Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

13.08.2012 17:17
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Peking má v reakcii na spomaľujúcu sa ekonomiku v súčasnosti na výber medzi keynesiánskou a rakúskou ekonómiou. Investori sa ale snažia dať všetky ideológie bokom a sústredia sa skôr na reálne fungovanie ekonomiky. Všetky predstaviteľné možnosti politického riešenia problémov čínskej ekonomiky majú svoje nedostatky a diktovanie politiky vláde je to posledné, o čo by sme mali záujem. Voľba čínskej vlády, či stimulovať ekonomiku alebo nie, je pre nás voľbou medzi maximalizáciu rastu HDP a vytváraním trvalo udržateľného bohatstva.

Čína má v prvom rade veľký problém nadmernej kapacity. Medzinárodný menový fond odhaduje reálne využitie kapacít na sotva 60-percentnej úrovni, čo je dôsledok minulých nadbytočných investícií. Súčasné spomalenie hospodárskeho rastu už pocítilo veľké množstvo firiem a zamestnancov, aj keď ešte nedošlo k výraznému poklesu HDP (pokiaľ teda veríme oficiálnym čínskym štatistikám).

Ak štát zásobuje trh dodatočnou kapacitou pri jej súčasnom, 60-percentnom využití, táto nová kapacita nebude nielenže vytvárať žiadny zisk, ale tiež spôsobí tlak na návratnosť existujúcich kapacít. Pre súkromný sektor, ktorý sa snaží o maximalizáciu ziskov, nemá zmysel investovať kapitál do takéhoto trhu, nehovoriac o tom, že v súčasnosti sám prechádza procesom znižovania zadlženia.

Ak sa čínska vláda rozhodne pre stimuláciu masívnym investovaním (ako to urobila už v roku 2009), tak je veľká šanca, že HDP bude rásť na úkor návratnosti z investícií. Výnosy čínskych akcií budú veľkým sklamaním, presne tak ako tomu bolo za posledné 2 alebo 3 roky. Ak sa rozhodne neurobiť nič, súčasné spomalenie sa ešte viac zhorší a celé to môže skončiť katastrofou. V takomto prípade bude veľká časť bohatstva zničená v krátkom časovom horizonte. Tento katastrofický scenár by ale na druhej strane mohol vytvoriť zaujímavé príležitosti pre investorov do čínskych akcií.

Tyler Cowen je profesorom ekonómie na George Mason University.

(Zdroj: The New York Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
27.09.2021
12:11Čínská ropná firma CNOOC plánuje vstup na burzu v Šanghaji
12:09Akcie a výnosy rostou. Německé volby přijaty kladně  
11:24RMS Mezzanine, a.s.: Konsolidovaná pololetní zpráva společnosti za 1. pololetí roku 2021
10:52Čeká Evropu tuhá zima? Zamrznutí dodávek ruského plynu se může protáhnout až do listopadu
9:11Rozbřesk: Vzkaz německého voliče: rudo-zelená koalice nebude
8:56Evropa je nastavena na rally. Rudo-zeleno v Německu nebude, výsledek voleb ale snadný není  
8:18S Merkelovou odchází i síla CDU/CSU. Německé volby vyhráli sociální demokraté
6:04Najít směr na současných trzích není tak těžké, říká expertka BofA. Jaká je její strategie?
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m