Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Vrátia sa hedžové fondy k akciám?

Vrátia sa hedžové fondy k akciám?

2.1.2013 13:48
Autor: Ján Tonka, Patria Finance SK

Počas posledných troch rokov zhodnotil priemerný hedžový fond so zameraním na akcie aktíva o približne 3,42%, čo je menej ako polovica z 7,59% výnosu dlhopisových hedžových fondov, uviedol Kenneth S. Phillips, CEO spoločnosti HedgeMark, ktorá poskytuje nástroje na analýzu rizík hedžových fondov. Od januára do septembra 2012 investori celkovo vybrali z akciových hedžových fondov 9,48 mld. USD, zatiaľ čo dlhopisové hedžové fondy zaznamenali čistý prílev investícií vo výške až 34,93 mld. USD. Na zvrátenie tohto procesu je nutné, aby ekonomika vykazovala také znaky oživenia, ktoré „hrajú do karát“ akciám na úkor dlhopisov. V súčasnosti je celkom jasné, že dlhopisy už nemajú veľký priestor na rast, nakoľko po masívnych nákupoch cenných papierov krytých hypotékami (MBS), štátnych dlhopisov a tzv. junk bondov (dlhopisov s nízkym ratingom) došlo k rapídnemu poklesu ich výnosu. Zároveň existujú náznaky, že by sa akciové hedžové fondy mohli dostať znovu do vedenia, ktoré si užívali do roku 2007.

Akciovým fondom by pomohlo, ak by trhy začali očakávať zvýšenie (aj keď len minimálne) úrokových sadzieb americkým FED-om. Z rekordne nízkych úrokových sadzieb profitovali okrem iných aj menej kvalitné spoločnosti, ktoré si tak mohli lacnejšie prefinancovať svoj dlh a ich akcie následne rástli spolu s ich kvalitnejšími príbuznými. To podľa Daniela Celeghina zo spoločnosti Casey, Quirk & Associates skomplikovalo situáciu hedžovým fondom, ktorých stratégia je založená na špekulácii na pokles ceny akcií týchto komparatívne horších spoločností. Od januára do 27. decembra 2012 sa podarilo americkým spoločnostiam neinvestičného stupňa vydať dlhopisy za 355,95 mld. USD, čo predstavuje dramatický nárast v porovnaní s ročným priemerom z predchádzajúcich troch rokov vo výške 144,5 mld. USD.

Pozitívny výhľad pre rok 2013

Najbližším ukazovateľom vývoja akcií v roku 2013 budú výsledky spoločností za štvrtý kvartál roku 2012 a ich odhady na najbližšie tri mesiace. Zásahy európskej ECB v kombinácii s nízkymi sadzbami by tiež mohli prispieť k rastu akciových trhov. Silný domáci dopyt rastúcej strednej triedy v Číne pravdepodobne zabráni tvrdému pristátiu ekonomiky, ktorá v budúcnosti už asi nebude rásť dvojciferným tempom, ale stále relatívne rýchlo (očakávaný rast približne 7%). Pozitívom je aj zmenšovanie sa čínskej pracovnej sily, čo znamená, že ekonomika nebude musieť rásť takým rýchlym tempom ako v minulosti, aby udržala zamestnanosť na prijateľnej úrovni, uviedol Bo Liu z University of Electronic Science & Technology v Číne. V Japonsku chce zase nový premiér, Shinzo Abe, dosiahnuť 2% infláciu. Ak sa mu to podarí, ukončí tak dve dekády trvajúcu defláciu a podporí lokálny rast.

Hlavným rizikom tohto optimistického scenára je možnosť, že investori spôsobia rýchlym výpredajom svojich dlhopisových pozícií príliš rýchly rast úrokových sadzieb. To by mohlo zabrzdiť ekonomický rast a prinútiť FED k pokračovaniu v uvoľnenej monetárnej politike. Ceny dlhopisov by mohli klesať podstatne rýchlejšie, ako sa očakáva, aj vďaka tomu, že na trhu sa nachádza podstatne menej ochotných kupujúcich po tom, čo veľké bankové domy kvôli prísnejšej regulácii a snahe lepšie riadiť riziká zatvorili vlastné tzv. prop trading oddelenia, ktoré obchodovali na účet banky, poznamenal Ric Thomas zo spoločnosti State Street Global Advisors.

(Zdroj: Online Barrons)


Váš názor
  • Užívání jazyků národnostních menšin
    2.1.2013 13:51

    Když už píšete slovensky (což mi je sympatické), měli bychom užívat na patria.cz i ostatní jazyky národnostních menšin?
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data