Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Solvay: Adjusting soda ash footprint – rating lowered

Solvay: Adjusting soda ash footprint – rating lowered

18.12.2012 9:21

This morning, Solvay announced a plan to adjust its global footprint in soda ash. Solvay has nine production plants, located in 8 countries (Bulgaria, Egypt, Germany, France, Italy, Portugal, Spain and the US).

In Southern Europe and the Mediterranean region, the market is faced with lower demand and increased competitive pressure from Turkish capacities. Solvay indicated it is examining solutions to adapt its manufacturing footprint in the region and the company will implement an appropriate action plan by mid 2013.We would expect that the Southern European plants (Italy, Spain and Portugal) seem most at risk for restructuring/mothballing/closure.

Solvay also announced to expand production capacity of its US plant (Green River, Wyoming) by about 15%, with limited capex involved. We believe a significant part of the expansion is for export purposes, principally to South America.

Our View:
The press release is not very precise about the restructuring initiatives in Europe, as we believe measures will depend on the outcome of discussions with works councils. We would expect that expansion of US production capacity will offset capacity reductions in Europe and hence we expect Solvay to remain by far the largest soda ash producer worldwide. Solvay currently has about 7.5m tonnes annual soda ash production capacity, ahead of Tata (~5.5m t), FMC (~4.5m t) and Oriental Chem (~3m t).

Discussions of soda ash price negotiations for 1H13 are still ongoing, although some industry consultants seem to indicate settlements that gofrom a rollover to a € 10/ton price increase. We already expect 2012 to be the best year for Essential Chemicals (of which Soda Ash represents about 45% of revenue) in the past five years (which is the period on which separate business unit level reporting is available), and based on the pricing comments above we would expect 2013 to be another good year for Soda Ash.

Conclusion
After the hefty share price rally since our upgrade from Hold in January 2012 (at share price of € 65.01), we now feel that the upside potential has become more limited. Hence we downgrade the stock from Buy to Accumulate while we decided, on the back of our DCF model, to increase our target price from € 105 to € 112.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.6.2018
9:40Nad některými otázkami zápisu změn do obchodního rejstříku
9:18PEGAS NONWOVENS a.s.- oznamuje výsledky valné hromady
9:11Rozbřesk: OPEC+ rozhodne o ropě, euro dál tíží ECB. Co turecké volby?
8:53Výhrůžky USA-Čína budí obavy, evropské burzy asi otevřou poklesem  
8:28Hlupáci staví zdi, komentují čínská média americká cla
5:56Čína má v rukávu energetické eso a hodlá jej plně využít
17.6.2018
15:29Má pořádání fotbalového mistrovství ekonomický smysl?
8:38Víkendář: Elon Musk a umění vysávat vládní peníze
16.6.2018
14:31Nová technologie může odepsat elektromobily a řešit problém s emisemi
7:39Víkendář: Z Evropy se stává Trumpův otloukánek, měla by se postavit na vlastní nohy
15.6.2018
22:03Wall Street ze strachu z nových cel zakončila týden v rudé barvě
18:15Avast vstupuje do indexu pražské burzy PX. Rebalance podrobně  
18:13Investujte do HUB VENTURES. Do světového fenoménu coworkingu
18:01Akcie Erste a CETV si drobně pomohou v regionálním indexu, naopak u ČEZ  
17:50Nové technologie jsou vidět všude. Jen ne tam, kde by to bylo nejvíce potřeba
17:44Komerční banka, a.s. - zveřejňuje informaci o změnách v představenstvu
17:26Americká cla pokazila konec týdne. Dolar ztratil na atraktivitě, ale většinu zisků drží  
17:00Členská základna ČSSD schválila vstup do vlády s hnutím ANO
16:07Karel Sokolovský: Banka, která má potenciál (video)
16:05Trump rozhodl o uvalení nových cel na čínské zboží

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y