Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

Proč Bundesbanka svůj boj s ECB prohraje

17.10.2012 15:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Německá Bundesbanka sloužila jako model při zakládání ECB. Výsledkem bylo ale to, že na Bundesbanku zbyl jen jeden z 23 hlasů rozhodujících o strategii ECB. Prezident Bundesbanky Jens Weidmann byl přitom jediným, kdo nesouhlasil s novým programem nákupu vládních dluhopisů. Ty podle něho představují pouze maskovanou podporu rozhazovačných vlád. Pro Der Spiegel například uvedl, že podobné kroky „mohou být návykové podobně jako drogy“. Centrální banka podle jeho názoru využívá svou rozvahu k fiskálním transferům, které by v jiné formě byly pro voliče nepřijatelné.

Síla Bundesbanky spočívá v tom, že ji většina německé veřejnosti stále pokládá za velmi důvěryhodnou. Může tedy svůj vliv použít k podkopání podpory, kterou německá vláda poskytuje prezidentu ECB Mariu Draghimu? V roce 1990 západní Německo vyjednávalo o podmínkách sjednocení Německa. Mezi oběma zeměmi tou dobou již probíhal velký přesun populace, který odrážel rozdílnou ekonomickou situaci na východě a západě. Helmut Kohl tak hledal způsob, jak motivovat východní Němce k tomu, aby zůstali doma. Jedním ze způsobů bylo nastavení uměle vysokého kurzu pro východoněmeckou marku. To by zvedlo mzdy a hodnotu úspor na východě a v podstatě by se jednalo o fiskální transfer, ovšem provedený přes rozvahu centrální banky. Transparentnost takového kroku tak byla menší než například zvýšení daní.

Není překvapivé, že Bundesbanka protestovala. Navrhovaný kurz 1:1 měl podle jejího názoru zvednout peněžní nabídku, což by vedlo k růstu výdajů a nakonec k inflaci. Nedostatečná produktivita na východě by navíc podle jejího názoru vedla k pádu podniků a růstu nezaměstnanosti. Prezident Bundesbanky Karl Otto Pöhl rozjel veřejnou kampaň a údajně hrozil rezignací. K té posléze došlo, tím, kdo se ale nakonec smál, byla Bundesbanka. Inflace vzrostla na 6 %, centrální banka musela šlápnout na brzdy a výsledkem byla recese.

Obecně převládá názor, že Bundesbanka tehdejší boj s politiky o výši kurzu prohrála, ukázalo se však, že měla pravdu a nakonec dosáhla v boji o moc vítězství. Můžeme z toho usuzovat, jak skončí současná situace? Je jasné, že ani v době jejího největšího vlivu nebyla tato banka schopna změnit pevně daný politický kurz. Centrální bankéři nejsou pro politiky, kteří bojují o úspěch ve volbách, žádným protivníkem. Dnes navíc Bundesbanka nemá ani pravomoci na to, aby nakonec prosadila svůj názor. Ať už je to dobře či ne, zdá se, že současnou bitvu prohraje.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.04.2020
15:22Alexander: Mají roušky smysl?
9:45Víkendář: Kdo by měl nyní pracovat a kdo ne
03.04.2020
22:25Závěr týdne v USA ve znamení dalších poklesů, Tesla +5,6 %
17:45Akcie ZOOM kvůli obavám z koronaviru vystřelily jako raketa. Má to ale háček
17:34Hodnota roušky na 7 600 korunách a nejlepší investice v historii lidstva
17:23Klidný závěr týdne se začíná trochu kazit. Data dnes byla "zajímavá"  
16:38Prodej aut v březnu klesl o 36 procent na 13.685 vozů
16:25Natixis: Přichází fragmentace globální ekonomiky i financí
15:06Vláda USA chce pomoct malým firmám úvěry za 350 miliard dolarů
14:57Propad americké zaměstnanosti - rekord odolal, ale pěkné číslo to není  
13:19Perly týdne: Google test na virus, horní hranice nezaměstnanosti a my rozděleni chalupařením
11:21Akcie středoevropských bank: Patria kvůli nejistotě mění doporučení  
11:20Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
11:13Ropné nadšení opadlo. Zvládnou trhy další špatná data?  
10:29Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
9:46Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 procent
9:38ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
9:18Rozbřesk: Cena ropy raketově vystřelila. Končí cenová válka?
8:50Evropské burzy mohou otevřít mírným poklesem, ropa ztrácí část zisků  
8:22Středoevropské měny by mohly mít nejhorší rány utržené koronavirem za sebou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data