Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bude švýcarský frank zralý na spekulativní útok?

Bude švýcarský frank zralý na spekulativní útok?

1.8.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria.cz

Kolik rezerv v zahraniční měně je třeba na to, aby se ze švýcarského franku stala měna s pevným kurzem? Odpověď ukazuje následující graf, který vytvořil vedoucí oddělení měnových strategií pro země G10 v Citi.

frank

Z grafu je patrné zvyšující se tempo růstu akumulace rezerv a Englander se domnívá, že klíčová je nyní rychlost, s jakou je švýcarská centrální banka SNB schopna diverzifikovat nakupovaná eura. Rezervy dnes tvoří 65 % švýcarského HDP a dá se předpokládat, že v první fázi je tvořila zejména eura. Rychlost diverzifikace do dalších měn pak má vliv na kurz eura, švýcarského franku, britské libry i na měny menších ekonomik G10. Pokud by byla diverzifikace zpočátku jen omezená, dosahující například pouze 40 % eurových rezerv získaných ve druhém čtvrtletí, můžeme čekat, že v budoucnu míra diverzifikace vzroste. Pokud naopak SNB diverzifikovala již 60 – 65 % získaných rezerv, tlak na jejich opětovný diverzifikační prodej bude menší.

Uvážíme-li, kolik rezerv musela SNB nahromadit a kolik eur prodávaly jiné subjekty, SNB měla pravděpodobně problémy s prodejem svých eur. Budeme tak spíše překvapeni tím, jak jsou její rezervy v eurech vysoké, než tím, jak jsou nízké, domnívá se stratég. Englander se však nedomnívá, že by případné komplikace s diverzifikací získaných rezerv v tuto chvíli vedly k útoku na frank. Pokud by ale podobný vývoj pokračoval, „může růst ochota sázet na to, že SNB nakonec ustoupí“.

Podobný názor zastává Beat Siegenthaler z UBS. Institucionální investoři podle něho nyní vnímají zavedení spodního limitu kurzu franku jako zavedení pevného kurzu a tudíž o obchodování franku proti euru ztratili zájem. Nepochybují o tom, že SNB je rozhodnuta stanovený limit bránit, i když mnozí uvažují o tom, zda je tato politika udržitelná déle než několik měsíců. Podle UBS tomu tak ale je a SNB bude ochotna v případě potřeby rezervy výrazně navýšit. Vyšší důležitost tak má otázka diverzifikace rezerv. V porovnání s obratem na globálních měnových trzích jsou ale současné kroky SNB v tomto směru podle všeho malé. Nejvýznamnější roli přitom hraje psychologie, ne skutečný tok nákupů a prodejů. Pokud by se trh domníval, že je přítomen významný hráč, může to změnit celou situaci. A spekulace o tom, že za obchody s eurem stojí SNB, budou i nadále pokračovat, domnívá se Siegenthaler.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích
19:31Vrací se Marxova doba?
18:28PŘIVÁDÍME: Skanska. Stabilní akcie s lákavou dividendou
17:06František Kronus: Evropská dluhová krize II?
17:05Koruna zakončuje týden oslabením, euro nepotěšil italský vládní program  
17:00Prahu táhl dolů tabák. V USA září Bioblast Pharma  
16:29Technická analýza: Výnosy dolaru tlačí korunu dolů
15:47Akcionáři schválili v Kofole rekordní výplatu dividend
15:02Perly týdne: Ekonomika bude dál šlapat, Tesla bez 10 miliard dolarů ne
14:22V ospalé Praze lehce ční Philip Morris, červené Evropě by mohly pomoci pozitivně naladěné USA
14:15Applied Materials po rozpačitém výhledu drží divokou kartu (komentář analytika)  
13:48Reuters: Oživení půjček otevírá novou kapitolu pro maďarské banky
13:22Příští lídři Itálie. Dokážou ji vést? A co na to trhy?
12:08Čína má prý pro Trumpa návrhy, jak na zlepšení obchodní bilance
10:33Jak autoritářská vláda v Maďarsku vyhnala Sorose z Budapešti
10:30Italská vláda dohodnuta, ale euro se drží. Koruna koriguje ztráty  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data