Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Davies: Globální ekonomika se zvedá ze dna, akcie vynesou o něco více než 7 %

Davies: Globální ekonomika se zvedá ze dna, akcie vynesou o něco více než 7 %

17.12.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria.cz

Je doba, kdy přicházejí nové celoroční předpovědi makroekonomického vývoje. Dlouhodobé zkušenosti ukazují, že obvykle musí být po čase přehodnoceny. Zároveň ale obsahují informace, které jsou lepší než použití naivních pravidel, jako je prostá statistická extrapolace. Ekonomické předpovědi jsou navíc základem ekonomické politiky a investoři se zase snaží odhadnout, jaký vývoj se v dané době odráží v cenách na trhu.

Během posledních 18 měsíců docházelo u většiny hlavních světových ekonomik k postupnému snižování očekávaného růstu v roce 2012 i 2013, výjimku představují Spojené státy. Chování finančních trhů do určité míry odpovídalo vývoji růstových očekávání a americké akcie si tak vedly mnohem lépe než trhy v eurozóně, Velké Británii a Číně. Globální akcie ale letos posílily o 14,2 %, zatímco dluhopisy jen o 5,7 %, což je v prostředí utlumeného růstu překvapivé.

Ze zpětného pohledu je jasné, že rozhodující silou na trhu byl pokles averze k riziku, který vyvolaly kroky významných centrálních bank. Podobný vývoj již ale nelze čekat. Averze k riziku se vrátila na úroveň dlouhodobého průměru a je velice nepravděpodobné, že bude klesat dále. To samé platí o reálných výnosech dluhopisů. Další posilování cen akcií by tak muselo být taženo růstem HDP a zisků. Většina ekonomů přitom nyní skutečně čeká, že růst se do roku 2014 vrátí na svůj trend, či ho dokonce i převýší.

Současná očekávání implikují, že pokles tempa růstu v letech 2011 a 2012 vyvolaly přechodné faktory, které na dlouhodobý růst nebudou mít vliv. Příkladem je krize v eurozóně a obavy z prudkého fiskálního utažení v USA, Velké Británii a Japonsku. Očekávání počítají s tím, že krize v eurozóně postupně utichne, což je s ohledem na politiku ECB rozumný pohled. V USA by mělo fiskální utahování postupovat tempem 1 % HDP ročně a tento faktor bude vyvážen agresivní monetární politikou.

Lepší vývoj bychom mohli čekat hlavně v případě, že se poptávka v globální ekonomice oživí rychleji. Mohlo by k tomu dojít na základě končícího oddlužení soukromého sektoru v USA. Negativní překvapení by pramenilo zejména z vyšších fiskálních multiplikátorů, nebo nefunkčního bankovního sektoru ve Velké Británii či eurozóně. V základním scénáři bychom mohli čekat, že globální akcie posílí o něco více, než je odhadovaný nominální globální růst na úrovni 7 %.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Váš názor
  • blabla
    17.12.2012 9:43

    co to je za blba to mu nadiktoval rockfeler
    ak
Aktuální komentáře
19.09.2021
15:47Všichni jsou najednou experty na covid. K naší škodě
8:25Víkendář: Co vyžaduje úspěšná transformace firmy
18.09.2021
7:57Víkendář: Co táhne ceny nemovitostí? Význam sazeb je přeceňován
17.09.2021
22:08Wall Street v červeném, Visa -1,15 %  
18:23Tapering a logika psí boudy
17:29Skandál Světové banky ohledně manipulace hodnocení Číny vyvolává znepokojení u ekonomů
17:22Jak se vyhnout masivní tvorbě peněz
17:06Cena plynu v Evropě zamíří na rekordy, varuje šéf Gazpromu. A je připraven dodávat skrze Nord Stream 2...
16:42Závěr týdne nevyšel, akcie i dluhopisy padají  
16:09Berlín koupí 15.000 bytů od firem Vonovia a Deutsche Wohnen za 2,5 miliardy eur
15:48Jaromír Strnad: Navýšení sazeb ČNB by mohlo nahrát bankám obchodovaným v Praze
15:39Infineon v Rakousku otevřel závod na výrobu čipů za 1,6 miliardy eur
14:38Bankám v tuzemsku pomohla k vyšším ziskům v pololetí hlavně nižší rizika
14:09Carbon Tracker: Ropné firmy musí změnit kurz, jinak jejich hodnota propadne
12:25Perly týdne: Elektromobily Ferrari, pokrizových 12,5 % ročně a nejpopulárnější sázky na finančních trzích
12:04Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:35Inflace v EU i v eurozóně v srpnu výrazně vzrostla, je nejvýše za deset let
10:48Pozitivní dopoledne pro akcie a rostoucí šance na větší akci ČNB  
10:34Americký akciový trh zpomaluje. Některé sektory klesají z 52týdenních maxim o více než dvacet procent
9:04Rozbřesk: Jestřábí výroky Marka Mory zvyšují pravděpodobnost prudšího růstu sazeb a hrají do not koruně

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (08/21 Q3, Aft-mkt)