Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Konkurenceschopnost Číny tak jako tak poklesne

Konkurenceschopnost Číny tak jako tak poklesne

8.10.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Poté, co kurz renminbi téměř sedm let rostl, došlo od února letošního roku k jeho 1% oslabení. To vyvolalo diskuse ohledně záměrů Číny v oblasti mezinárodního obchodu. A není překvapivé, že v prostředí slabé globální poptávky vede hrozba slabšího renminbi, které zvyšuje konkurenceschopnost čínských exportů, k obavám. Tyto obavy jsou ale možné neopodstatněné. Pokud chce totiž Čína skutečně dosáhnout nové rovnováhy v domácí ekonomice, oslabení měny ke zlepšení její konkurenceschopnosti nepovede. Ta se totiž bude horšit bez ohledu na to, co se s kurzem stane.

Pro pochopení uvedeného tvrzení si musíme uvědomit, že v rámci posunu k nové rovnováze musí dojít k prudkému snížení investic, či alespoň ke snížení tempa jejich růstu. V principu by tento posun měl být vyvážen růstem domácí poptávky. Ukazuje se však, že to je velmi těžké, protože v jádru současného modelu se nacházejí mechanismy, které poptávku omezují. Bude proto trvat roky, než dojde k potřebnému obratu. Zároveň si tedy můžeme být téměř jisti tím, že bude docházet k výraznému zpomalení celkového růstu ekonomiky – Peking bude snižovat tempo růstu investic rychleji, než může vyvážit spotřebou.

Je tu ale třetí možný zdroj růstu. Tím je obchodní přebytek. Proto se nyní tolik pozornosti upírá ke kurzu renminbi. Vyšší obchodní přebytek by samozřejmě vládě ulehčil posun k nové rovnováze, obavy ze snah o zvýšení konkurenceschopnosti oslabením kurzu jsou ale nemístné. Konkurenceschopnost je totiž výsledkem více mechanismů.

Prvním z nich je právě kurzový režim, kdy podhodnocený kurz podporuje exporty, ale zároveň funguje jako určitá daň na domácí spotřebu, protože v podstatě snižuje reálné příjmy domácností. Druhým mechanismem je rozdíl mezi růstem mezd a produktivity. Mzdy v Číně v minulých třiceti letech s výjimkou posledních dvou let rostly pomaleji než produktivita, z čehož těžil zejména výrobní sektor. Nejdůležitějším mechanismem jsou ale uměle nízké sazby, které snižují příjmy domácností plynoucí z jejich úspor. Zároveň ale opět zvyšují konkurenceschopnost průmyslu tím, že snižují náklad kapitálu.

Zmíněné mechanismy podporují ekonomický růst, ovšem na úkor příjmů domácností. Jejich růst tak dlouhodobě dosahoval nižšího tempa než růst ekonomiky a posun k nové rovnováze vyžaduje opak. Na to, že podíl příjmů domácností na HDP musí růst, se často zapomíná. Stejně jako na to, že nová rovnováha vyžaduje snížení podpory, které se dostává průmyslu popsanými mechanismy. Alespoň zpočátku tak musí dojít i k tomu, že jejich konkurenceschopnost v mezinárodním srovnání klesne. Jestliže se Peking rozhodne, že dosáhne nové rovnováhy a i přesto oslabí kurz, znamená to pouze, že o to více musí zvednout mzdy nebo sazby. Jen tak totiž dosáhne potřebného růstu příjmů domácností.

(Zdroj: Blog Michaela Pettise)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
24.1.2017
15:22S Trumpem na skutečné cestě do Hayekova otroctví
14:23Jak by mohla vypadat obchodní válka USA proti Číně?
12:52Prezident ČR soudí, že devizové intervence skončí v polovině roku 2017
12:48Jak to, že se Samsungu vede tak dobře?
12:11Yahoo se ve čtvrtém čtvrtletí vrátila k zisku, převzetí online aktivit Verizone Communication se ale odkládá
11:50Marek Hlavica, předseda AKA: Cena služeb reklamních agentur letos vzroste až o desetinu
10:51Evropa mírně roste, BT Group -19 %
10:48Nejvyšší soud: Brexit musí schválit parlament, skotská vláda nemá veto
10:22Data z eurozóny ani slova amerických politiků už eurodolar výš neposouvají  
10:19Pražská burza otevírá na červené nule; brzdí jí Erste
10:06Jak vysoká je úspěšnost předpovědí Patria Forex? Ohlédnutí za čtvrtletím
9:13Technická analýza: Verbální intervence amerického ministra financí nedovolila dolaru posílit pod 1,07 EURUSD
9:12Rozbřesk: Trump začal úřadovat zostra. Jeho ministr financí opět intervenuje proti dolaru
8:50Evropské futures naznačují, že Praha by mohla být zase zelená  
8:43Nervozita z Trumpových kroků nechala akciovou Asii bez jasného směru  
7:21Přiznejme si konečně, že Friedman se mýlil
23.1.2017
22:30Wall Street zahájila nový týden mírným poklesem
19:11Investiční výhled Patria 2017: Přehled našich očekávání pro akcie, měny i ekonomiku  
17:56V cestě k úspěchu nové americké vlády stojí jediná věc. Ona sama
17:47Summary: McDonald's pomohly celodenní snídaně, Halliburton si teprve zvyká na vyšší ceny ropy

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Advanced Micro Devices Inc (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4)
AK Steel Holding Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Alcoa Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Allegheny Technologies Inc (12/16 Q4)
Apple Inc (12/16 Q1)
Baker Hughes Inc (12/16 Q4)
Danaher Corp (12/16 Q4)
Freeport-McMoRan Inc (12/16 Q4)
Intuitive Surgical Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Procter & Gamble Co/The (12/16 Q2)
SAP SE (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seagate Technology PLC (12/16 Q2, Aft-mkt)
Steel Dynamics Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Stryker Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (12/16 Q4)
1:30JP - PMI v průmyslu
7:00Koninklijke Philips NV (12/16 Q4)
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00EI du Pont de Nemours & Co (12/16 Q4)
12:40Johnson & Johnson (12/16 Q4)
13:00Verizon Communications Inc (12/16 Q4)
13:25Lockheed Martin Corp (12/16 Q4)
13:303M Co (12/16 Q4)
13:30Kimberly-Clark Corp (12/16 Q4)
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů
22:05Capital One Financial Corp (12/16 Q4)
22:30Texas Instruments Inc (12/16 Q4)