Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

13.8.2012 17:17
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Peking má v reakcii na spomaľujúcu sa ekonomiku v súčasnosti na výber medzi keynesiánskou a rakúskou ekonómiou. Investori sa ale snažia dať všetky ideológie bokom a sústredia sa skôr na reálne fungovanie ekonomiky. Všetky predstaviteľné možnosti politického riešenia problémov čínskej ekonomiky majú svoje nedostatky a diktovanie politiky vláde je to posledné, o čo by sme mali záujem. Voľba čínskej vlády, či stimulovať ekonomiku alebo nie, je pre nás voľbou medzi maximalizáciu rastu HDP a vytváraním trvalo udržateľného bohatstva.

Čína má v prvom rade veľký problém nadmernej kapacity. Medzinárodný menový fond odhaduje reálne využitie kapacít na sotva 60-percentnej úrovni, čo je dôsledok minulých nadbytočných investícií. Súčasné spomalenie hospodárskeho rastu už pocítilo veľké množstvo firiem a zamestnancov, aj keď ešte nedošlo k výraznému poklesu HDP (pokiaľ teda veríme oficiálnym čínskym štatistikám).

Ak štát zásobuje trh dodatočnou kapacitou pri jej súčasnom, 60-percentnom využití, táto nová kapacita nebude nielenže vytvárať žiadny zisk, ale tiež spôsobí tlak na návratnosť existujúcich kapacít. Pre súkromný sektor, ktorý sa snaží o maximalizáciu ziskov, nemá zmysel investovať kapitál do takéhoto trhu, nehovoriac o tom, že v súčasnosti sám prechádza procesom znižovania zadlženia.

Ak sa čínska vláda rozhodne pre stimuláciu masívnym investovaním (ako to urobila už v roku 2009), tak je veľká šanca, že HDP bude rásť na úkor návratnosti z investícií. Výnosy čínskych akcií budú veľkým sklamaním, presne tak ako tomu bolo za posledné 2 alebo 3 roky. Ak sa rozhodne neurobiť nič, súčasné spomalenie sa ešte viac zhorší a celé to môže skončiť katastrofou. V takomto prípade bude veľká časť bohatstva zničená v krátkom časovom horizonte. Tento katastrofický scenár by ale na druhej strane mohol vytvoriť zaujímavé príležitosti pre investorov do čínskych akcií.

Tyler Cowen je profesorom ekonómie na George Mason University.

(Zdroj: The New York Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data