Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

17.10.2012 15:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Německá Bundesbanka sloužila jako model při zakládání ECB. Výsledkem bylo ale to, že na Bundesbanku zbyl jen jeden z 23 hlasů rozhodujících o strategii ECB. Prezident Bundesbanky Jens Weidmann byl přitom jediným, kdo nesouhlasil s novým programem nákupu vládních dluhopisů. Ty podle něho představují pouze maskovanou podporu rozhazovačných vlád. Pro Der Spiegel například uvedl, že podobné kroky „mohou být návykové podobně jako drogy“. Centrální banka podle jeho názoru využívá svou rozvahu k fiskálním transferům, které by v jiné formě byly pro voliče nepřijatelné.

Síla Bundesbanky spočívá v tom, že ji většina německé veřejnosti stále pokládá za velmi důvěryhodnou. Může tedy svůj vliv použít k podkopání podpory, kterou německá vláda poskytuje prezidentu ECB Mariu Draghimu? V roce 1990 západní Německo vyjednávalo o podmínkách sjednocení Německa. Mezi oběma zeměmi tou dobou již probíhal velký přesun populace, který odrážel rozdílnou ekonomickou situaci na východě a západě. Helmut Kohl tak hledal způsob, jak motivovat východní Němce k tomu, aby zůstali doma. Jedním ze způsobů bylo nastavení uměle vysokého kurzu pro východoněmeckou marku. To by zvedlo mzdy a hodnotu úspor na východě a v podstatě by se jednalo o fiskální transfer, ovšem provedený přes rozvahu centrální banky. Transparentnost takového kroku tak byla menší než například zvýšení daní.

Není překvapivé, že Bundesbanka protestovala. Navrhovaný kurz 1:1 měl podle jejího názoru zvednout peněžní nabídku, což by vedlo k růstu výdajů a nakonec k inflaci. Nedostatečná produktivita na východě by navíc podle jejího názoru vedla k pádu podniků a růstu nezaměstnanosti. Prezident Bundesbanky Karl Otto Pöhl rozjel veřejnou kampaň a údajně hrozil rezignací. K té posléze došlo, tím, kdo se ale nakonec smál, byla Bundesbanka. Inflace vzrostla na 6 %, centrální banka musela šlápnout na brzdy a výsledkem byla recese.

Obecně převládá názor, že Bundesbanka tehdejší boj s politiky o výši kurzu prohrála, ukázalo se však, že měla pravdu a nakonec dosáhla v boji o moc vítězství. Můžeme z toho usuzovat, jak skončí současná situace? Je jasné, že ani v době jejího největšího vlivu nebyla tato banka schopna změnit pevně daný politický kurz. Centrální bankéři nejsou pro politiky, kteří bojují o úspěch ve volbách, žádným protivníkem. Dnes navíc Bundesbanka nemá ani pravomoci na to, aby nakonec prosadila svůj názor. Ať už je to dobře či ne, zdá se, že současnou bitvu prohraje.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.09.2021
22:07Americké akcie poblíž historických maxim  
17:52Akcie po korekci míří nahoru, dluhopisy se ale vyprodávají  
17:20Kde budou americké akcie na konci roku? Odpověď stojí na třech pilířích
16:50Podnikatelská aktivita v USA roste nejpomaleji za 12 měsíců
15:20Investoři přestávají podle stratégů nakupovat ve výprodejích, slyší jen na velká jména
14:58Britská centrální banka úroky nezměnila, čeká však růst inflace
13:45Index S&P 500 letos uzavře ještě o 300 bodů výše, potáhnou ho cyklické akcie, říká stratég
12:53Akcie problémové firmy Evergrande před splátkou prudce posílily. Peking však varuje před krachem
11:44ČEZ chce kolem roku 2040 začít stavět malé modulární reaktory
11:43Německou ekonomiku může příští lídr pozvednout...nebo zničit
11:27Jak zlevnit a zpřístupnit elektroauta? Skupina Volkswagen zvažuje baterie v nich zákazníkům pronajímat
11:17Pozitivní vývoj pokračuje. Fed trhy nezaskočil, slabá data nevadí  
10:54Čipová krize připraví výrobce aut na tržbách o 210 miliard dolarů
10:49SAB Finance a.s.: Zveřejnění dodatku č. 3 k prospektu akcií SAB Finance a.s
10:46Podnikatelská aktivita v eurozóně zpomalila. Brzdí ji opatření proti koronaviru i problémy v dodavatelském řetězci
10:31Provozovatelé plynárenských soustav ve střední Evropě plánují vodíkový koridor přes Ukrajinu
10:17Podpora pro největší zvýšení sazeb za 24 let v ČNB sílí, vládě navzdory
9:11Rozbřesk: O krocích Fedu rozhodnou data z trhu práce. Problémy polského zlotého se začínají kupit
8:53Evropské burzy po zasedání Fedu mohou otevírat do plusu. Zlato ztrácí  
22.09.2021
22:02Wall Street po nedávných výprodejích zabrala; nezastavil jí ani Fed  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Accenture PLC (08/21 Q4, Bef-mkt)
9:30DE - PMI v průmyslu
9:30DE - PMI ve službách
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI ve službách
10:30UK - PMI v průmyslu
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m
22:15Costco Wholesale Corp (08/21 Q4)
22:15NIKE Inc (08/21 Q1)