Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

17.10.2012 15:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Německá Bundesbanka sloužila jako model při zakládání ECB. Výsledkem bylo ale to, že na Bundesbanku zbyl jen jeden z 23 hlasů rozhodujících o strategii ECB. Prezident Bundesbanky Jens Weidmann byl přitom jediným, kdo nesouhlasil s novým programem nákupu vládních dluhopisů. Ty podle něho představují pouze maskovanou podporu rozhazovačných vlád. Pro Der Spiegel například uvedl, že podobné kroky „mohou být návykové podobně jako drogy“. Centrální banka podle jeho názoru využívá svou rozvahu k fiskálním transferům, které by v jiné formě byly pro voliče nepřijatelné.

Síla Bundesbanky spočívá v tom, že ji většina německé veřejnosti stále pokládá za velmi důvěryhodnou. Může tedy svůj vliv použít k podkopání podpory, kterou německá vláda poskytuje prezidentu ECB Mariu Draghimu? V roce 1990 západní Německo vyjednávalo o podmínkách sjednocení Německa. Mezi oběma zeměmi tou dobou již probíhal velký přesun populace, který odrážel rozdílnou ekonomickou situaci na východě a západě. Helmut Kohl tak hledal způsob, jak motivovat východní Němce k tomu, aby zůstali doma. Jedním ze způsobů bylo nastavení uměle vysokého kurzu pro východoněmeckou marku. To by zvedlo mzdy a hodnotu úspor na východě a v podstatě by se jednalo o fiskální transfer, ovšem provedený přes rozvahu centrální banky. Transparentnost takového kroku tak byla menší než například zvýšení daní.

Není překvapivé, že Bundesbanka protestovala. Navrhovaný kurz 1:1 měl podle jejího názoru zvednout peněžní nabídku, což by vedlo k růstu výdajů a nakonec k inflaci. Nedostatečná produktivita na východě by navíc podle jejího názoru vedla k pádu podniků a růstu nezaměstnanosti. Prezident Bundesbanky Karl Otto Pöhl rozjel veřejnou kampaň a údajně hrozil rezignací. K té posléze došlo, tím, kdo se ale nakonec smál, byla Bundesbanka. Inflace vzrostla na 6 %, centrální banka musela šlápnout na brzdy a výsledkem byla recese.

Obecně převládá názor, že Bundesbanka tehdejší boj s politiky o výši kurzu prohrála, ukázalo se však, že měla pravdu a nakonec dosáhla v boji o moc vítězství. Můžeme z toho usuzovat, jak skončí současná situace? Je jasné, že ani v době jejího největšího vlivu nebyla tato banka schopna změnit pevně daný politický kurz. Centrální bankéři nejsou pro politiky, kteří bojují o úspěch ve volbách, žádným protivníkem. Dnes navíc Bundesbanka nemá ani pravomoci na to, aby nakonec prosadila svůj názor. Ať už je to dobře či ne, zdá se, že současnou bitvu prohraje.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
15:25CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA
10:07PŘIVÁDÍME: Volvo. Výrobce nákladních aut odměňuje štědře
18.5.2018
22:01Poklidný závěr týdne na amerických trzích

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data