Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ekonomický permafrost pokračuje

Ekonomický permafrost pokračuje

1.10.2012 18:08
Autor: Redakce, Patria Online

Vyspělé ekonomiky původně čelily jen nedostatku poptávky, to se ale mění a nyní je problémem i nedostatečná nabídka. Čím déle se pohybují v „ekonomickém permafrostu“, tím více strukturálních překážek se bude objevovat. Ve své poslední analýze to alespoň tvrdí hlavní ekonom HSBC Stephen King. Podle jeho názoru nelze současné problémy, pohybující se od špatného stavu trhu práce až po fiskální noční můru, řešit pouhým mávnutím kouzelné monetární hůlky.

Spojené státy mají nyní za sebou téměř deset let růstu, který se pohybuje pod očekávanou úrovní a je doprovázen přetrvávající inflací. Z tohoto důvodu tak již nelze o situaci uvažovat jako o cyklickém jevu. Například vysoká úroveň dlouhodobé nezaměstnanosti vede k tomu, že lidé přestávají hledat práci. Podobné strukturální problémy vedou i k tomu, že ekonomika není schopna reagovat na monetární stimulaci.

Neradostná je rovněž situace na trhu práce ve Velké Británii, důvody jsou ovšem rozdílné, píše King. Zaměstnanost tam sice roste, produkt ale klesá. Dá se čekat, že tento trend se v budoucnu obrátí, současný vývoj ale může naznačovat, že firmy namísto investic najímají více zaměstnanců. Důvodem by mohla být jejich nedostatečná důvěra v ekonomiku. A výsledkem je pokles produktivity, což naznačuje, že zlepšení na trhu práce bude jen krátkodobé.

Podle ekonoma tak sice dochází ke zmenšování globálních nerovnováh, ale ze špatných důvodů. Příkladem je popsaný vývoj v Číně i v Evropě. Deficity běžných účtů zemí na periferii eurozóny totiž prudce klesly, důvodem ale není tak potřebné zlepšení jejich konkurenceschopnosti. Příčinou je kolabující domácí poptávka. Jejich slabost nyní začíná ovlivňovat i další země eurozóny a tlak pociťuje i vysoce konkurenceschopný německý průmysl.

Zatímco vyspělé ekonomiky čelí nabídkovým problémům, rozvíjející se svět tíží problémy na straně globální poptávky. HSBC tak snížila očekávaný růst těchto zemí. „Čínský příběh se změnil. V roce 2010 se zmenšovaly přebytky běžného účtu, jako tomu je dnes, důvodem byl ale zejména prudký růst dovozů. Ten táhly investice do infrastruktury a uvolněné monetární podmínky. V dnešní době ale není pravděpodobné, že by vláda přikročila ke stejně mohutné stimulaci jako tehdy. Nemá chuť na to, aby opět rostla inflace a zhoršovaly se problémy na trhu nemovitostí a špatných úvěrů. Současný pokles přebytku čínského běžného účtu tak neodráží domácí boom, ale hlavně slabou poptávku ve zbytku světa,“ domnívá se King.

Permafrost trvá dál a to znamená, že fiskální konsolidace bude i další rok nedosažitelná. Centrální banky tak budou dále tisknout peníze, důvodem nebude ani tak snaha o podporu oživení, jako prevence proti tomu, aby se riziko defaultu vlád nestalo dalším zdrojem ekonomické katastrofy.

(Zdroj: FTAlphaville)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
20.11.2017
18:43Stačilo málo a mohlo být všechno jinak: příběh pokrizového monetarismu
17:23Šance na další růst sazeb koruně příliš nepomohla  
17:00Evropa roste, Prahu do červeného stáhla Erste
16:35Bitcoin znovu na rekordech, měna s buldočí razancí ignoruje snad úplně všechny ekonomické zákony
15:28Německé banky. Investiční past, nebo příležitost?
14:35Nový odhad MF: Česká ekonomika letos poroste o 4,1 procenta
14:29Výhercem soutěže s Patrií o vstupenku na Českou investiční konferenci se stává...
14:28Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 22. listopadu v Českých Budějovicích!
13:35První schůze nové Sněmovny po volbách ŽIVĚ: Jak dopadne nejen volba předsedy?
12:29Rusnok: Vidím poloviční šanci na další růst sazeb ČNB už v prosinci
12:15Co by investor měl vědět, než se začne obávat vysokých valuací
11:10Týdenní výhled: Řešení německé nejistoty, americké daňové reformy a trh s ropou  
11:07Evropa na počátku týdne bez jasného směru, Altice +13 %
10:57Euro zaskočily zprávy z Německa, kurz se však vrací na 1,18  
10:15Dolfin Real Estate Second Fund, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejňuje informace o nové emisi akcií emitenta
9:53Pražské služby, a.s.: Generální obnova a ekologizace ZEVO Malešice
9:14Rozbřesk: Krach německých koaličních jednání potápí euro, koruna zatím zůstává bez „šrámů”
8:57Německá nejistota straší evropské burzy, jak si poradí Praha?  
8:40Krach jednání o německé vládě: Euro oslabuje. Předčasné volby? Konec Merkelové?
6:55Dogmatismus a ideologie vedou k investiční pohromě. Možná jim propadáme, ani o tom nevíme

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data