Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Kyle Bass stavil na pád Japonska

Kyle Bass stavil na pád Japonska

3.9.2012 18:09
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Kyle Bass je zakladateľ a portfólio manažér amerického hedžového fondu Hayman Capital. Počiatky jeho investičnej kariéry sa viažu k dnes už neexistujúcej investičnej banke Bear Sterns, kde sa už vo svojich 28 rokoch stal senior managing directorom, bez toho, že by študoval na prvotriednej univerzite alebo mal titul MBA. Neskôr odišiel pracovať do Legg Mason, kde sa špecializoval na trh nehnuteľností. V roku 2006 založil hedžový fond Hayman Capital, ktorého stratégia by sa dala charakterizovať ako “event-driven”, t.j. založená na identifikovaní nezvyčajných investičných príležitostí. Do prvej ligy ho katapultovalo včasné identifikovanie problémov amerických rizikových hypoték a krízy v EÚ. Už v priebehu roka 2006 začal otvárať krátke pozície, ktoré mali profitovať z poklesu cien cenných papierov naviazaných na americký hypotekárny trh. Vďaka tejto operácii zhodnotil svoju investíciu vo výške 110 mil. na približne 700 mil. dolárov. V roku 2010 začal Bass nakupovať CDS na grécky a iný európsky dlh. Táto forma zaistenia proti bankrotu dlhopisov bola v tomto čase extrémne lacná. Tento obchod mu rovnako ako stávka na pád amerických subprime hypoték vyniesol mnohonásobok vložených peňazí. Kyle Bass je veľkým zástancom fyzického zlata a tvrdí, že „všetky cesty vedú k zlatu“. V apríli 2011 si aj pod jeho vplyvom Texaská Univerzita nechala doručiť 6643 uncí fyzického zlata, čo v tej dobe predstavovalo hodnotu približne 1 mld. USD.

V nasledujúcom prehľade sú uvedené iba dlhé pozície, pričom Kyle Bass má značné množstvo prostriedkov investovaných v iných aktívach, ktoré podľa pravidiel SEC (Komisia pre cenné papiere) nie je nutné reportovať. Napriek tomu môže byť zaujímavé pozrieť sa na to, akcie ktorých spoločností drží vo svojom portfóliu a aký je ich podiel.

bass1

Na konci druhého kvartálu 2012 pozostávalo Bassove portfólio iba z desiatich pozícií. Najväčší podiel v portfóliu tvorili, napriek 4% redukcii pozície, akcie spoločnosti Six Flags Entertainment (SIX.N, zábavný priemysel). Podiel v Bassovom portfóliu sa o 9 % zmenšil aj v spoločnosti Alcatel Lucent (ALU.N, komunikačné vybavenie). Otvoril aj štyri nové pozície, konkrétne v spoločnostiach Electronic Arts (EA.O, spoločnosť vyvíjajúca video hry), Magnum Hunter Resources (MHR.N, produkcia ropy a zemného plynu), Whiting USA Trust (WHZ.N, tažba ropy a zemného plynu) a spoločnosti Gaslog (GLOG.N, lodný transport skvapalneného zemného plynu). V druhom kvartáli Bass dokupoval krátkodobé dlhopisy spoločnosti Sealy Corporation (ZZ.N, výroba matracov) s 8% kupónom a zvýšil tak podiel týchto dlhopisov vo svojom portfóliu o 60%. O takmer tri štvrtiny navýšil pozíciu aj v spoločnosti Dynegy (výroba energie).

bass2

Japonsko je ďalšie na rade

V súčasnosti je hlavnou investičnou tézou fondu Hayman Capital stávka na problémy v Japonsku. Podľa Bassa sa Japonsko čoskoro pridá k problémovým krajinám Európy, aj keď je zatiaľ mimo hľadáčika investorov. Otázkou podľa neho nie je, či sa tak stane, ale kedy. Ako príklad používa paralelu s kauzou Bernieho Madoffa: „Madoff nás niečo naučil. Sľubovať môžete iba dovtedy, kým nemusíte sľuby plniť“. Starnúca japonská populácia v kombinácii s vysokými sociálnymi dávkami bude hlavným dôvodom krízy národného dlhu. Aj mierny nárast výnosu japonských vládnych dlhopisov môže kvôli enormnému dlhu dostať Japonsko do vážnych problémov, ktoré by sa mohli skončiť devalváciou meny a nakoniec až reštrukturalizáciou národného dlhu. Aktuálny výnos desaťročných japonských dlhopisov predstavuje približne 0,8%. Predpokladá sa, že pri výnose 2% by úrokové platby prekročili celkové daňové príjmy krajiny.

Investujte do zlata a mincí

Bassova teória, že americká vláda bude naďalej znehodnocovať dolár, ho okrem investícií do fyzického zlata a striebra doviedla aj ku kúpe 20 miliónov kusov 5 centových mincí. Dôvodom je ich vysoká vnútorná hodnota (75% ich obsahu tvorí meď a 25% nikel).

bass3

V roku 2011 dosiahla hodnota týchto kovov v jednej minci až 7 centov, čo prevyšovalo ich monetárnu hodnotu o 40%. Niklové mince tak poskytujú vďaka zhodnocovaniu medi a niklu ochranu pred infláciou, no zároveň na nich nemožno prerobiť. Ak by aj došlo k vážnejšej deflácii a hlbokému poklesu cien komodít, tieto mince sa nebudú nikdy obchodovať pod nákupnou cenou 5 centov. V investovaní odporúča skôr konzervatívnejší prístup. Návrat kapitálu je oveľa dôležitejší ako návratnosť na kapitál.

(Zdroj: SEC, Reuters, Moneyweek, The Economist, Business Insider, CNBC)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data