládních dluhopisů upravenými o pohyb kurzu franku k dolaru. Tato návratnost je opět srovnávána s domácími dlouhodobými sazbami:

nat2

(Zdroj: Natixis)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC