Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

Dilema medzi maximalizáciou rastu HDP a udržateľnou tvorbou bohatstva

13.8.2012 17:17
Autor: Katarína Obická, Patria Finance SK

Peking má v reakcii na spomaľujúcu sa ekonomiku v súčasnosti na výber medzi keynesiánskou a rakúskou ekonómiou. Investori sa ale snažia dať všetky ideológie bokom a sústredia sa skôr na reálne fungovanie ekonomiky. Všetky predstaviteľné možnosti politického riešenia problémov čínskej ekonomiky majú svoje nedostatky a diktovanie politiky vláde je to posledné, o čo by sme mali záujem. Voľba čínskej vlády, či stimulovať ekonomiku alebo nie, je pre nás voľbou medzi maximalizáciu rastu HDP a vytváraním trvalo udržateľného bohatstva.

Čína má v prvom rade veľký problém nadmernej kapacity. Medzinárodný menový fond odhaduje reálne využitie kapacít na sotva 60-percentnej úrovni, čo je dôsledok minulých nadbytočných investícií. Súčasné spomalenie hospodárskeho rastu už pocítilo veľké množstvo firiem a zamestnancov, aj keď ešte nedošlo k výraznému poklesu HDP (pokiaľ teda veríme oficiálnym čínskym štatistikám).

Ak štát zásobuje trh dodatočnou kapacitou pri jej súčasnom, 60-percentnom využití, táto nová kapacita nebude nielenže vytvárať žiadny zisk, ale tiež spôsobí tlak na návratnosť existujúcich kapacít. Pre súkromný sektor, ktorý sa snaží o maximalizáciu ziskov, nemá zmysel investovať kapitál do takéhoto trhu, nehovoriac o tom, že v súčasnosti sám prechádza procesom znižovania zadlženia.

Ak sa čínska vláda rozhodne pre stimuláciu masívnym investovaním (ako to urobila už v roku 2009), tak je veľká šanca, že HDP bude rásť na úkor návratnosti z investícií. Výnosy čínskych akcií budú veľkým sklamaním, presne tak ako tomu bolo za posledné 2 alebo 3 roky. Ak sa rozhodne neurobiť nič, súčasné spomalenie sa ešte viac zhorší a celé to môže skončiť katastrofou. V takomto prípade bude veľká časť bohatstva zničená v krátkom časovom horizonte. Tento katastrofický scenár by ale na druhej strane mohol vytvoriť zaujímavé príležitosti pre investorov do čínskych akcií.

Tyler Cowen je profesorom ekonómie na George Mason University.

(Zdroj: The New York Times)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.1.2018
18:38Akciový býk může žít ještě dlouho, ale tráva mu podle historie poroste hlavně mimo USA
17:42Summary: Halliburton potvrzuje oživení na trhu s ropou, tržby Wynn Resorts hnalo Macau
17:38Obsese HDP? Podle alternativního ukazatele Česko relativně boduje
17:29Koruna nemění pozici proti euru ani dolaru. Na hlavních trzích se dnes daří libře  
17:12Pražská burza na čerstvém šestiletém maximu
16:44Fintech je nový trend bankovnictví. Která banka ho skutečně sleduje?
16:16Amazon otevřel obchod bez pokladen, své zákazníky sleduje
15:25MMF zvedá výhled růstu globální ekonomiky. I díky daňové reformě v USA
14:33KMV koupí českou, slovenskou a maďarskou pobočku PepsiCo
14:32Je klid na trzích známkou přicházející bouře?
13:48Evropské burzy stagnují, sledují fúze a akvizice
13:03Pražské služby, a.s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu, která se bude konat dne 28.2.2018
12:38Týdenní výhled: Americká vláda v nouzovém režimu, německá se probouzí z limba  
11:16Oxfam: Procento nejbohatších ovládá 82 procent bohatství
10:59Druhý nejefektivnější způsob, jak zničit město, je regulace nájmů. Hned po bombardování.
10:48Shutdown v Americe, velká koalice v Německu. Eurodolar ale příliš nereaguje  
9:13Rozbřesk: Německá velká koalice má zelenou…
8:59Trhy zřejmě čeká smíšený začátek dne. Rusnok: ČNB v únoru velmi pravděpodobně zvýší sazby  
8:34Majitel Zentivy kupuje lídra na trhu s léky na hemofilii
6:14Míří dolar ke ztrátě své dominantní pozice v globální ekonomice?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data